Назріває валютна криза: нам потрібна нова модель

Глобальна економіка дивиться вниз на стовбур валютної кризи. Це має величезні наслідки для Крипто .

Валюти ринків, що розвиваються, стикаються з ідеальним штормом: пандемія COVID-19, російсько-українська війна, стрімке зростання цін на сировинні товари, зростання інфляційних очікувань, політичні кризи в багатьох економіках, що розвиваються, а тепер і агресивне підвищення процентних ставок з боку Федерального резерву США, яке залучає спекулятивні гроші в долар. Все це створює надзвичайний тиск на обмінні курси в незліченних країнах.

Рауль Пал зауважив цього тижня, за деякими показниками, зараз спостерігається більш екстремальна дислокація азіатських валют, ніж під час фінансової кризи в регіоні 1997-98 років.

Подібні валютні кризи створюють порочне коло для країн з ринками, що розвиваються: обмінний курс різко падає, місцеві політики намагаються стримати негативні наслідки, але зазнають невдачі, а впевненість у своїх силах падає, що ще більше знижує курс валюти, розпалюючи побоювання дефолту серед іноземних кредиторів і викликаючи інфляцію через різке зростання цін на імпорт. І все це ще більше підриває довіру до валюти та уряду.

Такі країни, як Шрі-Ланка та Ліван, уже увійшли в цю темну фазу. Інші з менш явними політичними проблемами цілком можуть бути наступними, оскільки «зараза» у стилі 1998 року пускає коріння.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Порочні цикли

Я сприймаю це як періодичне нагадування про те, що наша орієнтована на долар міжнародна фінансова система може призвести до глибоких глобальних дисбалансів.

ONE із елементів цієї системи – безсумнівно, помилкою, а не особливістю – є те, що все, що США роблять із монетарною та фіскальною Політика для досягнення своїх внутрішніх цілей, часто негативно впливає на економіку інших країн.

Так було до COVID-19, коли більше десяти років «кількісного пом’якшення» (QE) ФРС, спрямованого на те, щоб вивести економіку США з тривалої кризи 2008 року, створили купу нових грошей, які втекли з тодішнього низькоприбуткового долара в більш прибуткові активи ринків, що розвиваються.

Очікувано, що HOT гроші зараз прямує «додому» до долара, оскільки підвищення ставок робить долар набагато привабливішим і більш прибутковим засобом збереження вартості, ніж це було рік тому, а геополітична напруженість підвищує його статус безпечної гавані. Цей розворот має жорстокий удар по Ринки, що розвиваються.

Читайте також: Перуанці купують Крипто , щоб захиститися від інфляції та політичної нестабільності

Для урядів менших економік майже неможливо проводити ефективну Політика проти таких радикальних сил поза їх контролем.

Однак коли виникає криза, єдині запропоновані рецепти – зокрема, від Міжнародного валютного фонду, який нещодавно взяв на себе свою звичайну роль у боротьбі з кризою в Шрі-Ланці та Аргентині – покладають на ці місцеві органи влади обов’язок вирішити проблему.

Пропоновані рішення можуть SPELL політичне самогубство. Центральні банки підвищують ставки, щоб зупинити втечу капіталу, а уряди вживають бюджетної економії, щоб заспокоїти іноземних кредиторів, стискаючи місцеву економіку в її найбільш вразливі моменти. Не дивно, що так багато країн, що розвиваються, стають розсадником автократів, які реагують на занепокоєння своїх громадян репресивною та ксенофобською політикою.

Помилка в своїй CORE

У нас найгірше з обох світів – децентралізована система, де країни повинні дбати про себе самі, але при цьому стикаються з надмірною загальносистемною вразливістю до дій лише ONE з них.

Дехто може стверджувати, що США є винятком, який отримує вигоду від цієї системи у формі автономної монетарної Політика. В даний час, наприклад, зміцнення долара сприяє зусиллям ФРС приборкати інфляцію, оскільки він знижує вартість імпортних товарів. Раніше попит на доларові активи серед менеджерів резервів центральних банків дозволяв ФРС використовувати трильйони QE, не створюючи споживчої інфляції – принаймні протягом 12 років.

Але, як відзначив у 2011 році колишній керуючий Банком Англії Мервін Кінг, ці «Глобальні дисбаланси» також завдають шкоди США. Викривлення світових цін на гроші часто спричиняють надлишки в економіці США, як у випадку з низькими іпотечними ставками, які розпалили бульбашку на ринку нерухомості перед обвалом 2008 року.

У 2019 році наступник Кінга Марк Карні запропонував рішення з Крипто відтінком: нова цифрова міжнародна валюта, керована МВФ. (Ця радикальна ідея T знайшла популярності у Вашингтоні, можливо, тому Карні T було обрано на бажану посаду керма МВФ.)

дивитися: Зниження криптовалюти T вплинуло на «реальну економіку», каже чиновник МВФ

Але принаймні Карні думав про дії. Нинішня система T є стійкою. Помилково втішно дивитися на нещодавнє зміцнення долара як на доказ стійкості його резервного статусу. У багатьох відношеннях спричинена страхом втеча в долари є симптомом збою системи та ознакою того, що вона ONE має закінчитися.

Якщо так, то набагато краще, щоб ми зараз планували плавний перехід до іншої моделі, ніж піддалися насильницькому розриву, якому загрожувала відкрита відмова Росії та Китаю від ONE.

Нова модель

Як виглядає ця майбутня система? Західні уряди T довірятимуть валюті, випущеній урядом Китаю, а проблеми координації в Європі означають, що євро насправді T є конкурентом. Можливо, це буде мультивалютна система.

Коли я написав "Нечесна торгівля"У 2011 році - до того, як я справді зіткнувся з Bitcoin - я був у таборі Карні. Як я бачив, багатостороння резервна валюта, керована МВФ, була єдиним виходом із нашої розбитої фінансової системи.

Але тепер я бачу проблему в більш масштабних термінах: розвиток Інтернету спричинив втрату довіри до урядів і створив нові транснаціональні спільноти влади, оскільки дисбаланс багатства в епоху глобалізації підігрівав обурення до чинного неоліберального порядку. Яка б система не з’явилася, мультивалютна чи інша, вона повинна відновити у людей відчуття контролю над своїми активами та ідентичністю. І він має бути цифровим.

Це неминуче вказує на цифрові валюти – у тій чи іншій формі.

Читайте також: Законодавець стверджує, що цифровий долар забезпечить американський долар як глобальну резервну валюту

Хоча незрозуміло, що Bitcoin є відповіддю, але я продовжую вірити в принципи, на основі яких Сатоші його розробив, але не з його нездатністю відірватися від падіння фінансових Ринки минулого року.

Заміна доларової системи повинна включати певну форму цифрових, стійких до цензури грошей, які не піддаються збоям централізованих урядів, щось, що більше LOOKS на оригінальний децентралізований дизайн Інтернету.

Що б не було далі, воно має відображати бажання Human , які ним користуються. Це T повинні вирішувати безликі міжнародні бюрократи.

Голосуйте своїми кишенями, люди.