El primer mes del ETF de Bitcoin ya está en los libros: cómo fue y qué viene después

• Durante el primer mes, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado registraron entradas netas diarias de aproximadamente 125 millones de dólares por día.
• Si bien el Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale ha experimentado fuertes salidas, sigue siendo un actor importante entre los nuevos productos.
• Los gestores de patrimonio y los asesores de inversiones registrados (RIA) de Estados Unidos aún no han llegado, pero esto podría suceder antes de lo esperado.

El entusiasmo fue alto hace aproximadamente un mes, cuando TradFi finalmente obtuvo el visto bueno regulatorio para lanzar un vehículo de inversión completamente nuevo para Cripto.

El proceso de llevar al mercado estadounidense un ETF de Bitcoin al contado se llevó a cabo más de una década, pero el 11 de enero finalmente comenzaron a comercializarse 10 productos de este tipo.

Ha sido un viaje infernal desde entonces.

“Estos ETF han tenido un rendimiento excelente”, afirmó Brian D. Evans, director ejecutivo y fundador de BDE Ventures. “Estamos viendo grandes entradas de capital ahora, y la euforia sin duda está comenzando”.

Los nuevos ETF han añadido un promedio neto de $125 millones en Bitcoin (BTC) cada día durante las últimas cuatro semanas. Esto a pesar de las fuertes salidas —más de $6 mil millones en total— del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), cuyas comisiones son mucho más altas que las de otros ETF de Bitcoin .

En tan solo un mes, los fondos de Bitcoin , excluyendo a GBTC, acumularon más de 11 000 millones de dólares en Bitcoin. Tres de los ETF (IBIT de BlackRock, FBTC de Fidelity y ARKB de Ark 21) superaron los 1 000 millones de dólares en activos bajo gestión. De hecho, al cierre del lunes, IBIT se acercaba a los 5 000 millones de dólares en activos bajo gestión y FBTC estaba a punto de alcanzar los 4 000 millones.

El fondo de BlackRock incluso tieneLlegó al top cinco De todos los ETF (incluidos los no criptográficos) según las entradas de 2024, lo que lo sitúa en niveles similares a los gigantes de la indexación líderes del sector, como el iShares CORE S&P 500 ETF (IVV) y el Vanguard S&P 500 ETF (VOO). «[IBIT] se codea con los más grandes y mejores», declaró Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence.

La rápida acumulación está afectando el precio de Bitcoin, que, después de una breve caída por "vender la noticia" en los días posteriores al primer día de negociación el 11 de enero, se ha recuperado últimamente,un máximo de varios añospor encima de los 50.000 dólares el lunes.

¿Hacia dónde va GBTC?

GBTC de Grayscale, que existió como fondo cerrado durante muchos años antes de su conversión a un ETF al contado el mes pasado, ha experimentado salidas considerables y constantes desde entonces, y sus AUM se han reducido de aproximadamente 30 mil millones de dólares a poco menos de 24 mil millones de dólares al lunes.

Muchos inversores que compraron el fondo antes de que cotizara como ETF actualmente obtienen ganancias superiores al 100% vendiéndolo, señaló un informe de Falcon X.

Grayscale fijó notablemente la comisión de gestión de su ETF convertido en el 1,50%, más de un punto porcentual (o 100 puntos básicos) por encima de la del más caro de sus nueve competidores. Además de la toma de beneficios, el fondo seguramente está viendo la salida de algunos inversores en busca de menores costes.

"No creo que GBTC desaparezca", declaró Matt Sheffield, vicepresidente senior de trading de Falcon X, en el informe. "Introdujeron el sector, fueron pioneros en gran medida y, como resultado, cuentan con un gran número de seguidores entre los Cripto ".

"Estamos orgullosos de que GBTC haya abierto un camino para que todos los ETF de Bitcoin al contado lleguen al mercado, y somos optimistas sobre el continuo crecimiento y maduración de Bitcoin y el sólido ecosistema en torno a los ETF de Bitcoin al contado", dijo un portavoz de Grayscale a CoinDesk.

¿Qué sigue para Bitcoin?

La alta demanda que ha impulsado el éxito del lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado podría causar algunos problemas en el futuro NEAR . Las entradas netas recientes exigen la compra de miles de Bitcoin al día, múltiplos superiores a los 900 tokens nuevos que se extraen cada día, una cifra que se reducirá a 450 cuando se produzca el halving de Bitcoin en abril.

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A esto hay que sumarle el hecho de que solo ha pasado un mes desde el lanzamiento del ETF al contado y muchas, si no la mayoría, de las principales plataformas de gestión patrimonial aún no han ofrecido los productos a sus clientes. El éxito de los ETF hasta la fecha ha sido "con las manos atadas", como lo expresó el presidente de ETF Store, Nate Geraci, sugiriendo que habrá mucha más demanda una vez que aumente la distribución.

"A medida que las empresas comienzan a cubrir el nombre, poniendo a los estrategas de cartera a trabajar para determinar las asignaciones para diferentes bases de inversores, es probable que las entradas superen a cualquier producto ETF anterior", escribió Sheffield de Falcon X.

Los expertos en ETF son muy conscientes de que un gran número de gestores de patrimonio y asesores de inversiones registrados (RIA) de Estados Unidos aún no se han incorporado, ya que estas redes están sujetas por estándares fiduciarios a un período definido de diligencia debida.

Este período de observancia normalmente significaría que deben pasar 90 días hábiles desde el lanzamiento de un producto novedoso como un ETF de Bitcoin , así como varios umbrales de volumen y criterios de AUM, lo que equivale a un retraso de aproximadamente seis meses.

Sin embargo, en este caso, la espera parece ser mucho más corta, según Sui Chung, director ejecutivo de CF Benchmarks, especialista en indexación de Cripto que trabaja con varios ETF de Bitcoin al contado, incluido el fondo IBIT de BlackRock. (CoinDesk Índices compite con CF Benchmarks en el sector de los índices de Cripto ).

Chung declaró a CoinDesk que su firma ha sido contactada por un par de grandes redes de asesores de inversiones (RIA) y compañías de gestión patrimonial, ubicadas en zonas de alta demanda para jubilados en EE. UU., como Florida y California, que buscan realizar la debida diligencia. "Hablamos de plataformas que contabilizan individualmente activos bajo gestión y activos bajo asesoramiento que superan el billón de dólares", afirmó.

El relativo éxito de los ETF hasta la fecha significa que quienes realmente recopilan la información para incluirla en los paquetes de riesgo ya lo están haciendo, afirmó Chung. "Saben que, al llegar el día 90, estos productos superarán todos los umbrales, y hay asesores que desean asignarlos", añadió. "Es muy probable que dentro de unos dos meses se abra una gran compuerta que antes estaba cerrada".