Макростан Крипто – де він був і що буде далі

Минулого тижня суддя США постановив, що XRP не є цінним папером, і SEC прийняла заявку BlackRock на Bitcoin ETF, перенісши її на наступний етап процесу затвердження. За кілька хвилин після цієї новини про XRP токен підскочив з Від 0,45 до 0,61 долара, що підвищило ціну на 25%. Хоча ці та багато інших рішень призвели до ще більшої кількості регуляторних питань, очевидно, що зміни правил є значним фактором нестабільності цифрових активів.

Як радник із цифрових активів, ви повинні розглянути, як поточні регуляторні Заходи та нещодавні збої впливають на ціноутворення та обсяг торгівлі Bitcoin, ефірами та альтернативними монетами.

нижче, Грег Магадіні, від Амбердата, проводить нас через Крипто та регуляторні Заходи та надає деяку аналітику того, як ці Заходи впливають на ціни та рух.

Крім того, чи можемо ми включити Крипто в пенсійні фонди? Завдяки Браян Курсез від Дайм за відповіді на запитання цього тижня на цю тему.

– С.М.

Ти читаєш Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут отримувати щочетверга.

Макростан Крипто – де він був і що буде далі

У 2022 році крах Terra Luna, банкрутство Крипто -фонду 3AC, скандал із FTX та інші крахи підштовхнули галузь до ведмежого ринку. Ці заголовки призвели до падіння всього сектора, часто на чолі з альткойнами.

Однак перша половина 2023 року перевернула багато цих Крипто відносин з ніг на голову, оскільки макроекономічні Заходи висвітлили заголовки новин.

Bitcoin підвищив Крипто в січні, оскільки агресивні наративи ФРС почали пом’якшуватися. Цей крок супроводжувався позитивним режимом «спот/об’єм», коли трейдери купували опціони в міру того, як Bitcoin зростав – такого зв’язку не спостерігалося у 2022 році, коли, здавалося, лише падіння цін підвищувало волатильність.

Висновок полягав у тому, що Bitcoin торгувався на фундаментальних макроновинах, а не на конкретних Крипто Заходи.

Якщо Ethereum — це «ставка на Технології » , то Bitcoin — це грошова альтернатива «чистої гри».

Продуктивність BTC з початку року (помаранчевий) і ETH (синій)

Це наративне зіставлення стало очевидним у березні, коли банківська криза SVB запанувала.

Порівнюючи спотові ціни BTC і ETH з початку року, ми чітко бачимо, що BTC почав випереджати ETH у відповідь на банківську кризу та екстрену реакцію ФРС.

З тих пір BTC зміг утримувати цю ефективність.

Коефіцієнт передбачуваної волатильності з початку року (ETH DVol поділений на BTC DVol)

Щоб побачити подальші докази зміни в цій динаміці торгів (перехід до Заходи і відхід від новин, пов’язаних із Крипто ), ми можемо спостерігати перспективну активність ринку опціонів.

Співвідношення Індекси DVOL Deribit, комплексне вимірювання припущеної волатильності опціону за період від 30 днів до погашення (подумайте про VIX для BTC і VIX для ETH), показує, що типова припущена премія за волатильність ETH над BTC почала розсіюватися у відповідь на макроновинні Заходи.

У середині січня ми побачили, що коригування ринку від ФРС почало сповільнювати свою агресивність. Це призвело до зростання BTC і BTC IV (передбачена волатильність) відносно вище (діаграма опускається).

Тоді на початку лютого ми побачили значне перевищення показників, пов’язане з місячним числом несільськогосподарських заробітних плат (NFP) Департаменту праці. Це швидко знищило ідею різкого сповільнення ФРС; BTC впав (разом із золотом та іншими чутливими до процентної ставки активами), а BTC IV знизився порівняно з ETH IV (діаграма піднімається).

Криза SVB знову підштовхнула BTC IV до зростання, але його тимчасово призупинило оновлення ETH Shanghai.

Сьогодні ETH IV торгується близько паритету до BTC IV, навіть ненадовго зі знижкою.

Що це залишило нас у другій половині 2023 року?

Федеральна резервна система залишається в режимі «очікування і спостереження» після нещодавнього «пропуску ставки» на червневому засіданні FOMC. Незважаючи на те, що інші центральні банки продовжують підвищувати ставки, макроекономічна картина США відходить на другий план, оскільки Заходи, пов’язані з Крипто , стають «головним питанням».

Регуляторні Заходи навколо Binance, Coinbase і XRP стають основними рушійними силами активності.

Сьогодні BTC визначають як товар, тоді як класифікація ETH більш неоднозначна.

Це означає, що існує підвищена чутливість до розповіді ETH про «ставку на Технології » навколо регулювання. Значна цінність ETH пов’язана з його використанням і різними протоколами DeFi, NFT і ERC-20, створеними на основі інфраструктури Ethereum .

Останнім часом нестабільність, пов’язана з індексом споживчих цін (CPI), NFP та іншими Заходи, здається, вщухла, тоді як нормативна ясність щодо Крипто, потенційного спотового схвалення ETF і резолюції XRP стає ключовою увагою; ця зміна парадигми може призвести ринок до вищої бета-версії «альткоїнів» у Крипто .

Історично склалося так, що альткойни перевершували BTC на бичачих Ринки, і друга половина 2023 року розпочалася з підвищенням, яке поки що супроводжувалося переважно сприятливими заголовками новин про криптовалюту.

Те, що нещодавні Заходи збільшили ETH IV порівняно з BTC IV, свідчить про те, що трейдери опціонів також звертають увагу.

- Грег Магадіні, CFA Amberdata

Запитайте консультанта

Я допомагаю клієнтам включити Крипто на свої пенсійні рахунки.

– Брайан Курсен, генеральний директор Дайм

З: Чи можуть консультанти інвестувати в Крипто на 401 тис. (пенсійних) рахунках для своїх клієнтів?

Відповідь: Коротка відповідь: так, ви можете інвестувати Крипто в різні пенсійні рахунки від 401 тис. до індивідуальних пенсійних рахунків. По-перше, переконайтеся, що ви розмовляєте з ліцензованим інвестиційним радником. Управління інвестиціями суворо регулюється, тому ваш консультант Bitcoin повинен мати належну ліцензію. Попросіть консультанта та номер CRD його фірми. Ви можете подивитися на це brokercheck.org VET , чи вони законні.

З: Чи можуть мої клієнти зберігати Крипто на цих рахунках чи лише кошти?

A: Коротка відповідь на обидва. Облікові записи можуть містити чисту Крипто, Крипто фонд, трастовий продукт (наприклад, GBTC) або акції, як-от акції COIN (на балансі яких компанія тримає чисті Bitcoin ). У будь-яких інвестиціях, окрім чистої Крипто, головне, на що слід звернути увагу, – це відстеження відмінностей від базових і різних структур комісії.

KEEP читати

Заявка BlackRocks на Bitcoin ETF була «прийнята» SEC, перенісши її на наступний етап розгляду.

Ден Морхед, засновник Pantera Capitals, прогнозує, що настав час Rally, наближається бичачий ринок. З прибутком понад 10 000% від їх Крипто хедж-фонду Ден привернув мою увагу.

Чи можете ви повірити, що скептики оголошували Bitcoin мертвим понад 474 рази?