Ride 'Em, Cowboy: Маркетинговий гамбіт Bitmain підвищує свою позицію розміру Техасу щодо Bitcoin

Генеральний директор Bitmain Джихан Ву оприлюднив нову маркетингову стратегію своєї компанії в понеділок у Китаї, але частина її звучала як чистий техаський, або, точніше, «техаський хедж».

Намагаючись утримати свою компанію під загрозою домінування на ринку Bitcoin майнерів, Ву оголосив про низку заохочень для покупців щонайменше 1000 машин Bitmain вартістю 1,5 мільйона доларів. ONE із таких стимулів є 62 опціони «пут» із ціною страйку 5000 доларів США, термін дії яких закінчується 27 березня.

Власники путів отримують право, але не зобов’язання, продати актив за визначеною ціною («ціна виконання») у визначену дату («термін дії»). Пут-опціон, по суті, є страховим Політика для покупця.

Те, що Bitmain говорить, роздаючи пути, це те, що ризик падіння для його клієнтів тепер буде обмежений при покупці пакету з 1000 майнерів.

Наприклад, якщо ціна Bitcoin впаде до 3000 доларів до 27 березня, власник майнера отримає виплату в розмірі 124 000 доларів. З іншого боку цієї транзакції є Bitmain, який буде зобов’язаний купувати ці біткойни у ​​своїх клієнтів за 5000 доларів незалежно від того, наскільки низько впадуть ціни BTC .

Bitmain вже піддається впливу ціни Bitcoin через саму природу свого бізнесу. Попит на майнери, як правило, зростає або знижується разом із цінами BTC . Таким чином, якщо Bitcoin скоротиться протягом наступних трьох місяців, Bitmain не тільки може виплатити опціони, які він надав клієнтам, але й може зіткнутися з меншим обсягом продажів.

Більше того, компанія вже може мати значні пакети Bitcoin . У своєму проспекті, поданої минулого року під час публічного розміщення, Bitmain оцінив свої Криптовалюта резерви станом на червень 2018 року в 886,9 мільйона доларів. Поточні баланси недоступні.

Зазвичай компанія використовує опціони для компенсації ризику, а не для його збільшення, як, здається, робить Bitmain. Подвоєння, а не компенсація, інколи нахабно називають «техаським хеджуванням» серед торговців опціонами. У Техасі, як кажуть, все велике, включаючи ризик.

Опціони на Bitcoin , як і на інші активи, розкажуть нам BIT про те, як ринок думає, що все може розвиватися в майбутньому. На основі даних з аналітична компанія Skew, трейдери роблять ставку на 21-відсоткову ймовірність того, що від сьогодні до 27 березня BTC перейде з власника до 5000 доларів США. Це приблизно та сама ймовірність, яку вони приписують ідеї того, що до того часу він перевищить 9000 доларів. На момент написання цієї статті ринкова ціна біткойна наближається до 7200 доларів.

Імовірно, Bitmain може вийти на ринок і купити багато путів із ціною страйку в 5000 доларів США, яка закінчується 27 березня. Нідерландська біржа Bitcoin Deribit визначає ціну кожного з них опціони за $197,74 для покупців ще в середу. На презентації Ву в понеділок він заявив, що вартість становить 255 доларів.

Проте на рівні страйку в 5000 доларів, здається, T спостерігається значної активності. Премії відповідають іншим пут-опціонам на різних рівнях страйку, якщо ONE їх на основі очікуваної волатильності. Якщо Bitmain зайняв позицію компенсаційних опціонів, це не видно з ринкових даних.

Існують інші способи, якими Bitmain міг би хеджувати замість того, щоб купувати опціони в очікуванні своїх продажів.

Можливо, компанія продавала біткойни готівкою або ф’ючерсними Ринки, як це часто роблять трейдери опціонів. Враховуючи ринкові ціни, час до закінчення терміну дії та очікувану волатильність ринку, компанії потрібно було б продати лише 7,4 біткойна за кожні 62 опціони, які вона роздає, щоб ефективно хеджувати. Наприклад, якщо він планує продати 500 000 одиниць, поки діють стимули, Bitmain потрібно буде продати 3700 BTC – на суму 26 мільйонів доларів – щоб компенсувати свої опціони.

Дійсно, у понеділок вранці за нью-йоркським часом відбувся розпродаж Bitcoin . Оскільки ціна на Криптовалюта впала, BitMEX, наприклад, побачив сплеск обсягу ф’ючерсів о 15:00 UTC того дня. Однак це сталося через кілька годин після оголошення Ву.

CoinDesk зв’язався з Bitmain, щоб запитати, як і чи вони захеджували свої опції, але компанія відмовилася від коментарів.

Можливо, глядачі дізнаються більше, якщо Джихан Ву з’явиться на своїй наступній презентації в стетсоні.