5 способів, як Bitcoin може відігравати роль у портфелі

Нещодавно відомий Bitcoin письменник твітнув, «Якщо ваш фінансовий радник ще T рекомендував Bitcoin , звільніть його». Такий твіт швидко стає полярним. Правильно це чи ні, але роль Bitcoin у портфелях має більший нюанс.

Як довірена особа, ви не можете ігнорувати актив, який є найефективніший актив 21 століття. Незалежно від того, влаштовує вас це чи ні, Bitcoin нікуди не подінеться. Отже, якими способами Bitcoin можна вписати в портфелі майбутнього? Нижче я розповім вам про деякі основні наративи включення Bitcoin в портфель.

Ця колонка спочатку з'явилася в Крипто для радників, новий щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, що визначає Крипто, цифрові активи та майбутнє Фінанси. Зареєструйтеся тут.

Цифрове золото

Я використовував розповідь про «цифрове золото» на початку своєї подорожі Bitcoin , але Криптовалюта — це набагато більше, ніж заміна золоту. Історично роль золота відігравала захист багатства: за унцію золота в римські часи ви купували гарну туніку, а за унцію золота сьогодні ви купуєте гарний костюм. Ідея збереження купівельної спроможності була привабливою для золота. Рівень інфляції золота нижчий за 2%, тому ви можете зберігати багатство протягом багатьох поколінь, оскільки його девальвація відбувається повільно порівняно з валютою, забезпеченою чистою валютою. Отже, якщо ви розглядаєте Bitcoin лише як товарний холдинг, який замінить золото, то зваження подібне Рекомендація RAY Даліо щодо паритету ризику виділити на золото мало б сенс. 7,5% вага для Bitcoin буде рекомендованою для цього типу підходу.

Виростовий рукав

Якщо вам подобається ідея a CORE і супутниковий підхід, ви можете виділити тематичні теми зростання. Концепція CORE та сателіту полягає в тому, щоб володіти широким ринком, але доповнювати це розподілом 10%-20% можливостей, які, на вашу думку, можуть перевершити. Bitcoin - це найшвидше зростаючий актив за останнє десятиліття, тому це вписується в цей наратив.

Ви також можете поглянути на мережевий вплив великих технологій, таких як Google, Apple, Amazon і Facebook – як тільки домінуюча цифрова мережа перевищить ринкову капіталізацію в 100 мільярдів доларів, вона тут залишиться. Сьогодні Bitcoin повернувся до ринкової капіталізації в 1 трильйон доларів. Історично венчурний капітал дивився на те, де сьогодні знаходиться крива попиту, а де – можливості цикли усиновлення і мережеві ефекти є потужними. Зазвичай люди Навчання і діляться інструментом або Технології , а потім потребують значного 10-кратного або більшого покращення, щоб потім перейти та «оновити» до кращого. Максимальна вага 10% буде рекомендованою згідно з цим підходом.

Страхування кредиту (облігації)

Грег Фосс, досвідчений трейдер із понад 30-річним досвідом роботи на високоприбуткових кредитних Ринки, є тим, кому я віддаю належне ідеї щодо Bitcoin як страховки за замовчуванням для інвесторів з фіксованим доходом. В а недавній твір, Фосс сформулював заразливість і каскадний ризик на кредитних Ринки для інвесторів в BOND , стверджуючи, що сьогодні найбільші ризики знаходяться на кредитних Ринки, де ризики можуть бути приховані від середнього інвестора.

Подумайте про забезпечені боргові зобов’язання у 2008 році – уроки того періоду не були засвоєні та повторюються через дедалі втрачені кредитні рейтинги BOND , оскільки всі женуться за дохідністю у світі низьких ставок. Ризик контрагента зазвичай невідомий, доки не стає надто пізно, але Bitcoin, якщо він зберігається самостійно, не має ризику контрагента. Цей спокій і безпека недооцінюються на сучасному ринку.

Фосс T стверджує, що кредитний крах T вплине на ціну біткойна, але ця подія стане можливістю для покупки, оскільки все більше і більше інвесторів Навчання про переваги ризику контрагента. Тут рекомендовано для клієнта з портфелем 60/40, у якому 60% в акціях і 40% в облігаціях, це вага 5% від ризику BOND .

