Чим крах Крипто Silvergate відрізнявся від колапсу Silicon Valley Bank: без допомоги

Попри всю тривогу цього тижня про те, як проблеми в Крипто підживлюють банківську кризу, реальність наразі полягає в іншому: з двох банків, які зазнали краху цього тижня, ONE прямо зосереджений на Крипто – Silvergate Capital(SI) Silvergate Bank – уникнув чорної мітки федеральної допомоги.

Це був Silicon Valley Bank (SVB), який має слабкіший зв’язок із цифровими активами, швидкий крах якого вимагав Конкурсне управління Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC)..

Подібності були використані між банкрутством двох банків у Каліфорнії, а саме те, що обидва постраждали від потоку зняття коштів, що змусило керівників ліквідувати цінні папери, які зберігалися як резерви. Ці багатомільярдні продажі змусили банки піти на значне списання, оскільки вартість портфелів була підірвана зростанням процентних ставок за останній рік. (Коли ставки зростають – а вони суттєво зростають у зв’язку з підвищенням Федеральної резервної системи – ціни на BOND зазвичай падають.)

CoinDesk переглянув документи Silvergate Bank, подані регулюючим органам США за останні кілька кварталів, щоб відтворити стрімкі зусилля керівників, щоб вижити під час шаленої напливу депозитів.

Вправа показує, що, заднім числом, у банку дійсно було достатньо ліквідних коштів, щоб повністю задовольнити вкладників і повернути позики від Федерального банку житлових позик Сан-Франциско.

Зрештою, Silvergate Bank T вижив. Але його керівники змогли уникнути державної допомоги. Ціна акцій Silvergate Capital впала на 83% з 1 березня, коли банк заявив, що не зміг подати річний звіт. Але з акціонерами, а не вкладниками чи урядом, це був певним чином ідеальний сценарій для краху банку, як би дивно це не звучало.

«Банк увійшов у систему ліквідності з достатнім капіталом», — сказала Карен Петру, керуючий партнер у Federal Financial Analytics.

Читайте також: Президент Герберт Гувер рятує Крипто ? Так, це дивно

Порівняйте це приклад із прикладом Silicon Valley Bank, який настільки збентежив Ринки та інвесторів, що міністр фінансів США Джанет Єллен у п’ятницю зібрала лідерів Федеральної резервної системи, Управління контролера валюти та FDIC.щоб обговорити події навколо Silicon Valley Bank.”

«Йеллен висловила повну впевненість у тому, що банківські регулятори вживуть належних заходів у відповідь, і зазначила, що банківська система залишається стійкою, а регулятори мають ефективні інструменти для вирішення подібних подій», — йдеться в заяві Міністерства фінансів.

Звинувачуйте банк Silvergate у великому ризику щодо Крипто , а також звинувачуйте Крипто у тому, що він дуже ризикує, загалом. Звинувачують наглядових органів Silvergate у тому, що вони дозволили банку Silvergate накопичувати Крипто та впливати на індустрію блокчейнів, що зароджується. Але принаймні в цьому випадку Крипто T можна звинуватити у виснаженні страхового фонду FDIC.

Представники Silvergate Capital T відповіли на запити CoinDesk прокоментувати цей звіт.

Коли почалося

Погляд на Документи Silvergate Bank до банківських регуляторів показує, наскільки руйнівним був четвертий квартал, коли Крипто намагалися викупити депозити після краху Біржа FTX Сема Бенкмана-Фріда.

Станом на кінець вересня банк мав депозити на 13,3 мільярда доларів, з яких близько 1,9 мільярда доларів готівкою та 11,4 мільярда доларів інвестиційних цінних паперів, свідчать документи.

Протягом наступних трьох місяців депозити скоротилися приблизно до 6,3 мільярда доларів, що змусило банк залучити більше готівки, продавши свою книгу цінних паперів, приблизно до 5,7 мільярда доларів на кінець 2022 року.

«Це була класична банківська втеча», — сказав Томас Бразіель, керуючий партнер 507 Capital.

ONE з проблем полягала в тому, що цінні папери впали в ціні через зростання процентних ставок, тому, коли компанія їх ліквідувала, вона зазнала великих збитків.

