Кореляція індексу волатильності Bitcoin з ціною стає позитивною, що підвищує привабливість опціонів опціонів на підвищення

Прогнозний індекс волатильності Крипто Deribit (DVOL) пропонує підказки щодо очікувань ринку щодо цінової турбулентності протягом наступних 30 днів, так само як індекс волатильності Чиказької біржі опціонів, VIX, робить для акцій.

Ключова відмінність виявилася цього року. У той час як VIX продовжує служити вимірювачем страху на Уолл-стріт, зростаючи під час нападів уникнення ризику, DVOL розвинув позитивну кореляцію з ціною криптовалюти. 30-денний коефіцієнт кореляції між ціною біткойна та індексом DVOL став позитивним на початку січня і піднявся до максимуму в 0,85 минулого тижня. На момент публікації цей коефіцієнт становив 0,72. Це зробило опціони виклику прив’язаними до Bitcoin (BTC) привабливіше, ніж будь-коли, на думку спостерігачів.

«З початку 2023 року Bitcoin продемонстрував сильний режим спотової/приблизної волатильності позитивної кореляції. Це перевернуло 2022 рік з ніг на голову», — сказав CoinDesk Грег Магадіні, директор деривативів постачальника Крипто Amberdata. «Це винагороджує покупців колл-покупців спрямованим спотовим приростом і підвищенням волатильності».

DVOL, представлений на початку 2021 року, вимірює 30-денну припущену або очікувану волатильність біткойнів за допомогою книги опціонів Deribit. VIX базується на цінах опціонів фондового індексу S&P 500.

Опціони — це похідні контракти, які дають покупцеві право, але не зобов’язання, купувати чи продавати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною до певної дати або раніше. Опціон колл дає право на покупку, сигнал про те, що його власник має оптимізацію, тоді як опціон пут дає право продавати. Ціни опціонів визначаються декількома факторами, включаючи напрямок ринку, а також неявну волатильність, на яку впливають попит і пропозиція на опціони.

Позитивна кореляція DVOL із ціною криптовалюти означає, що опціони колл виграють як від сприятливого спрямованого руху, так і від підвищення неявної волатильності. Іншими словами, колл, імовірно, спостерігатиме швидше підвищення ціни під час бичачих рухів, ніж пути під час ведмежих рухів.

«Якщо припустити, що кореляція спот/об’єм зберігається, це підвищує привабливість володіння колами, оскільки колл-покупець може завдати «подвійного удару», вигравши як на Delta [спрямованому прирості], так і на Vega [приблизному прирості волатильності] на різко зростаючому ринку», — сказав CoinDesk Спенсер Халларн, позабіржовий трейдер у Крипто фірмі та постачальник ліквідності GSR. .

Застали зненацька

Позитивна кореляція різко контрастує з минулим роком, коли курс біткойна знизився після 18-місячної тенденції до підвищення, що застало трейдерів зненацька, що призвело до паніки купівлі опціонів пут. У той час DVOL різко підвищився під час помітного зниження цін, а ціни путів зростали швидше під час ведмежого зниження ціни, ніж колли під час корекційних ралі.

Індекс VIX CBOE зростає під час ведмежого ринкового середовища та падає або залишається стабільним, коли ринок зростає. Це тому, що біржові трейдери, як правило, мають тенденцію до довгострокового оптимізму та QUICK викуповують опції «пут» для захисту при перших ознаках слабкості фондового ринку. Попит на захист розсіюється, коли ринок зростає, що призводить до зниження VIX. Чистий ефект полягає в тому, що під час непритомності на ринку вартість пут зростає швидше, ніж колл під час тенденцій ризику.

Bitcoin зріс майже на 70% за перші три місяці року, суперечливі очікування на продовження падіння ринку. За даними позабіржової технологічної платформи Paradigm, кошти були накопичення в бичачі позиції через опціони.

Страх втратити, або FOMO, незабаром може початися, посилюючи попит на опціони та підвищуючи DVOL.

« Крипто іноді може різко підвищитися, і тоді всі захочуть повністю брати участь у ньому (FOMO, особливо після того, як ми знизилися з рівня 68 тисяч доларів)», — сказав П’єріно Урсоне, керівник опціонів Deribit, пояснюючи позитивну кореляцію DVOL із ціною. «Коли з’являється додатковий попит на Крипто без грошей, ONE остерігатися, що він може бути дуже сильним і наполегливим».