Переосмислення грошей: меми означають гроші

Перш ніж ми перейдемо до колонки цього тижня, оголошення, ONE мене дуже хвилює.

Сьогодні ми одночасно запускаємо новий подкаст під тією ж назвою, що й цей бюлетень: CoinDesk’s Money Reimagined. Як і інформаційний бюлетень, це розмова про технологічні, політичні та соціальні сили, які змінюють нашу фінансову систему. Під час кожного шоу зі мною буде приголомшлива Шейла Воррен, керівник блокчейну на Всесвітньому економічному форумі, коли ми будемо сидіти за столом з проникливими гостями з усього світу.

Нижче ви знайдете посилання на перше шоу, за якими ви можете підписатися за допомогою улюбленого програвача подкастів. У ньому ми глибше занурюємося в тему «культури грошей», розглянуту в інформаційному бюлетені цього тижня, включаючи чотиристороннє інтерв’ю з мультимедійною художницею Нікі Енрайт і професором медіадосліджень Університету Вірджинії Ланою Шварц.

Безкоштовний ранній доступ до нових епізодів Money Reimagined підписуйтесь на CoinDesk Reports за допомогою Apple Подкасти, Spotify, Вишивальник, CastBox або прямий RSS для вашого улюбленого програвача подкастів.

Ці дурні меми DeFi справді важливі

SUSHI, хот-доги, ямс, креветки.

Химерні, одержимі їжею назви найновіших децентралізованих Фінанси організацій (DeFi) суперечать важким образам основної фінансової системи, яку вони прагнуть зруйнувати. Меми Бенкса, навпаки, схиляються до міцності та довговічності. (Подумайте про статуї левів і римські колони, що охороняють відділення банків у старих частинах Лондона, Нью-Йорка чи Парижа.)

Критики DeFi кажуть, що безглузді назви показують, що це просто примха, гра або ще гірше – шахрайство. Кажуть, це все вигадка. Це не реально.

Проблема з такою перспективою полягає в тому все аспекти грошей, включаючи фінансові системи, побудовані на них, є уявними.

І, якщо вам цікаво, це функція, а не помилка.

Ізраїльський історик Юваль Харарі називає гроші «Найуспішніша історія, яку будь-коли розповідали», навіть важливіша для еволюції суспільства, ніж релігія, корпорації та безліч інших інституцій, які вигадує людина. Подібно до цих концепцій, влада грошей залежить від колективного прийняття спільної системи переконань. Він приймає набір взаємозрозумілих правил і надає їм символічне представлення в токені, який ми називаємо валютою. Обмінюючись цим маркером, ми досягаємо угод, які відображають ці правила, і таким чином уможливлюють комерцію, співпрацю, створення цінностей і, зрештою, цивілізацію.

Розповідь історій і культурна творчість завжди були невід’ємною частиною того, як суспільство розвиває цю систему переконань, як ми формуємо спільноти навколо валют. Ось чому уявлення про гроші та розмови навколо них багаті іконографією, основоположними міфами та зворушливою мовою.

Цей процес колективної уяви міцно прив’язаний до іншої потужної уявної концепції: національної держави. Ця комбінація була настільки ефективною, що з часом пережила впровадження нових технологій і токенів. Ми перейшли від черепашок до монет, банкнот, чеків і кредитних карток до Venmo, і щоразу ми щойно визнавали, що новий засіб переказу може передати ті самі правила та цінності, які ми завжди прив’язували до наших національних валют.

Це корисна лінза, яку можна застосувати до багатьох нових ідей щодо грошей, що з’являються в Крипто . Незалежно від того, чи це спроба біткойна стати цифровою валютою, схожою на золото, чи боротьба між Uniswap і Sushiswap за домінування ліквідності на Ринки кредитування DeFi, семіотичний процес створення мемів та історій є життєво важливим для створення нової системи. Нам потрібно переосмислити гроші.

Уявні спільноти

Якщо у вашому гаманці є 100-доларова купюра, подивіться на неї уважно.

З ONE боку — лисина голови та плечі Бена Франкліна, за якими — перо, чорнильниця з накладеним на неї Дзвоном Свободи та витяг із Декларації незалежності. Також є печатки Казначейства США та Федерального резерву, підписи Міністра фінансів та Скарбника, порядковий номер та інші ідентифікаційні цифри.

