Некоторые NFT, вероятно, незаконны. Волнует ли это SEC?

Вот ужасающая мысль: правительство США до сих пор T знает, как регулировать рынок Криптo стоимостью 2,5 триллиона долларов. Дело не в том, что законов T существует, или что Конгресс не заинтересован в цифровых активах — дело скорее в отсутствии консенсуса относительно того, как применять существующие правила к отрасли, которая, кажется, мутирует каждые несколько недель.

Эта функция является частью CoinDesk«Неделя Политика », форум для обсуждения того, как регулирующие органы относятся к Криптo (и наоборот).

Это закономерность, которая повторялась на протяжении десятилетней истории криптовалют. В 2017 году самой горячей тенденцией криптовалют было ICO, или первичное размещение монет. Так же, как традиционная компания может выпустить новые акции для публики через первичное размещение, Криптo пытались выпустить новые криптовалюты в качестве своего рода механизма сбора средств. В конце концов, Комиссия по ценным бумагам и биржам решила, что ICO равносильны незарегистрированным предложениям ценных бумаг. Если что-то LOOKS как ценная бумага и ходит как ценная бумага, это, вероятно, ценная бумага.

Сегодня Конгресс сталкивается с похожими проблемами на темном стыке существующей Политика и новых технологий. DAO считаются компаниями?Какие Криптo получить регистрацию в качестве федеральных банков? И следует ли Федеральному резерву выпустить собственную цифровую валюту, чтобы KEEP ?

До сих пор невзаимозаменяемые токены (NFT) T фигурировали в обсуждениях.

В то время как акции и обычные криптовалюты являются «взаимозаменяемыми» в том смысле, что ONE актив можно обменять на другой равной стоимости (например, доллар всегда стоит ровно столько же, сколько другой доллар), NFT — это уникальные токены, прикрепленные к медиафайлам. Они оказались особенно удобными для монетизации цифрового искусства: превращение одного файла изображения в 100 NFT похоже на печать 100 копий физического произведения. Вместо того чтобы быть взаимозаменяемыми, каждый токен фактически проштампован своим собственным номером.

Но как и в случае с ICO,NFT создают свои собственные уникальные регуляторные риски. Dapper Labs, компания, стоящая за стремительно развивающейся франшизой NBA Top Shot NFT,был поражен коллективным иском по поводу предполагаемых нарушений законов о ценных бумагах. И даже комиссар SEC Хестер Пирс, которая заслужила репутацию ONE из самых дружественных к криптовалютам регуляторов страны, сказалчто определенные схемы продажи NFT могут привести к проблемам с законом у инвесторов.

Олта Андони, главный юридический директор компании NFT под названием Nifty’s, выделила несколько основных областей, в которых NFT могут считаться ценными бумагами в соответствии с существующими правилами.

«Самый простой способ, который, как я думаю, будет суперопасным, — это дробление, что означает, что вы позволяете нескольким инвесторам покупать части NFT», — сказала она. Есть способ, при котором покупка части NFT немного похожа на покупку части компании, то есть акции. Это становится все более распространенной практикой благодаря популярности таких программ, какPartyBid и Дробный.

К счастью для нас, здесь уже есть множество юридических прецедентов.Тест Хауи– многокомпонентная рубрика для определения того, можно ли что-либо считать инвестиционным контрактом. Ценная бумага определяется как инвестиция в «общее предприятие» с ожиданием того, что кто-то другой увеличит ваши инвестиции.

Акции подходят как нельзя лучше, поскольку акционеры ожидают, что со временем стоимость их компании будет расти благодаря усилиям ее сотрудников.

«Я думаю, что [дробные NFT] подвержены большему риску, поскольку у вас есть пользователь или физическое лицо, которое инвестирует деньги в общее предприятие», — пояснил Андони.

В телефонном разговоре с CoinDesk Хестер Пирс согласилась. «Если вы возьмете что-то, нарежете его и продадите куски этого, будь то NFT или что-то еще, то это вполне может начать походить на ценную бумагу», — объяснила она.

Андони сказал, что есть дополнительная опасность для разработчиков, которые выпускают коллекцию NFT, но сохраняют право собственности на определенную сумму. В этом случае NFT начинают напоминать акции компании. Когда у основателей есть контрольный пакет акций, есть личная заинтересованность в том, чтобы цена выросла.

Larva Labs, нью-йоркская компания, стоящая за CryptoPunks, возможно, является самым ярким примером такого подхода. ONE из соучредителей компании сказалкоманда зарезервировала 1000 NFT для себя перед публичным запуском в 2017 году. Криптопанки теперь являются самыми ценными NFT в мире, иКошелек Ethereum с наибольшим количеством токеновсудя по всему, контролируется Larva Labs.

