Важкі часи в Крипто призводять до цінових і макроризиків

«Загалом, у просторі є багато того, що ми називаємо «гріфтом». 99,9% Крипто там, мабуть, нічого T вирішують». – якийсь хлопець

О, боже, ось і ми йдемо ... за винятком того, що якийсь хлопець був цим хлопцем. Це був я. Я сказав це. Я пішов далі TD Ameritrade Network спілкуватися в чаті Крипто, і враховуючи широкий спектр речей, які я хотів обговорити, я кооптирую цю появу для підтримки наступних кількох Розсилки, оскільки T вистачило часу, щоб висвітлити все.

Я хочу покрити великі ризики, оскільки ми вступаємо у важкі часи в Крипто, тепер, коли Bitcoin впав понад 50% у 2022 році. Основні великі ризики, на які я звертаю увагу, це:

• Ціновий і макроризик
• Ризик платформи та протоколу
• Ризик публічної компанії

Я розглядаю кожне з них тиждень за тижнем для наступних трьох Розсилки: цього тижня присвячено ціновим і макроризикам, наступного тижня ми розглянемо ризики платформи та протоколу, а наступного тижня – ризики публічних компаній, саме вчасно для CoinDesk Layer 2 «Майбутнє робочого тижня».

Отже... зверху.

– Георгій Калудіс

Однак перед цим варто зазначити, що ринок сильно напружений. T так багато місць, де можна сховатися. Навіть готівку поглинають Інфляція 8,6%, згідно з індексом споживчих цін США. Якщо ви не інвестуєте виключно в сировинні товари (а ви не T), ваш портфель, ймовірно, переживає не дуже добре.

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у своїй скриньці щонеділі.

Ціновий і макроризик

Bitcoin (BTC) заграє з ціновими рівнями, які вважалися б високими в грудні 2017 року. Саме тоді Bitcoin вперше піднявся до 20 000 доларів США, а потім стрімко впав, а потім три роки дряпався і боровся, щоб знову досягти 20 000 доларів США до грудня 2020 року. Ціна біткойна впала за межі діапазону 30 000 доларів США за останній тиждень і була небезпечно близькою до падіння нижче. 20 000 доларів США.

Це може здатися дуже очевидним, якщо зазначити, що «зниження ціни біткойна — це не добре», але... е-е... падіння ціни біткойна — це недобре. Це справедливо для всіх активів, але особливо для Bitcoin.

Наприкінці 2020 року було багато балачок про інституційне прийняття Bitcoin. Значна частина відповіді інституцій була такою: «ми T можемо сприймати Bitcoin серйозно, доки він не стане принаймні 1 трильйоном доларів». Але потім Bitcoin дійсно став активом в 1 трильйон доларів; так У чат зайшов BlackRock (BLK). і люди почали говорити про Bitcoin як про новий вид резервних активів. Навпаки інтуїції, коли вартість Bitcoin зростає, він стає більш, а не меншим, придатним для інвестування.

У поєднанні з ціновим ризиком є ​​макроризик: засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) минулого тижня сповістило про підвищення процентних ставок на 75 базисних пунктів. І, як і очікувалося, фондовий ринок підскочив.

За винятком.

Це буквально протилежне тому, що ви очікували. Можливо, ринок був радий тому, що голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл назвав крок у 75 базисних пунктів «незвичайно великим».

У будь-якому випадку, акції зросли під час підготовлених зауважень Пауелла. І Bitcoin теж, що, на мою думку, добре. Але з доведенням інфляції сам по собі грізний ворог і можливість наближення рецесії, дуже важливо стежити за ФРС. Це важливо не лише з точки зору оцінки того, чи зможуть США виправити корабель, але й з точки зору криптовалюти, враховуючи коливання біткойна з ризикувати на ризикувати ні на що в одну мить. Якщо найбільша економіка світу намагатиметься відновитися, це може SPELL загибель або можливість для Bitcoin, залежно від вашого погляду.

Час покаже.

Тим часом, переглядаючи дані, щоб підтвердити думку про те, що підвищення процентної ставки має призвести до зниження цін на акції, я натрапив на дещо цікаве. Дивлячись на 30-денну кореляцію Bitcoin з прибутковістю 10-річних казначейських облігацій США та Nasdaq з прибутковістю 10-річних казначейських облігацій США, ці відносини були розсіяні у другому кварталі. Ці кореляції змінилися від дещо негативної до дещо позитивної та різко перемістилися в бік дещо негативної за останні кілька тижнів.

Коли дохідність казначейських облігацій зростає, це або тому, що процентні ставки зросли, або попит на казначейські облігації впав. Це може бути нелогічно, але для того, щоб змусити когось купити казначейство, продавець повинен буде продати його дешевше, якщо менше людей цього хочуть, що збільшує дохід (оскільки дохід враховує ціну, яку ви заплатили за інструмент). Вищі відсоткові ставки означають, що інвестори можуть отримати вищі відсотки за казначейські облігації від уряду, тому вони платитимуть менше за вже випущені казначейські облігації з нижчими процентними ставками.

Загалом, враховуючи, що ми перебуваємо в умовах зростання процентних ставок, я очікував, що цей зв’язок буде негативним. Принаймні, я очікував, що це буде послідовним. Оскільки прибутковість зростає через підвищення процентних ставок, ризиковані активи, такі як акції (і іноді Bitcoin), повинні знизитися. Можливо, інвестори все ще не переконані, що ми прямуємо до рецесії, тому прибутковість зростає через низький попит на казначейські облігації. Можливо, інвестори вважають, що уповільнення економіки, спричинене пропозицією, виявиться менш сильним, ніж зумовлене ONE.

Я вважаю, що Ринки очікували вищих підвищення процентних ставок і сигналізували про те, що наближаються ще сильніші підвищення, тому попередній сценарій «кінцевого дня» був скасований після оголошення.

Як я вже сказав вище: час покаже.