Хедж-фонди тримають рекордні знижені ставки на Bitcoin , показують дані

• За даними CFTC, минулого тижня фонди з кредитним плечем утримували рекордні чисті короткі позиції у ф’ючерсах на Bitcoin CME.
• За словами ONE спостерігача, більшість фондів, можливо, зайняли короткі позиції в рамках «керрі-трейду».
• Деякі фонди, можливо, готуються до падіння ціни після удвічі.

Залучені кошти, які Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) описує як хедж-фонди та консультанти з торгівлі товарами тримали рекордні ведмежі ставки на ціну Bitcoin BTC$103,758.66 наприкінці першого кварталу, оскільки Rally криптовалюти зупинилося NEAR рекордно високих значень.

Хедж-фонди збільшили свої чисті короткі позиції за стандартними Bitcoin контрактами на біткойни Чиказької товарної біржі (CME) до 16 102. Це найбільше з початку торгівлі ф’ючерсами наприкінці 2017 року, відповідно до Дані CFTC опубліковані минулого тижня. Стандартні ф'ючерсні контракти CME на Bitcoin мають розмір 5 BTC.

Коротка ф’ючерсна позиція — це торгова стратегія, за якою трейдер продає ф’ючерсний контракт, щоб отримати прибуток або захиститися від очікуваного падіння ціни базового активу. Керрі трейдери або арбітражери здійснюють короткі ф’ючерси, одночасно купуючи актив, щоб безпечно отримати різницю в ціні між спотовим і ф’ючерсним ринками.

За словами Маркуса Тілена, генерального директора 10x Research, рекордне зростання коротких позицій, ймовірно, відображає відновлення інтересу хедж-фондів до керрі-трейду.

«Існує величезний попит хедж-фондів на здійснення операцій «керрі-трейд». Незважаючи на падіння біткойна на -10% від історичного максимуму, ф’ючерсна премія залишилася двозначною, і хедж-фонди користуються цими високими ставками», — сказав Тілен в інтерв’ю CoinDesk .

У той час як бичачий імпульс біткойна зупинився після досягнення рекордних значень понад 73 500 доларів США в березні, ф’ючерси CME продовжують торгуватися з річною тримісячною премією понад 10%, згідно з Velo Data. Іншими словами, угода «керрі» все ще приносить принаймні вдвічі більший прибуток, ніж 10-річні казначейські облігації, які на момент публікації пропонували так званий безризиковий дохід у 4,36%.

Тим не менш, деякі хедж-фонди, можливо, зробили відверту ведмежу ставку, оскільки останні надійні економічні дані США та агресивні коментарі офіційних осіб ФРС послабили аргументи на користь стрімкого скорочення процентної ставки в NEAR перспективі.

У середу голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл підкреслено необхідність спостерігати за тим, як розвиватиметься інфляція в найближчі місяці, залишаючи невизначеним час першокласного скорочення. З моменту публікації позитивних даних про виробництво в понеділок ймовірність зниження ставок ФРС у червні впав нижче 50%.

Крім того, деякі спостерігачі скептично ставляться до насувається зменшення винагороди за майнінг вдвічі виправдає свою репутацію.

Четверте зменшення винагороди за майнінг у блокчейні Bitcoin вдвічі, яке має відбутися пізніше цього місяця, зменшує суму BTC за блок, що видається як винагорода майнерам, до 3,125 BTC з 6,25 BTC. Історично склалося так, що Bitcoin відмічав великі зростання через 12-18 місяців після удвічі, коли зменшена емісія за блок відповідала попиту.

Якщо минулі дані є орієнтиром, шлях найменшого опору є вищим. Однак, за словами Девіда Дуонга, керівника відділу інституційних досліджень Coinbase, невеликий розмір вибірки ускладнює зробити певні висновки на ринку, який фундаментально змінився в січні дебют спотових біржових фондів (ETF) у США

«Ми вважаємо, що ринкова динаміка біткойнів фундаментально змінилася з появою американських спотових BTC ETF», — сказав Дуонг в оновленому звіті про ринок минулого місяця. «Їхні багатомільярдні чисті надходження лише за два місяці безповоротно змінили ландшафт. Оскільки великі інституційні гравці тепер здатні отримувати доступ через ці засоби, реакція біткойна на майбутній халвінг може не обов’язково віддзеркалювати його ефективність у попередніх циклах».

"Ми вважаємо, що дослідження попередніх циклів слід інтерпретувати обережно, оскільки невеликий розмір вибірки ускладнює узагальнення закономірностей", - сказав він.

На відміну від попередніх циклів, запуск спотових ETF привів Bitcoin до рекордно високих значень перед халвінгом. Це залишило двері відкритими для зниження ціни після зниження вдвічі.

Аналітики в JPMorgan передбачає Bitcoin впав до 42 000 доларів після того, як ажіотаж щодо халвінгу спав. На момент публікації Bitcoin перейшов з рук в руки NEAR 66 000 доларів.