Mercados bajistas, regulaciones y la Cripto de Bain: una charla con el jefe de gabinete de Pantera Capital

En su rol como jefa de personal de Pantera Capital, una empresa de capital de riesgo que tenía $5.8 mil millones en Cripto bajo administración a fines del año pasado, Emma Rose Bienvenido equilibra la prestación de apoyo operativo a la empresa con la ayuda a las empresas de cartera a navegar las turbulentas aguas de las regulaciones Cripto .

Bienvenido se unió a Pantera en abril de 2021, cuando los precios de los activos digitales subieron y los fondos de capital riesgo especializados en criptomonedas se lanzaron con volúmenes récord. Los precios de los activos retrocedieron a principios de 2022, pero esto tuvo poco impacto en las inversiones de capital riesgo.

"No se está desacelerando en absoluto", dijo Bienvenido. "Creo que este es un buen caso de estudio. Si observamos los increíbles rendimientos que hemos registrado en los últimos dos años, ese tipo de rendimientos solo se obtienen al invertir en un mercado bajista".

Este artículo es parte de Camino al consenso, una serie que destaca a los oradores y las grandes ideas que discutirán enConsenso 2022El festival del año de CoinDesk del 9 al 12 de junio en Austin, Texas.Más Aprende.

El papel de Pantera

Fundada en 2003 por Dan Morehead, exalumno de Tiger Management, Pantera Capital comenzó como un fondo de cobertura global antes de invertir en activos digitales una década después. Entre las empresas de su cartera se incluyen la empresa de pagos Circle y la plataforma de intercambio de Cripto Coinbase (COIN), entre muchas otras. La firma había experimentado más de un año de "hipercrecimiento" cuando Bienvenu se incorporó en 2021, afirmó.

Bienvenu inicialmente trabajó como jefa de gabinete de Joey Krug, codirector de inversiones de Pantera, antes de ampliar sus responsabilidades. Su función ahora incluye colaborar con el equipo de inversiones, abordar los problemas operativos que surjan y ayudar a las empresas de su cartera, que suelen contar con fundadores jóvenes que se inician en el mundo empresarial.

Bienvenido afirmó que el apoyo operativo para fundadores incluye aspectos básicos del negocio, como la creación de un organigrama y la formulación de un proceso de contratación. Pantera también ayuda a la startup a crear un grupo de servicios de plataforma para que la Tecnología pueda escalar con la empresa.

Ritmo récord

El año pasado, los precios de los activos digitales subieron yAndreessen Horowitz (a16z) y Paradigma Lanzó fondos de Cripto que batieron récords. ¿La caída del precio de los activos a principios de 2022 frenó las inversiones de capital riesgo?

“Estos son vehículos a 10 años, por lo que el capital está bloqueado en el espacio como T antes. Creo que esto realmente suavizará la volatilidad con el tiempo”, dijo Bienvenido.

A medida que crece el tamaño de los fondos de Cripto , un número cada vez mayor de empresas, como a16z y Sequoia Capital, han solicitado convertirse en asesores de inversión registrados (RIA), una medida que elude la normativa que limita las inversiones en Criptomonedas para las empresas de capital riesgo al 20 % de un fondo determinado. Pantera ha sido un RIA durante años, afirmó Bienvenido.

Mujeres en Cripto

A principios de este mes, Bain Capitallanzó un nuevo fondo de Cripto de 560 millones de dólaresCoincidiendo con el Día Internacional de la Mujer, generó fuertes críticas por la foto que acompañaba al equipo exclusivamente masculino del fondo. La controversia reavivó las dudas sobre la diversidad en la industria de las Cripto .

“Creo que existe la suposición reflexiva de que el hecho de que no haya muchas mujeres [en el Cripto] significa que es un entorno hostil para ellas”, dijo Bienvenido. “Y, anecdóticamente, no podría encontrar eso más alejado de mi experiencia. Nunca he estado en un entorno tan puramente meritocrático”.

Sin embargo, Bienvenido dijo que para disipar el mito, el ecosistema Cripto debería trabajar para difundir que está abierto a las mujeres.

“Creo que la falta de mujeres es un problema más amplio”, continuó. “Hay muchísimos ingenieros en el sector, incluso inversionistas y directores financieros, entre otros, en puestos no técnicos. Y las mujeres están realmente infrarrepresentadas en ese grupo de desarrolladores”.

Turbulencia regulatoria

Bienvenido utiliza su experiencia como abogada para abordar cuestiones regulatorias, un papel que pocos en el sector público quieren asumir debido a los riesgos, pero que ella ve como una especie de servicio público.

"No lo considero un cabildeo a favor de ninguna agenda Regulación en particular, pero existe una gran falta de comprensión por parte de los reguladores y los funcionarios electos sobre cómo funciona la tecnología", dijo. El resultado son propuestas Regulación que cualquiera que entienda la tecnología consideraría inviables o inaplicables.

Cuando se le preguntó cómo asesora a las empresas para navegar en un entorno regulatorio en constante cambio, Bienvenido respondió: "Honestamente, es un desafío".

Bienvenido afirmó que una parte importante del proceso consiste en reunirse con el equipo de la startup para asegurarse de que comprendan, al menos en líneas generales, las áreas regulatorias en las que operan, las leyes vigentes y cómo Pantera espera que los tribunales y los reguladores tomen decisiones clave en este ámbito. Posteriormente, Pantera ayuda a las empresas de su cartera a diseñar una hoja de ruta de producto que tenga en cuenta la incertidumbre regulatoria.

"Si lo hacemos con cuidado, minimizaremos las interrupciones más adelante cuando se resuelvan las cuestiones legales", explicó Bienvenido.

Emma Rose Bienvenido hablará enFestival del consenso de CoinDesk, que se llevará a cabo del 9 al 12 de junio en Austin, Texas.

ACTUALIZACIÓN (5 de abril de 2022, 23:25 UTC):Aclara que Pantera es asesor de inversiones registrado desde hace años.