З іншого боку ми бачимо Зал незалежності у Філадельфії, де Франклін та інші батьки-засновники підписали декларацію разом зі словами «Ми віримо в Бога». З обох боків цифра 100 багато разів з’являється на вишуканому бордюрі та навколо нього.

У поєднанні з бавовняними нитками та водяними знаками бароковий дизайн робить банкноту складною для підробки. Але важливіше те, що образи безпосередньо звертаються до патріотизму. Усе це пов’язано з національною державою, з якою долар, як ми заохочуємо вірити, нерозривно пов’язаний.

Тепер подумайте про фактичну цінність купюри, під якою я маю на увазі фізичний аркуш паперу. Ви можете використовувати його як закладку, можливо, зробити з нього паперовий літак або написати на ньому дуже невелику кількість інформації дуже дрібним шрифтом. Але жодне з цих застосувань не приносить користі до 100 доларів.

Цінність банкноти майже повністю залежить від нашої спільної уяви, спільності вірувань, що живляться століттями культурного виробництва, що формує певний тип спільноти. Лише тому, що платник і одержувач поділяють ці переконання, цей аркуш паперу може функціонувати як інструмент для погашення боргів цієї спільноти.

Кожне плем’я прихильників Криптовалюта намагається створити однакове відчуття спільності та віри навколо свого токена. Те, як вони досягають цього, є культурним викликом.

Що справжнє?

У листопаді 2014 р. Я створив відео для The Wall Street Journal разом з Нікі Енрайт, мультимедійний художник. Ми зняли, як він йшов вулицями Даймонд-Дистрикту в центрі Нью-Йорка, одягнувши сендвіч-дошку в А-рамку та тримаючи в руці пачку «Globos», його особистої валюти. Він сказав перехожим, що чудово прикрашені банкноти продавалися за 1 долар за спеціальною угодою «два за одного».

Спілкування з людьми було захоплюючим. ONE із найпоширеніших запитань було: «Це реально?» Відповідь Енрайта завжди була щось на кшталт: "Звичайно, це справжнє. Ви можете побачити та потримати це, правда?" Будучи гостем цьоготижневого вступного подкасту Money Reimagined, Енрайт розмірковував про ці обміни, зазначивши, що «люди сумніватимуться у Globo так, як вони рідко, якщо взагалі колись, сумніватимуться у своїй власній валюті», і все ж ті самі питання про те, що є «реальним», можна застосувати до суто символічної вартості долара.

Доречне запитання для прихильників Криптовалюта : як постачальникам і прихильникам певної валюти так само змусити достатню кількість людей повірити в неї, вважати її «справжньою»? І тут знову виникає культурна розмова.

Ось чому культура біткойна наповнена ідеями, фразами та іконографією, які допомагають будувати спільноту. Згадайте слово «HODL» або концепцію про те, що Bitcoin є « BADGER грошей», або майже релігійну відданість таємничому батькові-засновнику Сатоші. (До речі, неважливо, що ці ідеї, як і DeFi, здаються традиціоналістам легковажними. Вони належним чином відповідають культурі мемів цифрової епохи та ліберальним конвенціям, які розв’язала інтернет-культура, оскільки такі імена, як Yahoo та Google, стали корпоративними опорами.)

Управління мемами

Професор медіадосліджень Університету Вірджинії Лана Шварц, автор нещодавно опублікованої статті "Нові гроші: як оплата стала соціальними медіа, має деякі міркування з цього приводу.

Як другий гість подкасту цього тижня, вона розмірковувала про дуже раннє дослідження культури біткойна, яке вона та двоє її колег провели в 2013 році. У той час, за її словами, «існувала справжня фіксація на ідеї, що Bitcoin буде вільний від Human інституцій, вільний від Human недоліків і вільний від потреби в Human управлінні... Але тоді все, що ці перші Bitcoin люди колись справді робили, полягало в тому, щоб говорити та створювати спільноту, і створювати способи керувати собою, і створювати способи думати про цей проект».

Це чудове розуміння. Гроші невіддільні від спільноти, а спільнота – це цінності, вираження яких передбачає управління. (Не уряд як такий, а управління.)

