Пауелл 2022 Пол Волкер? Відповідь важлива для Bitcoin

Що, якщо Джером Пауелл виграє боротьбу з інфляцією?

На хвилі Федеральної резервної системи велике підвищення ставок цього тижня, деякі коментатори порівнюють голову ФРС з ONE із його попередників: Пол Волкер. Лідер ФРС під керівництвом Джиммі Картера та Рональда Рейгана на початку 1980-х років запровадив агресивне жорсткість монетарної політики, що призвело до рецесії в США, але призвело до стабільно низького рівня інфляції. Це призвело до десятиліть періоду процвітання, відомого як «Чудова помірність.Чи зможе Пауелл досягти такого ж успіху?

Перш ніж ми поговоримо про це, зазначимо, що це критичне питання для Bitcoin, прихильники якого позиціонують його як «здорові гроші», більш надійну систему захисту купівельної спроможності, несприйнятливу до Human недоліків монетарної Політика, заснованої на розрахунках.

Успіх Bitcoin значною мірою залежатиме від того, чи довірятимуть люди існуючій фіатній системі, якій він є альтернативою, і центральним банкірам, які після закінчення золотої прив’язки долара 1973 року визначали монетарну політику, що стоїть за цією системою. Згідно з ідеєю, якщо люди втратять віру в центральні банки, валюти похитнуться, що посилить інфляційний тиск і спонукатиме користувачів до альтернатив, таких як золото чи Bitcoin.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться тут щоб отримати повну розсилку.

Отже, на думку біткойнерів, це головний випробувальний момент для Пауела.

Чесно кажучи, у світлі Крипто Ринки, що руйнуються, Bitcoin зараз також піддається серйозному випробуванню. Але ми тут зосереджені на Пауелі. Чи може він зробити іншого Волкера?

Міф, меседж і реальність

У 1980-х роках Волкер майже одноосібно відновив довіру до глобальної фінансової системи. Зайнявши політично важку позицію, яка зміцнила економіку в довгостроковій перспективі, принесла йому статус квазі-святого у фінансових колах – антитезу його попереднику, нещасному Артур Ф. Бернс. Волкер також продемонстрував урядам та їхнім виборцям цінність незалежності центрального банку.

Зараз серед економістів загальноприйнятою думкою є те, що якщо політичні лідери країни ігнорують спадщину Волкера та перешкоджають центральним банкам приймати жорсткі рішення, Ринки їх покарають. Як приклади вказуються валютні крахи, такі як Зімбабве, Аргентина та Туреччина. Навпаки, тривале, здебільшого стабільне та рідко перериване зростання економіки США після рецесії Волкера 1982 року та одночасне 40-річне зростання її фондового ринку – із більш ніж 100-кратним зростанням індексу S&P 500 до свого піку минулого року – це надається як доказ виграшу тим, хто грає за правилами.

Реальність набагато складніша.

як ми обговорювали два тижні тому, статус долара як домінуючої резервної валюти дає США унікальну свободу монетарної Політика та створює негативні наслідки в інших країнах.

У роки після фінансової кризи 2008 року дуже м’яка грошово-кредитна Політика ФРС виштовхнула «HOT гроші» в економіки, що розвиваються, подвійно ускладнивши там розробку політики. Тепер, коли курс долара відроджується, HOT гроші тікають назад до США, змушуючи центральні банки в усьому світі Соціальні мережі вказівкам ФРС про посилення монетарної політики, щоб захистити свої валюти, незалежно від того, виправдовує це їхня економіка чи ні. Волкеризм T реалізується на рівних умовах.

Читайте також: За словами Chainalysis , Ринки, що розвиваються, лідирують у глобальному запровадженні Крипто на ведмежому ринку

Політичні ризики проти репутаційних ризиків

Ці глобальні дисбаланси та монетарна політика «кількісного пом’якшення» (QE), яку вони дозволили, досягли переломної точки. Вони спровокували величезне накопичення боргу в США та інших країнах, з яким стане набагато важче рахуватися зараз, коли відсоткові ставки зростають.

Зміна Політика призведе до потоку банкрутств і економічного спаду, і немає жодних гарантій, що це приборкає інфляцію. Це може залишатися підкріпленим зростанням цін на сировину, спричиненим війною, неефективністю ланцюга поставок і вкоріненими, самореалізованими очікуваннями. Що робитиме ФРС Пауелла в такому середовищі? Чи буде це ще сильніше, заганяючи економіку США у набагато глибшу яму?

Моя ставка «ні». Існує занадто багато ризиків у політичному плані. Тиск з метою знову пом’якшити монетарні умови буде занадто сильним, коли американські підприємства масово закриються, а натовпи американців втратять роботу. І коли це станеться, оскільки недорогі гроші знову витісняються у світ у пошуках ризикованих активів, Bitcoin виграє як ONE з цілей цих потоків.

Читайте також: Ось що міститься в Крипто Білого дому

Але більша, довгострокова проблема полягає не в тому, чи вдасться ФРС втягнути в цю реакцію, а в тому, що нова смілива позиція Пауелла з часом вплине на його репутацію та репутацію інших центральних банків.

Якщо йому вдасться охолодити спекулятивні ексцеси та започаткувати іншу еру передбачуваної помірної інфляції, Пауелл міг би на довгі роки дати всій фіатній системі та її доларовому центру удар у руку. Це ускладнить Bitcoin – або золоту, якщо на те пішло – зробити альтернативний випадок.

На цьому багато чого тримається. Для біткоінерів недостатньо сказати, що долар постійно втрачає купівельну спроможність через інфляцію. Більшість людей хоче передбачуваності. Інвестори не хвилювалися про те, що річна інфляція в 2% знизить вартість їхніх доларів, вони були задоволені такою стабільністю під час Великої поміркованості. Повернення до подібної стабільності було б величезною WIN для фіатних операцій.

Це не 1982 рік

Але що означає успіх? Зрештою, це зводиться до нашого сприйняття результату. Проблема в тому, що Пауелл намагається пояснити свою стратегію в набагато більш ворожому середовищі, ніж Волкер.

У 1982 році США мали вітер у спину. Комп’ютерна революція тільки починалася, що поставило країну на порозі буму продуктивності, тоді як більш руйнівні аспекти епохи Інтернету були ще у віддаленому майбутньому. США були на Verge перемоги у холодній війні та майже подолали соціальну напругу війни у ​​В’єтнамі. Найважливіше те, що розрив у багатстві був NEAR не таким екстремальним, як зараз. Американці були оптимістами.

Швидка перемотка вперед до 2022 року. В Україні йде війна, яка призвела до виходу Росії (і, можливо, Китаю) з орієнтованої на долар глобальної фінансової системи. Планета стикається з кліматичною катастрофою, і ціле покоління підлітків і двадцятирічних виходить із глобальної пандемії з незмінним цинізмом щодо закостенілого капіталістичного ладу 20-го століття.

Тим часом ФРС або будь-якому політику стало набагато важче контролювати повідомлення. Я не кажу про їхні канали зв’язку з трейдерами BOND , які вони використовують, щоб сигналізувати про коригування ринкової ставки; Я говорю про спілкування з нами, ми з громадськістю.

Зрештою, те, що має значення для центрального банку, якому доручено захищати цінність валюти, — це судження звичайних користувачів валюти. Сьогодні погляди цих людей формуються соціальними мережами, розгалуженою, непередбачуваною системою, захопленою ботами та тролями. Через це політикам дуже важко керувати своїми повідомленнями та підтримувати довіру.

Успіх Пауелу далеко не гарантований. Це означає, що Bitcoin поки що залишається актуальним.