Що відбувається зі знижкою GBTC, коли FTX продає свої активи?

Крипто, яка збанкрутіла, FTX володіє близько 417 мільйонів доларів Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC), згідно з подання до суду, і аналітики розмірковують над тим, що це означатиме для ціни фонду, коли нерухомість ліквідує ці холдинги.

Нинішнє керівництво FTX заявило, що має намір повернути кошти кредиторам у фіатній валюті, а не в Крипто, але планує торгувати активами – які також включають значні запаси SOL (1,6 мільярда доларів США), Bitcoin (560 мільйонів доларів США) та ефір (192 мільйони доларів США) — обережно, щоб уникнути затоплення ринку та падіння цін. Таким чином, компанія в серп найнятий Galaxy Digital за допомогу у здійсненні цих продажів.

Хоча GBTC прямо T згадувався в цих планах, ця новина нібито хороша для тих, хто сподівається, що знижка фонду до вартості чистих активів (NAV) T зазнає негативного впливу через розпродаж FTX.

GBTC є найбільшим у світі Крипто і – після нещодавнього Rally Bitcoin – має під управлінням понад 21 мільярд доларів США активів (усі Bitcoin). Після торгівлі зі знижкою до ВЧА, яка розширилася до аж 50% минулого року знижка GBTC звузився до приблизно 15% останнім часом на тлі повернення позитивного настрою до Bitcoin і Optimism. Grayscale може незабаром WIN схвалення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) для перетворення фонду на спотовий ETF. Значною частиною цього Optimism є велика перемога Grayscale у суді в середині серпня де правили SEC була «свавільною та примхливою», відмовивши у конвертації ETF.

Проте, можливо, допомогло позбутися позову, поданого минулого тижня штатом Нью-Йорк проти материнської компанії Grayscale Digital Currency Group, яка мала деякі аналітики припускають Комісія з цінних паперів і цінних паперів могла мати підстави знову відмовити в перетворенні. Digital Currency Group також є материнською компанією CoinDesk.

Продаж Крипто FTX і GBTC

За словами Скотта Йонссона, генерального партнера Van Buren Capital, план реорганізації банкрутства FTX T чи буде підтверджено раніше другого кварталу 2024 року, і спекулянти очікують рішення від SEC щодо спотових Bitcoin ETF до цього.

«У такому випадку ми повинні мати досить чітке уявлення про те, чи будуть спотові BTC ETF (включаючи GBTC) схвалені та торгуються», — сказав Джонссон.

Джонссон пояснив, що якщо GBTC перетвориться на ETF до цього моменту, будь-які продажі GBTC з майна FTX повинні мати подібний ефект, як якщо б FTX продавав спотові BTC. «Продаж T створить або не розширить будь-яку знижку до GBTC, оскільки процес створення та викупу ETF має лише відстежувати базову ціну BTC », — сказав Джонссон.

Однак існує ймовірність того, що SEC відхилить заявку Grayscale на підставі альтернативної причини, і Джонссон пояснює, що це може негативно вплинути на знижку. «Якщо GBTC не конвертувався на той момент, то можна очікувати, що продаж нерухомості FTX чинить тиск на знижку і, можливо, призведе до її розширення».

Шон Фаррелл, керівник відділу Крипто Fundstrat, повторює думки Джонссона. "Схвалення SEC спотового ETF, безсумнівно, допомогло б гарантувати погашення кредиторів. Ми станемо свідками більш вираженого звуження дисконту до NAV у GBTC, і цілком ймовірно, що ціни на Крипто в цілому зростуть, враховуючи позитивний каталізатор".

Він продовжує, що якщо SEC не схвалить ETF, знижка, ймовірно, збільшиться. «Але на даний момент ми бачимо дуже низьку ймовірність того, що спотовий ETF не буде схвалений», — додав Фаррелл.