Це завершує коло DeFi, де племена ведуть війну мемів у Twitter та інших місцях, щоб просувати свої токени. Кожен із цих токенів прив’язаний до протоколу, який пропонує різну форму управління.

Різниця з традиційними грошима полягає в тому, що виконання конкретної моделі управління кожним токеном здійснюється через децентралізовану мережу, а не через централізовані інститути національної держави.

Саме ця зміна робить його таким перспективним. Але також тому процес створення культури є таким складним, оскільки він повинен конкурувати з гігантським розумом, який займають традиційні Фінанси . Ось чому створення мемів має продовжуватися.

Кінець Уолл-стріт, яким ми його знаємо?

Знімаю капелюха перед JOE Вайзенталем з Bloomberg за створення вбивчого графіка. (На жаль, я використовую цей опис буквально.) Діаграма, яка з’явилася Вівторок у щоденному інформаційному бюлетені Bloomberg «П’ять речей, з яких варто розпочати день»., порівнює бронювання в ресторанах Нью-Йорка, зареєстровані OpenTable і квитанціями про турнікети метро від Управління міського транспорту, з ціною акцій SL Green, інвестиційного тресту в нерухомість, який зосереджується на офісних приміщеннях на Манхеттені. COVID-19 завдав шкоди всім трьом.

Я включаю це сюди, тому що, думаючи про майбутнє нерухомості Манхеттена, важко не думати про майбутнє Уолл-стріт. Банки, брокерські контори та інші фінансові установи роблять величезний Автори у комерційну оренду міста, займаючи великі торгові площі відкритого планування на кількох поверхах деяких із PRIME об’єктів нерухомості Нью-Йорка. Але в епоху COVID-19 банки дізналися, що за допомогою нових пакетів підключення з низькою затримкою їхні трейдери можуть досить добре працювати з дому, пропонуючи фірмам можливість заощадити мільйони на орендній платі, якщо скоротять свій слід у місті.

Вихід банкірів, трейдерів і брокерів із Нью-Йорка означатиме кінець цілої ери. Голлівудські фільми про торговельні майданчики, що підживлюються тестостероном, стануть старовинними. Більше питання полягає в тому, що це означає для ідеї Уолл-стріт як інституції Нью-Йорка і, відповідно, для величезної ролі міста в регулюванні глобальної фінансової системи.

Банки мають багато причин залишатися легальними в Нью-Йорку. Найважливіше те, що Федеральний резервний банк Нью-Йорка (FRBNY) відіграє унікальну роль у монетарній системі ФРС, оскільки він проводить операції на відкритому ринку, за допомогою яких центральний банк реалізує монетарну Політика. Щоб виступати в якості контрагента з FRBNY у цих угодах і отримати доступ до життєво важливого FLOW грошової ліквідності, банкам потрібна, принаймні, дочірня компанія Ринки капіталу, розташована в Нью-Йорку. Їхня присутність для цієї мети, у свою чергу, надає місцевим регуляторам, таким як Департамент фінансових послуг Нью-Йорка, критичну роль у світових Фінанси.

Але неважко уявити, що фізичне зниження фізичної присутності банків у Нью-Йорку може з часом погіршити домінування міста. Чи решта США продовжуватиме надавати Нью-Йорку свою роль воротаря? І оскільки центральні банки, потенційно озброєні цифровими валютами, намагаються розширити коло контрагентів, з якими вони мають справу, включивши небанківські організації, такі як великі компанії та муніципалітети, центральна роль Нью-Йорка в цьому процесі може ще більше зменшитися. Це ще один спосіб, у якому сейсмічні Заходи 2020 року можуть стати поворотним пунктом для світу Фінанси.

Глобальна ратуша

БУМ КРИПТО-ДЕРИВАТИВІВ. Згідно з вичерпним звітом автора CoinDesk Research Hub Blockchain Valley Ventures (BCC), «обсяг ф’ючерсних контрактів на криптовалюти зріс майже на 300% між першим півріччям 2019 року та другим півріччям 2020 року», головним чином завдяки інституційним гравцям, які використовують такі платформи, як Bakkt і Чиказька товарна біржа. Інші цікаві висновки:

• У другому кварталі 2020 року на Азію припадало 95% усіх ф'ючерсних торгів.
• Схоже, що DeFi збільшує попит на Крипто деривативи, оскільки її модель, заснована на смарт-контрактах, може зменшити ризики контрагентів та інші небезпеки торгівлі деривативами.
• BVV прогнозує, що цей бум надихне злиття та поглинання в Крипто просторі, оскільки ринок деривативів має потенціал вирости в 10 разів більше спотового ринку.

