Запуск ф'ючерсів вплинув на ціну біткойна, кажуть дослідники ФРС

Дослідники з підрозділу Федерального резервного банку США в Сан-Франциско вважають, що запуск ф'ючерсів на Bitcoin на кількох біржах у США в грудні минулого року зіграв свою роль у подальшому падінні ціни криптовалюти.

Відповідно до дослідницької роботи опубліковано У понеділок автори, включно з трьома дослідниками з Федерального резервного банку Сан-Франциско, а також професором Фінанси зі Стенфордського університету, вважають, що нещодавня цінова тенденція біткойна дещо схожа на те, як у 2000-х роках у США розвивалася бульбашка на ринку нерухомості.

Автори пишуть, що запровадження деривативів, пов’язаних із біткойнами, відіграло свою роль у цій тенденції.

Як раніше повідомляв CoinDesk, Cboe і CME Groupвивели свої ф’ючерсні продукти на Bitcoin на ринок NEAR кінця року після отримання схвалення від Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Приблизно в цей час піднялася ціна Bitcoin майже досяг 20 000 доларів після різкого зростання протягом цього року лише до падіння близько 6000 доларів США до кінця першого тижня лютого.

Посилаючись на дані та розрахунки, проведені в рамках свого дослідження, автори статті ФРС стверджують, що «швидке зростання ціни Bitcoin та її зниження після [випуску] ф’ючерсів на CME узгоджується з динамікою ціноутворення, запропонованою в інших частинах фінансової теорії».

Така динаміка ціноутворення, як пояснили дослідники, відноситься до тенденції, коли попит на фінансовий інструмент спочатку керується оптимістами, які підвищують ціну до моменту, коли ринок запроваджує механізм, який дозволяє песимістам інвестувати назад.

Дослідники стверджували:

«І до 17 грудня ці інвестори [оптимісти] мали рацію: як і у випадку з пророцтвом, що самореалізується, попит оптимістів підштовхнув ціну на Bitcoin , спонукаючи більше людей приєднатися та KEEP підвищувати ціну. Проте песимісти не мали жодного механізму, щоб вкласти гроші в підтримку своєї віри в те, що ціна на Bitcoin впаде. Тож їм залишилося чекати моменту «я ж тобі казав».

Тим не менш, такі тенденції не можуть тривати нескінченно довго, як припускають автори.

У міру того, як процес майнінгу Bitcoin продовжується і стає доступним менше монет (в результаті запланованого вдвічі субсидії мережі, яка зараз прив’язана до 12,5 BTC за блок), автори стверджують, що транзакційна функція Bitcoin як методу оплати може відігравати провідну роль у підвищенні його вартості, оскільки «спекулятивна динаміка зникає».

Прочитайте повний текст статті ФРС нижче:

FedBTCPaper за CoinDesk на Scribd

Зображення долара США через CoinDesk