Ціна відновлення крипто: новий наратив

У ці важкі часи корисно BIT на історичну перспективу. Поговоримо про гору Гокс.

Після краху Bitcoin біржі в Токіо в лютому 2014 року вважалося, що її кредитори, більшість із яких є роздрібними користувачами онлайн-торгівельної платформи, залишаться з мізерною сумою. Близько 750 000 біткойнів клієнтів були відсутні, пул, який тоді коштував близько 473 мільйонів доларів і продовжував падати, оскільки ринок Bitcoin скорочувався.

Перенесімося до 2021 року, коли кредитори погашені 90% Bitcoin. Тоді вартість цих активів становила 9 мільярдів доларів. 20-кратний приріст.

Зараз, у розпал нової Крипто зими, актуальне питання полягає в тому, чи можуть кредитори, які залишилися в мінусі через недавні труднощі Three Arrows Capital, Celsius Network, Voyager Digital та інших, очікувати на такий же щасливий результат.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Крипто мають історію відновлення після найсильніших спадів , щоб досягти вражаючих нових максимумів через пару років. Так було після гори Гокс і після першої зими в 2011 році і ONE в 2018. Різниця цього разу полягає в тому, що широкомасштабної макротенденції низьких процентних ставок і інфляції активів, яка спрямувала ріки безтратних грошей на Крипто спекуляції, T буде. Немає гарантії, що історія повториться.

Але це неможливо обійти: щоб перейти від зими до весни, нам потрібно хоча б деяке відновлення цін. Зрештою, саме таким чином економіка в цілому завжди виходила з боргових криз. Передбачуваність цього явища навіть породила особливу марку інвесторів: покупців боргів у проблемних ситуаціях, також відомих як фонди-стерв’ятники, які купують активи інвесторів, які втратили ліквідність у нижній частині ринку, усвідомлюючи, що ціни з часом відновляться.

Насправді сприяння відновленню цін було CORE, хоча й невисловленим, наміром формування політики центрального банку після масштабної іпотечної кризи 2008 року. Федеральна резервна система, Європейський центральний банк, Банк Англії та Банк Японії придбали фінансові активи на трильйони доларів, щоб підвищити їхні ціни, знизити процентні ставки та дозволити Ринки відновитися.

Проблема полягала в тому, що ця Політика «кількісного пом’якшення» (QE) сприяла ще одній фінансовій бульбашці і, зрештою, проблемі інфляції, яка зараз змусила центральні банки змінити курс. Із зростанням процентних ставок інвестори відступають, у свою чергу сповільнюючи Крипто Ринки. Ось чому, як уже згадувалося, важче передбачити раптовий відскок Ціни криптовалют .

Тим не менш, якщо ми уважніше подивимося на те, як QE сприяло десятилітньому відновленню з 2008 року, є підказки про те, як Крипто може змінити ситуацію без допомоги центральних банків.

«Сторіфікуючий» QE

Зобов’язання QE стали відомі як «Пут Бернанке». Названий на честь тодішнього голови ФРС Бена Бернанке, це була гра на пут-опціони, форма похідного фінансового інструменту, яка дає власнику право продати актив за заздалегідь визначеною мінімальною ціною, щоб обмежити майбутні втрати. Ідея полягала в тому, що оскільки купівля активів ФРС захищала ризики падіння інвесторів, вони могли б піти ва-банк і зробити ставку на прибутки.

Таке відверте спотворення Ринки рідко буває хорошою Політика. Але на деякий час це дало бажаний ефект. Важливим є механізм, за допомогою якого це сталося: центральний банк зробив заяву («ми зобов’язуємося купувати облігації») і підкріпив її діями (фактично купівлею облігацій), щоб створити наратив («інвесторам нічого втрачати, оскільки ФРС надала їм опціон пут»).

Тепер Крипто потребує власного переконливого наративу для підтримки відновлення ціни. І оскільки немає центрального банку, який би вклав гроші в це – з усією повагою до зусиль генерального директора FTX Сема Бенкмана Фріда бути кредитором останньої інстанції – це має бути історія, підкріплена реальними діями та результатами, які можна побачити.

Насправді, це має бути краща історія, ніж навіть «Пут Бернанке», тому що ця ONE була врешті-решт доведена помилкою. Федеральна резервна система T могла вічно зупиняти втрати інвесторів. Зрештою, щось потрібно було дати, і цим була інфляція.

Читайте також: Чому ФРС повернеться до легких грошей

Крім того, на відміну від тих минулих періодів відновлення, історія не може бути просто «зростанням цифр» – чистою, заснованою на спекуляціях грі на нібито нестримному імпульсі зростання криптовалюти, ONE часто подається без чіткої фундаментальної логіки. Підвищення процентних ставок центральних банків виливає холодну воду на цю гру.

Ні, історія має бути пов’язана з реальною корисністю. Настав час викласти цінні приклади використання для людства – як ми обговорювали минулого місяця, енергія ONE, але також і здатність криптовалюти розширювати можливості людей, які живуть під тиранією, і підтримувати ці випадки використання діями, розвитком.

Вихід із зими завжди був через підвищення цін на ринку. Просто цього разу ринкові дії потребують реального обґрунтування.