про-Bitcoin Професіонали ринку вже давно заохочують розвиток Ринки деривативів, оскільки вони повинні принести двосторонню ліквідність на загальний ринок. Це, у свою чергу, має зменшити волатильність, захистити інвесторів від надмірних втрат, підвищити ефективність і сприяти загальному розвитку Крипто як класу активів. Але варто подумати про те, як відбувається цей процес, оскільки він ще не перетворюється на негайні виплати інвесторам на Ринки спотових Крипто . Розглянемо, наприклад, той факт, що, незважаючи на бум деривативів, ціна біткойна T може стійко піднятися вище 11 000 доларів, навіть якщо він також має тенденцію знаходити сильну підтримку на рівні 10 000 доларів або трохи нижче.

Іншими словами, ідея про те, що складність ринку призведе до підвищення ціни Bitcoin , ще T реалізується.

Незважаючи на розмови про бичачий ринок і ознаки бай-іну з боку основних гравців, таких як Майкл Сейлор з MicroStrategy і колишній керівник Prudential Securities Джордж Болл, Bitcoin залишається значно нижче свого максимуму 2019 року в 13 789 доларів США. На цьому етапі розвитку двостороння ліквідність Ринки деривативів, схоже, справляється з розумною роботою зі стримування надлишків на спотовому ринку. Але потрібен час, щоб це підвищення ефективності викликало довіру серед інституційних та інших, більш обережних інвесторів, щоб робити фактичні довгострокові ставки на сам Bitcoin .

РЯТІВНИКИ DEFI У БІЛОМУ КАПЕЛЮХІ. Деякі дослідники фінансової кризи 2008 року дивляться на надзвичайно складний світ протоколів DeFi, токенів і Ринки позик і бачать паралелі. Непрозорий, важкозрозумілий ринок, на якому взаємопов’язані кредитні ризики погано розуміються, здається, дозрів для такого роду каскадних невдач, які 12 років тому приніс настільки ж складний світ дефолтних свопів і боргових зобов’язань із заставою.

Вони мають право хвилюватися, але я думаю, що CORE ризики мають зовсім іншу форму. Теоретично алгоритмічне децентралізоване надання застави має зменшити тип ризиків контрагентів, з якими зіткнулися Ринки в 2008 році, коли побоювання, що боржники не мають активів, які вони заклали, спричинили низхідну спіраль продажу, страху та самовиконання вимог щодо застави. Що він T вирішує, так це програмний ризик. Велика небезпека для DeFi полягає в тому, що помилки в кількох смарт-контрактах використовуватимуться для синхронної крадіжки коштів, викликаючи масову паніку, на якій можуть отримати вигоду хакери.

Отже, це було BIT тривожно читати цей захоплюючий рахунок плідним кодером «білого капелюха», який розповідає @SamCzSun про нещодавню нічну ніч, яку він провів, щоб врятувати ефір на 9,6 мільйона доларів. Кошти знаходилися в смарт-контракті, пов’язаному з Lien Фінанси, протоколом на основі Ethereum для децентралізованих опціонів і стейблкойнів, і були вразливі до виявленої ним помилки. Будучи чесним гравцем, він відчував себе змушеним розмістити кошти в безпечному середовищі, перш ніж хтось зможе нечесно вимагати їх. Дослідник безпеки розповідає про труднощі, з якими він зіткнувся, коли зв’язався з кимось із команди Lien Фінанси , оскільки її керівництво є анонімним. Кому він міг довіряти? І коли він таки знайшов когось, хто міг би допомогти, вони зіткнулися з проблемою переконатися, що їхня рятувальна операція T підкаже іншим і створить для них першу можливість.