Прошлым летом в статье в The Hollywood Reporter говорилось, что United Talent AgencyподписаноТри основных проекта Larva Labs в области NFT (CryptoPunks, Autoglyphs и Meebits) «для представительства в сфере кино, телевидения, видеоигр, издательского дела и лицензирования». Все признаки указывают на растущую медиаимперию CryptoPunks во главе с Larva Labs.

Это осложняется идеей, что, хотя NFT могут быть средством для спекуляций, они также определяются средствами массовой информации, с которыми они связаны. Можно привести аргумент, что обеспеченное криптовалютой владение песней, изображением или видео может обеспечить психические выгоды, которые акции T могут.

Льюис Коэн, юрист технологической фирмы DLx Law, сформулировал эту идею в терминах «потребительского процента». Что вы на самом деле получаете, когда покупаете NFT?

«Во многих случаях NFT важно понимать, в чем заключается реальный потребительский интерес, будь то удовольствие от осознания своего особого отношения к произведению искусства, возможность публично идентифицировать себя как ONE человека, купившего это произведение искусства, или что-то еще», — сказал Коэн. «Но это не всегда ясно».

На прошлой неделе я спрашивал Хестер Пирс конкретно о криптопанках.

CryptoPunks — это коллекция из 10 000 уникальных изображений, привязанных к NFT. Если Larva Labs фактически является мажоритарным акционером этих 10 000 фрагментов IP и работает над сделками с UTA по производству фильмов и видеоигр в попытке увеличить стоимость этой IP, то функционирует ли CryptoPunks как инвестиционный контракт?

Пирс возразила, но ее отказ ответить на вопрос сам по себе был несколько показательным. Вот что она сказала полностью:

Я имею в виду, я не буду высказываться по этому поводу, потому что у меня есть Кой [Гаррисон, советник комиссара Пирса], который стоит и смотрит на меня и говорит мне, что я T должен . Но я думаю, что есть много — я имею в виду, вы поднимаете интересный сценарий. И я думаю, что именно поэтому людям нужно быть очень осторожными.

Мой совет людям: взгляните на свои факты и обстоятельства, изложите их на листе бумаги, а затем прочитайте его глазами юриста SEC. И убедитесь, что кто-то подумает о получении нужного вам совета, прежде чем вы пойдете по дороге.

Но, возможно, лучше спросить, будет ли SEC вообще заботиться о NFT на практике.Банды вирусов-вымогателей, использующие криптовалюту,компании по добыче Bitcoin , которые потребляют много углерода, ииндустрия стейблкоинов поддерживается теневыми банками, у регулирующих органов, вероятно, есть большие опасения в сфере цифровых активов.

Андони считает, что у SEC T ресурсов, чтобы преследовать каждый проект NFT, стирающий границу между токеном и инвестиционным контрактом, но признал, что все может измениться.

«Я думаю, кто-то следит. Я T думаю, что они позволят всем этим проектам уйти легко, потому что некоторые из них просто, типа, так близки к тому, чтобы стать ценной бумагой», — сказала она. «Я все еще так оптимистично настроена по отношению к пространству NFT. Я просто надеюсь, что мы его не испортим».

Инвестиционные схемы приходят и уходят, но угроза регулирования остается навсегда. NFT стали крупным рынком около года назад — стейблкоины существуют уже почти десятилетие, и Белый домтолько начал думатьо том, как их обуздать. На данный момент не совсем ясно, что представляет собой законный сброс NFT.

«Наши двери открыты, люди могут прийти и поговорить с нами», — сказал Пирс по вопросу о несоответствующих NFT. «Это просто, к сожалению, часть пейзажа, потому что сейчас у нас T ясности».

Больше отНеделя Политика

Ник Де: Что я узнал о регулировании Криптo за неделю в Вашингтоне

Дэвид З. Моррис: Заарканивание жеребца: как Gensler может подойти к обеспечению соблюдения DeFi

Bitcoin ETF T новость. Вот как они себя проявили за пределами США

Некоторые NFT, вероятно, незаконны. Волнует ли это SEC?

Стейблкоины, а не CBDC: интервью с REP Томом Эммером

Криптo учится играть в игру влияния DC

Gensler на один день: регулирование DeFi с генеральным директором Fireblocks Майклом Шауловым

Кристин Смит: Криптo слишком велика для партийной политики

Рауль Каррильо: В защиту кандидата от OCC Сауле Омаровой

DeFi — это нечто, чего регуляторы еще не видели. Как им с этим бороться?

Генслер на один день: как Рохан Грей будет регулировать стейблкоины