Пом’якшене зниження ставок ФРС – хороша новина для Крипто

Федеральна резервна система має багато можливостей для початку зниження процентних ставок.

Більшість інвесторів T розуміють реальної динаміки, що стоїть за політикою процентних ставок центрального банку. Але ці чинники є ключовими для підвищення або зниження ціни ризикових активів, таких як криптовалюти та акції.

Уолл-стріт погоджується, що Федеральна резервна система знизить вартість позик овернайт з 5,33% сьогодні до 3,33% протягом наступних 18 місяців. Це означає, що домогосподарствам, підприємствам і менеджерам активів буде дешевше запозичувати, оскільки грошей стає більше і вони стають доступнішими, і їх буде більше для інвестування.

Ця зміна збільшить вартість активів, оцінених у доларах, таких як Bitcoin та Ethereum . Дозвольте мені пояснити.

Протягом останніх кількох тижнів ми бачимо обнадійливі ознаки того, що наш центральний банк може знову почати знижувати процентні ставки. Найважливіший із цих сигналів з’явився в середині серпня, коли Бюро статистики праці США оприлюднило дані про індекс споживчих цін («CPI») за липень. Цифри показали, що зростання інфляції впало нижче порогу в 3% вперше з початку 2021 року.

Минулого тижня цю зміну підтвердив голова ФРС Джером Пауелл. Під час виступу на щорічному економічному симпозіумі ФРС Канзас-Сіті в Джексон-Хоул, штат Вайомінг, він сказав, що настав час почати знижувати процентні ставки. Він зазначив, що зростання інфляції сповільнилося достатньо, щоб дозволити зміни. Він заявив, що відновлення нормального ланцюжка поставок і відновлення пропозиції робочої сили послабили ціновий тиск.

Однак на роботі є ще більший фактор. Реальна відсоткова ставка відновилася до рівня, якого не бачили майже два десятиліття. Ця зміна говорить нашому центральному банку, що він має подушку для зниження, щоб почати скорочувати зараз. Іншими словами, він може знизити ставки, уповільнити інфляцію та підтримувати стійке економічне зростання.

Якщо ви не знаєте, реальна відсоткова ставка є ключовим показником, який ФРС спостерігає, щоб визначити, чи монетарна Політика сприяє зростанню чи зниженню інфляції. Офіційні особи можуть побачити це, порівнявши ефективну ставку федеральних фондів (ставка, яку банки стягують ONE з одного за позику протягом доби) з CPI. Якщо різниця негативна, Політика стимулює занадто велике зростання. І якщо спред позитивний, це означає, що ставки тиснуть на ціни. Подивіться тут:

На діаграмі вище порівнюється ефективна ставка резервних фондів (синя лінія) з CPI (помаранчева лінія) з 2000 року. Ви помітите, що протягом періодів до зниження ставок ставка резервних фондів зазвичай перевищує CPI. І в періоди, що передували підвищенню ставок, процентні ставки були нижчими за темпи зростання інфляції.

Тепер, щоб трохи полегшити око, я зробив Для вас математику на двох. Я виклав їх у таблиці нижче.

Червона лінія – це різниця в розповсюдженні, яку ми обговорювали вище. Зауважте, що справа справа: у червні 2022 року реальна процентна ставка становила -8,3%. Іншими словами, Політика була настільки слабкою, що не вплинула на ціни. У той час ефективна ставка фондів була близькою до нуля, а зростання інфляції досягло піку в 9,1%. Тому незабаром після цього ФРС розпочала серію агресивних підвищення ставок, щоб повернути контроль над зростанням цін.

Якщо ми подивимося на дальню праву частину діаграми вище, то помітимо, що ситуація значно змінилася. Після підвищення процентної ставки з 0% до діапазону 5,3% наш центральний банк змінив курс зростання цін. З моменту піку, досягнутого в червні 2022 року, до липня минулого року ІСЦ впав з 9,1% до 2,9%. У процесі реальна процентна ставка знову підскочила до 2,4%. Іншими словами, Політика тисне на ціни.

Тепер реальна процентна ставка T була такою високою з липня 2007 року. Це сталося якраз перед тим, як ФРС знову почала знижувати процентні ставки.

Але як ми можемо бути впевнені, що він може знизити відсоткові ставки, не розпалюючи зростання інфляції ще раз?

Що ж, ми можемо подивитися на середній темп зростання ІСЦ за останні шість місяців, який склав 0,2%. Тоді ми можемо спрогнозувати, як виглядатиме річне зростання протягом наступного року на основі даних індексу Бюро статистики праці. Нарешті, ми можемо порівняти це з уявною ставкою федеральних фондів Уолл-стріт на наступний рік, щоб побачити, як виглядатиме реальна відсоткова ставка.

Як я вже згадував на початку, фінансові менеджери очікують, що ФРС швидко знизить ставки. Вони очікують, що ефективна ставка резервних фондів знизиться з 5,3% сьогодні до 3,7% до квітня 2025 року. Це величезна зміна менш ніж за рік.

Однак зростання інфляції також може різко впасти за той самий проміжок часу. Виходячи із середнього значення 0,2% за останні шість місяців, річний показник ІСЦ може становити 1,9%, коли будуть опубліковані дані за квітень 2025 року. Це було б вперше з лютого 2021 року, коли він нижчий за ціль ФРС у 2%.

Що ще важливіше, зміни означають, що ФРС може знизити ставки на 175 базисних пунктів протягом наступних дев'яти місяців, і все ще матиме реальну процентну ставку 1,8%. Це говорить нам про те, що, незважаючи на потенційний шквал пом’якшення протягом короткого періоду часу, грошово-кредитна Політика все одно буде впливати на зростання цін.

Зміна була б величезною для економічних настроїв. Покупки будинків і нерухомості, здійснені за високі ставки протягом останніх кількох років, можуть бути рефінансовані, зменшуючи процентні ставки для фізичних осіб і підприємств; вартість таких предметів, як будинки та автомобілі, знизиться, що зробить їх доступнішими; полегшить тягар сплати таких предметів, як кредитні картки. Зміни дадуть установам і окремим особам більше грошей для витрачання.

Коли все це розгорнеться, це змінить настрій з ONE на межі колапсу на ONE , яка може підтримувати стабільне зростання. Ця зміна сприятиме стабільному зростанню доходів корпоративної Америки. Крім того, ФРС все ще матиме можливість знизити ставки ще більше, якщо вважатиме, що коригування є необхідним.

Зрештою, стійке економічне зростання та покращення споживчих і корпоративних настроїв заохочуватимуть більше інвестицій у ризикові активи як роздрібних, так і інституційних інвесторів. Іншими словами, зміни підвищать ціни на Bitcoin та ETH .

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.