Усе це демонструє зворотну сторону децентралізованих Фінанси. Відсутність посередника та використання децентралізованого управління цілком можуть створити особливі можливості для фінансової креативності та доступу до Фінанси. Але коли щось йде не так, через недостатньо регульовану структуру DeFi людям надзвичайно важко звернутися до ONE речі, яка їм часто потрібна під час кризи: когось, кому можна довіряти. Це також нагадало мені про життєво важливу роль білих хакерів, таких як @SamCzSun, який міг легко заволодіти 9,6 мільйонами доларів. Вони не тільки KEEP людей від поганих хлопців, але, знаходячи недоліки, вони допомагають розробникам виправити та посилити систему.

ДАНІ, КЛІМАТ ТА Фінанси. У колонці минулого тижня ми обговорювали, наскільки важливо, щоб технології блокчейну та Криптовалюта були відкалібровані відповідно до виклику пом’якшення кліматичних змін. Але не тільки ця нова форма Фінанси потребує узгодження з більш здоровою планетою, це також старі Фінанси, інвестиційні пріоритети яких занадто довго спотворювалися на користь галузей, що залежать від викопного палива, хоча зараз багато економістів стверджують, що ці інвестиції представляють «багатожильні активи.” як наголошується в цьому звіті Refinitiv і OMFIF, щоб залучити фінансові послуги до більш сталого інвестування, потрібні «чіткі та узгоджені екологічні, соціальні та управлінські дані». Ідея, що лежить в основі ESG, полягає в тому, що якщо можна надати достовірні дані щодо екологічної ефективності, можуть виникнути більш ефективні механізми винагороди за інвестиції у скорочення викидів вуглецю. Але наразі як дані, так і правила, що стосуються екологічно чистих інвестицій, суперечать у всьому світі.

Цікаво, що у звіті чітко показано, що центральні банки повинні відігравати певну роль у встановленні послідовних стандартів. Але що, якщо, як ми обговорювали в кількох Розсилки Money Reimagined, уся функція центральних банків постане під питанням, оскільки Технології, економічні імперативи та геополітична напруженість пересувають нас у більш фрагментований, мультивалютний світ? Я вважаю, що світові потрібні джерела даних, яким можна довіряти через кордони, незалежно від того, де вони збираються, і незалежно від репутації місцевого регулятора та можливостей правозастосування. Це місце, де врешті-решт має бути місце для децентралізованих систем, які можуть як підтверджувати надійність вимірювальних пристроїв навколишнього середовища, так і незмінно записувати свої дані в розподілених книгах, доступних для всіх.

Справи стають дуже цікавими, коли існує перетин між децентралізованими екологічними даними та децентралізованими Фінанси. (Дивіться статтю Яна Еллісона про Ocean Protocol нижче.) Саме тоді вуглецеві Ринки можуть бути створені будь-ким де завгодно, щоб будь-який інноватор із проектом боротьби зі зміною клімату міг отримати потрібний капітал з будь-якої іншої точки світу.

Релевантне читання

Президент ЄЦБ Лагард каже, що цифровий євро стане альтернативою криптовалютам. Мета Європи розробити цифрову валюту центрального банку отримала поштовх, коли Крістін Лагард, президент Європейського центрального банку, виступила з різкою промовою на її користь. Як колишній голова Міжнародного валютного фонду, Лагард є чимось на зразок міжнародної Фінанси рок-зірки. Її слова мають значення. Про це повідомляє Ден Палмер.

Валютна холодна війна: чотири сценарії. Хто виграє у валютній війні майбутнього? США? Китай? Bitcoin? Або якийсь мультивалютний світ. Джефф Вілзер опитує чотирьох футуристів про те, чого очікувати в рамках нашої серії «Інтернет 2030».

Ocean Protocol і Balancer хочуть зробити для даних те, що Uniswap зробив для монет. DeFi для Ринки даних. Це коли все стає дійсно цікавим. Ян Еллісон повідомляє про те, як OCEAN Protocol використовує модель автоматизованого маркет- Maker (AMM), натхненну DeFi, для досягнення того, чого багато хто намагався досягти.

Як малий бізнес може досягти «економії масштабу» до 2030 року. В іншому дописі до нашої серії «Інтернет 2030» Пол Броуді з EY передрікає майбутнє «повторної децентралізації», у якому розумні контракти та безперебійні оцифровані комерційні системи створюють нові можливості для малого бізнесу працювати разом і знову конкурувати з великими монополіями, які зараз домінують у нашому світі.