The Node: Hard Money і Dovish Fed

Вчора голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл підтвердив, що центральний банк зберігатиме свої умови для легкого отримання грошей. Процентні ставки залишатимуться NEAR нуля, а програма купівлі активів залишатиметься в силі. Економіці дозволять HOT. І це незважаючи на зростання занепокоєння щодо інфляції на фінансових Ринки і серед меншості членів ФРС.

Це викликає запитання, для чого це означає Bitcoin? Bitcoin – перша в світі децентралізована грошова система. Він існує як фольга до долара США зі стабільною ставкою емісії та жорстко обмеженою пропозицією. Його ціна повністю залежить від того, скільки інші люди готові за нього заплатити. І за останній рік з’явилася низка досвідчених інвесторів, готових заплатити за це досить багато.

Bitcoin зайняв місце у великій фінансовій небосхилі. Певною мірою це стало індикатором для самої економіки – способом опосередкованого вимірювання занепокоєння щодо інфляції чи готовності інвесторів грати на ризиковані активи. Але місце біткойна далеко не визначене, і існує низка суперечливих думок щодо того, як світ «твердих грошей» відреагує на похмуру ФРС. Ось QUICK і брудний виклад.

Bitcoin часто обговорюється як альтернативний засіб збереження вартості, особливо як альтернатива золоту. Здається, це переважаюча точка зору серед провідників Уолл-стріт і технологічних компаній, які прийшли в Крипто в останні місяці. Найчистішим втіленням цієї ідеї став Майкл Сейлор, який керує своєю технологічною компанією епохи інтернет-буму MicroStrategy робити великі ставки на Bitcoin.

«Я хочу щось, у що міг би вкласти 425 мільйонів доларів протягом 100 років», — сказав Сейлор сказав CoinDesk у вересні. У цьому сценарії Bitcoin є місцем для зберігання багатства, яке інакше було б зруйноване в умовах інфляції. Після звернення Пауелла долар США впав, тоді як потенційні засоби захисту від інфляції, такі як Bitcoin і золото, зросли.

В даний час "довгий BitcoinЗгідно з останнім щомісячним опитуванням інвесторів Bank of America, це друга за обсягом торгівля на фінансовому ринку. Але це T вказує на те, що всі власники Bitcoin займаються цим надовго.

Фактично, окремий звіт інвестора від Bank of America поставив під сумнів віру в «запас вартості». Товарний стратег Франсіско Бланч писав, що головною корисністю біткойна є як спекулятивний актив. Подивившись на історію цін біткойна, він виявив, що, всупереч поширеній думці, Bitcoin здебільшого погано працює як захист від інфляції.

«Дивлячись рік за роком, ми виявили, що Bitcoin мав позитивну кореляцію з інфляцією ІСЦ у п’яти з дев’яти останніх років, з найбільшою кореляцією в 2014 і 2018 роках... Однак, дивлячись на кореляції з інфляційними сюрпризами з 2011 року, ми виявили, що Bitcoin має одне з найнижчих спільних рухів, відстаючи від більшості класів активів, таких як товари, TIPS і EM. Зокрема FX", - йдеться у повідомленні. (Мені не вдалося знайти оригінальний документ.)

Дехто вважає, що Bitcoin може перетворитися на захист від інфляції майже з власної волі. Це явище називається «ефект Тінкербелл», названий на честь феї з «Пітера Пена», де щось може статися з більшою ймовірністю, якщо достатньо людей повірить, що це станеться.

Тим не менш, деякі вважають, що 12-річний термін життя біткойна занадто короткий, щоб робити будь-які чіткі прогнози щодо того, як він працюватиме. Кем Гарві, старший радник Research Affiliates і професор Фінанси Університету Дьюка, сказав Блумберг стільки ж. Він також сказав, що навіть якщо Bitcoin розглядати як засіб збереження вартості, це T може сказати вам багато про короткострокову перспективу. За його словами, золото зберігало свою цінність протягом тисячоліть, але воно схильне до шалених коливань.

Bitcoin також нестійкий. Саме з цієї причини деякі інвестори завантажують активи як спосіб диверсифікувати свої портфелі. Так Погляди аналітик Deutsche Bank Маріон Лабур, яка сказала, що Bitcoin нікуди не подінеться, але, швидше за все, залишатиметься нестабільним (насамперед через низьку ліквідність).

Замість золотої альтернативи Лейбур уявляє собі світ, де Bitcoin торгуються як акції Tesla. Порівняння T є збалансованим, захмарна оцінка Tesla базується на ідеї, що електромобілі стануть стандартом. Ціна біткойна принаймні частково відображає можливість того, що він стане глобальним грошовим стандартом.

Пауелла похвалили за його здатність прорізати «мову Федерації» та дати чітке вказівку на те, як регулятор відреагує на економіку. Незалежно від того, зростає інфляція чи ні, Політика виглядає ясною. Тим часом Bitcoin для багатьох людей – це багато речей.

Дивіться також: Bitcoin + ефір: погляд інвестора