Частково в результаті цього власний капітал банку скоротився приблизно вдвічі протягом кварталу, приблизно до 571,8 мільйона доларів США, свідчать документи. Шкода виявилася в ключовому показнику здоров'я банків, який контролюється органами нагляду, відомому як «коефіцієнт левериджу», який впав до 5,1% на кінець року з 10,5% лише трьома місяцями раніше.

Це поставило Silvergate Bank прямо на край: згідно з документами, поданими до регуляторів цінних паперів, йому потрібен коефіцієнт левериджу принаймні 5,1%, щоб вважатися «добре капіталізованим».

Незважаючи на це, цієї подушки капіталу виявиться достатньо, щоб покрити залишкові збитки, оскільки Silvergate Bank намагався задовольнити потреби вкладників в останні місяці.

«високоліквідний»

Генеральний директор Silvergate Capital Алан Лейн заявив інвесторам на a телефонна нарада 17 січ що компанія спочатку використовувала оптове фінансування, щоб задовольнити відтік коштів, але згодом продала боргові цінні папери, «щоб задовольнити стабільно нижчі рівні депозитів і підтримувати наш високоліквідний баланс».

Примітно, що станом на кінець року 4,5 мільярда доларів готівки та цінні папери, що залишилися, у Silvergate Bank були прирівняні до 6,3 мільярда доларів депозитів, що дозволило керівникам відносно легко впоратися з будь-якими подальшими вилученнями з початку 2023 року.

Тоді Лейн сказав, що вважає, що Silvergate може «повернутися до прибутковості у другій половині 2023 року».

«Ми прагнемо підтримувати високоліквідний баланс з мінімальними кредитними ризиками та міцним капіталом, забезпечуючи максимальну гнучкість для наших клієнтів», — сказав Лейн інвесторам.

Читайте також: Перевірка знижується на грошові резерви стейблкойна USDC у розмірі 43 мільярдів доларів у збанкрутілому банку Silicon Valley Bank

Регуляторні документи показують, що Silvergate Bank, поспішаючи зібрати готівку, наприкінці 2022 року отримав близько 4,3 мільярда доларів авансів від Федерального банку позик на нерухоме майно Сан-Франциско – типу оптового фінансування за підтримки уряду, яке доступне для банків, але зазвичай вважається менш бажаним, ніж дешевше депозитне фінансування.

Під час розмови з інвесторами 17 січня Лейн сказав, що керівництво має намір зменшити залежність від оптового фінансування.

«Загалом, банки хочуть, щоб їхні CORE депозити перевищували їхнє неосновне фінансування», — сказав він.

Так сталося, що залежність від оптового фінансування виявилася вирішальною. У заяві про цінні папери 1 березня Silvergate Capital розкрито що йому довелося прискорити продаж цінних паперів, щоб зібрати гроші для погашення авансів від Федерального банку житлових позик Сан-Франциско, і йому довелося зафіксувати додаткові збитки.

Згідно із заявою Спонсорський матеріал урядом підприємства, яке було створено для підтримки кредитування та інвестицій громади, Silvergate Bank «вирішив повністю повернути всі непогашені аванси FHLBank San Francisco». «Усі аванси завжди були повністю забезпечені заставою, поки вони були непогашені».

У своїй заявці від 1 березня Silvergate Capital зазначила, що додаткові збитки підштовхнули її до рівня нижче «добре капіталізованого» і що вона «оцінює вплив цих подальших Заходи на її здатність продовжувати свою діяльність».

Це останнє оголошення, здається, стало посмертним дзвоном для Silvergate Capital; протягом наступних днів ціна акцій компанії різко впала, а основні клієнти оголосили про припинення свого бізнесу. Ходили припущення, що банк може бути захоплений FDIC.

8 березня Silvergate Capital оголосила про намір «добровільно ліквідувати банк упорядкованим чином» і що план включає «повне погашення всіх депозитів».

Це точно T було красиво. Але зрештою вкладники були задоволені – без втручання FDIC.

ОНОВЛЕННЯ (15 березня 2023 р., 18:24 UTC): 15 березня FHLBank San Francisco заявив, що не змушував Silvergate погасити свої кредити.