Злиття Ethereum може не призвести до дефляції, каже торгова Крипто компанія QCP

До довгоочікуваного технологічного оновлення Ethereum, Merge , залишився лише тиждень, і власники рідного токена блокчейну ether (ETH) можуть відчувати запаморочення, оскільки, за широкими прогнозами, оновлення призведе до того, що ETH стане дефляційною Криптовалюта – ONE , пропозиція якої знецінюється – і залучати на ринок більше покупців.

Однак, за даними сінгапурської Крипто фірми QCP Capital, нібито бичачий поворот може залишатися невловимим ще деякий час.

«Супер-бичача теза полягає в тому, що ETH 2.0 негайно сповістить нову еру дефляційної пропозиції для ETH», — написали стратеги QCP у нещодавно опублікованому звіті. «Це не зовсім так. Принаймні наразі».

Стратеги QCP на чолі зі співзасновником і головним інвестиційним директором Даріусом Сітом заявили, що низьке використання мережі може затримати перетворення ефіру на дефляційну Криптовалюта.

«Те, де прийде бичачий удар, так це швидкість спалювання – яка в розпал [Крипто] зими зараз не виглядає такою бичачою», – зауважили стратеги QCP.

Швидкість спалювання – кількість токенів ефіру, які щодня вилучаються з обігу через протокол спалювання частини комісії за транзакції, сплаченої в Криптовалюта – по суті, пов’язана з використанням мережі, яке цього року знизилося через ведмежий ринок.

Пояснення злиття та швидкості запису

Злиття об’єднає поточний ланцюжок ether’s proof-of-work (PoW) із ланцюжком Beacon Chain proof-of-stake (PoS), який був запущений у грудні 2020 року.

Це ознаменує перехід найбільшого в світі блокчейну смарт-контрактів на механізм консенсусу PoS , який вимагає від учасників ринку мати мінімальну кількість монет для підтвердження транзакцій – на відміну від поточної установки PoW, де майнери вирішують обчислювальні проблеми для перевірки транзакцій в обмін на винагороду. сплачено в ETH.

Перехід з PoW на PoS призведе до втрати значної кількості майнерів.

За даними QCP, зараз майнери отримують 5 мільйонів ETH щорічно (8,1 мільярда доларів). Очікується, що після переходу ця цифра знизиться до 1 мільйона ETH на рік у вигляді винагород, які виплачуються стейкерам на PoS. (Сума винагороди, що виплачується, залежить від кількості стейкерів, яка, у свою чергу, пов’язана з прибутковістю ставок.)

Хоча це суттєво послабило б тиск з боку пропозиції, чистий випуск ETH, ймовірно, знизився б лише в тому випадку, якщо підвищення швидкості спалювання супроводжуватиме зниження винагороди, що виплачується валідаторам.

Середнє щоденне спалювання нещодавно впало до рекордно низького рівня в 1206 ETH на день. Це ледве 9% від рекордного щоденного спалювання 13 269 ETH , зареєстрованого в січні. Тим часом 13,6 мільйона ETH, що становить 12% від обігу в 120 мільйонів ETH, заблоковано в Beacon Chain, згідно з даними, відстеженими аналітичною компанією Glassnode блокчейну.

Якщо припустити, що швидкість спалювання залишається низькою, а кількість ефіру подвоїться після злиття, ефір все ще буде інфляційною валютою.

«За поточної швидкості спалювання та припущення, що 25% від пропозиції ETH у розмірі 120 мільйонів ETH поставлено на ставку – у нас буде інфляційна пропозиція ~1%/рік, порівняно з дефляційною пропозицією ~2% на рік, якщо ми просто повернемося до найвище спалювання за весь час", - сказали стратеги QCP.

Чи підскочить швидкість спалювання?

Швидкість спалювання Ethereum пов’язана з використанням мережі в різних сегментах, включаючи децентралізоване Фінанси ( DeFi ) і незамінні токени ( NFT ).

Підвищення активності на ринку NFT стало ONE із головних каталізаторів рекордної швидкості спалювання, досягнутої в січні. На початку цього року ринок NFT OpenSea стабільно становив понад 15% усіх ETH , що знищуються щодня.

Тож лише різке збільшення активності на платформах DeFi та NFT збільшить швидкість спалювання.

Однак, згідно з QCP, це малоймовірно в осяжному майбутньому, оскільки прибутковість DeFi знаходиться на «нижньому рівні», а ажіотаж щодо зображення профілю NFT «згладжується».