Портфоліо дракона

Кріс Коул з Artemis Capital Management написав дослідницьку статтю під назвою Повстання Дракона: від дефляції до рефляції. Він виступає за те, щоб кожен створив портфель, який може тривати 100 років, незалежно від того, що роблять Ринки протягом певного циклу. Портфоліо Dragon створено таким чином, щоб бути стійким і запропонувати реальну диверсифікацію; розподіл включає акції, облігації, товарний тренд, золото та довготривалу волатильність. Кожен має вагу від 18% до 24%, тому це майже рівноважний підхід. Усі ці холдинги врівноважують один одного, створюючи унікальний незалежний генератор прибутку.

Завдяки уникненню значних виправлень, складення протягом багатьох років призводить до кращого 100-річного портфоліо, яке, на думку Коула, неможливо перевершити. Якщо вірити його детальному дослідженню, цілком зрозуміло, що Bitcoin замінить золото, враховуючи, що ми переходимо від аналогової епохи до ONE. Золото передало естафету Bitcoin, і воно ковзає до цього розподілу для цього стилю портфоліо. Він не корелює з будь-якими іншими вагами розподілу та забезпечує незалежний потік повернення. Для цього підходу рекомендується вага 19%.

Компанії, які піддаються ризику капіталу

Тепер я вас чую: що робити, якщо ваш клієнт не T володіти Bitcoin напряму, і вам T подобається ідея платити 2% за Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), основний спосіб, за допомогою якого інвестори шукають доступ до Bitcoin без власних гаманців? (Повідомлення: Grayscale належить Digital Currency Group, материнській компанії CoinDesk.) Я б запропонував додати акції Bitcoin -майнерів та інших, які тримають Bitcoin на своєму балансі.

Найвідомішою компанією з Bitcoin балансом є Мікростратегія, очолюваний Майклом Сейлором. Розподіл за підходом у стилі індексу тут забезпечує експозицію, дозволяючи зважувати власний капітал проти безпосереднього володіння Bitcoin . Я б не сказав, що це заміна 1:1, але це може бути рішенням Для вас сьогодні. Це дає вам змогу прискорити правильний шлях, щоб допомогти клієнтам безпосередньо володіти активом. Тут рекомендовано не більше ніж 5% ваги для ONE компанії, а найкращим є підхід до кошика.

Рух вперед: Bitcoin як засіб вирішення проблем

Усі наведені вище розповіді дають вам різні обґрунтування та різні висновки щодо відповідної ваги, яку мають мати Bitcoin для клієнтів. Якщо дивитися на ризик володіння Bitcoin, навіть «позиція Марка Юско», коли вийти з нуля й утримувати 1% є набагато менш ризикованим у довгостроковій перспективі, ніж володіння 0%. Юско є засновником, генеральним директором і директором з інвестицій Morgan Creek Capital Management і керуючий партнер Morgan Creek Digital. Він багато років працював у фондах ендаументів і співпрацював з деякими з найбільших розподільників у США.

Наприклад, коли ви виконуєте фінансовий план для клієнтів, чи часто ви запускаєте сценарій, коли долар США втрачає свій резервний статус? Коли ви плануєте послідовну та прискорену девальвацію долара США? Ніколи? Факти свідчать про те, що Bitcoin, навіть у невеликій кількості, дозволяє вирішити проблему «що-якщо» для клієнтів. Ви можете запустити сценарій, коли невеликий розподіл Bitcoin досягне 0 доларів США, а клієнт все одно матиме успішний результат.

Роль фінансового плану повинна полягати в тому, щоб забезпечити душевний спокій і певність. Ми всі бачили, як клієнти ставали надто консервативними занадто рано і ставлять під загрозу свій майбутній успіх – те саме можна сказати про консультантів, які відмовляються переглядати переваги Bitcoin у фінансовому плані.

Bitcoin допомагає вирішити реальну проблему для клієнтів, які намагаються не пережити свої гроші. Лише ви, як партнер ваших клієнтів, можете знати, що Bitcoin підійде правильно, але очевидно, що він належить до портфоліо кожного.