Стейблкоин JP Morgan: инженерный или маркетинговый подвиг?

Бен Джессел — руководитель корпоративного блокчейна в Kadena, блокчейн-компания нового поколения, предлагающая как публичные, так и частные блокчейн-решения.

––––––––––

Мир блокчейна и банковского дела в прошлом месяце был потрясен объявлением о том, что JP Morganсоздал свою собственную стейблкоин. Это был RARE шаг, который одновременно взволновал банковское и корпоративное блокчейн-сообщество, а также мир Криптовалюта . Но оправдан ли этот восторг?

История, как и в случае с большинством разработок в области блокчейна, T столь однозначна. В последнее время, безусловно, было так, что когда JP Morgan внедряет инновации (особенно в сфере блокчейна), рынок слушает с интересом.

За последние несколько недель телефоны менеджеров по инновациям в сфере блокчейна в инвестиционных банках Уолл-стрит были переполнены звонками от руководителей, интересующихся стейблкоином JP Morgan и тем, как им следует на него реагировать.

Корпоративная Технологии блокчейна стала способом, которым крупные компании пытались использовать Технологии блокчейна для удовлетворения своих потребностей как крупных организаций. Именно в банковской сфере мы впервые увидели эксперименты и принятие разрешенных блокчейнов.

Многие учреждения взяли на себя обязательство быть «быстрыми последователями», оставив горстку учреждений первыми принять передовую Технологии – и ее дорогостоящие ошибки. Когда происходит предполагаемый технологический прорыв – как предполагает объявление JP Morgan, те, кто находится в стороне, начинают сомневаться, не пора ли сейчас вскочить и стать первыми в очереди быстрых последователей.

На первый взгляд, развитие монеты JPM выглядит захватывающе; оно сигнализирует о том, что крупная организация Уолл-стрит — та , генеральный директор которой открыто выражал скептицизм в отношении криптовалют — начинает BLUR границы между институциональным банкингом и смелым новым миром Криптовалюта.

Однако реальность гораздо сложнее.

То, чего добился JP Morgan, — это скорее маркетинговый подвиг, чем технологическая ONE . Чтобы понять, почему, нам нужно понять основную цель и выгоду стейблкоина.

Что, как и почему?

Стейблкоин JP Morgan призван решить две проблемы на современных финансовых Рынки : дорогостоящий и неэффективный процесс расчетов и волатильность, связанную с хранением денег в Криптовалюта.

Расчет — это процесс оплаты кредитования и дебетования банковских счетов между финансовыми учреждениями в обмен на передачу ценных бумаг, таких как акции, BOND или производные инструменты. более 1,6 квадриллиона долларов урегулирование которых осуществляется DTCC ежегодно, является важным аспектом финансовых Рынки.

А для банков сегодня урегулирование споров — дело дорогое по многим причинам.

Во ONE, платежи редко производятся в режиме реального времени, что означает, что во многих случаях средства, которые должны быть выплачены, фактически не предоставляются до конца дня. В некоторых случаях деньги T доступны до нескольких дней. Когда миллиарды долларов заморожены и не могут быть использованы с пользой, это превращается в дорогостоящую и расточительную ловушку ликвидности. Например, синдицированные коммерческие кредиты могут в среднем урегулироваться за семь дней.

Эта проблема урегулирования усугубляется, если рассматривать глобальные банки со сложными операциями.

Крупный многонациональный банк может одновременно иметь кредит ONE в стране и долг на ту же сумму тому же контрагенту в другой стране. Поскольку банковские операции настолько обширны и сложны, эти банки часто не могут «вычитать» свою позицию — они будут держать обеспечение, чтобы заплатить за долг или риск. Таким образом, банки не только держат долги и не получают кредиты в течение дня, а иногда и нескольких дней, они также могут держать обеспечение по долгам, о которых они не знают, что у них на самом деле нет.

Более того, поддержание резервов ликвидности в разных странах в ожидании необходимости расчетов (или «плавания») также может быть затратным, поскольку часто эти деньги простаивают в резерве.

Банки перенимают модель казино

Блокчейн дает возможность сократить время и затраты на расчеты, а также позволяет учреждениям проводить расчеты мгновенно, а не в конце каждого дня (или дольше в случае акций), осуществляя расчеты в цифровых деньгах вместо того, чтобы зачислять и дебетовать счета друг друга в конце дня.

Эту цифровую наличность часто называют «расчетной монетой». Хорошей аналогией будет рассмотрение использования игровых фишек в казино Лас-Вегаса.

На Стрипе крупные казино имеют соглашение признавать фишки всех остальных фишек — позволяя кому-то обменять 100 долларов на фишки в Bellagio, использовать их для игры в рулетку в Venetian, а затем обналичить в MGM Grand. В случае финансовых учреждений фишка представляет собой цифровые деньги в форме «расчетной монеты».

Вместо того, чтобы платить в конце дня путем зачисления и дебетования реального счета, баланс хранится в этих цифровых токенах, причем каждая сделка, которая происходит одновременно, приводит к торговле этими фишками. В любой момент каждый банк может «обналичить» эти расчетные токены по принципу ONE к ONE за реальные деньги.

Преимущества включают в себя снижение сложности расчетов, ускорение времени расчетов и предоставление возможности лучше управлять «внутридневной» ликвидностью, что означает, что они могут эффективнее задействовать свои активы и зарабатывать больше денег.

ONE из таких инициатив является Utility Settlement Coin, инновация, поддерживаемая UBS, которая прогнозирует ежегодные отраслевые экономия в размере 65 и 80 миллионов долларов.

Бич цифровых денег

ONE из проблем, с которой сталкиваются цифровые деньги, касается волатильности: курс, по которому можно обменять цифровые деньги, может существенно колебаться из-за таких факторов, как спрос и «рыночные Мероприятия».

Bitcoin был весьма нестабильным, поднявшись с $2000 до более чем $19000, прежде чем рухнуть до $3000, и все это в течение года. Это делает хранение денег в цифровой наличности рискованным занятием, и это не то, на что банки будут готовы пойти.

Это привело к инновациям стейблкоина, который является механизмом, посредством которого цифровые деньги могут быть «привязаны» к стоимости актива, который всегда может быть погашен по фиксированной цене. Например, стейблкоин, привязанный к доллару США, всегда будет погашен за ONE доллар США.

Однако у стейблкоинов тоже есть проблемы. Стейблкоин может быть привязан только в том случае, если за ним стоят достаточные активы и резервы.

Точно так же, как Джордж Сорос, как известно,рухнул банк Англии, с достаточной финансовой огневой мощью, можно сломать привязку стейблкоина. Кроме того, стейблкоины были запятнаны скандалом, последний раз с проектом под названием Tether , у которого, возможно, не было финансовых резервов, которые он утверждал, что имел.

Собираем части вместе

Стейблкоин JP Morgan аккуратно связывает воедино аспекты расчетов и управления волатильностью, предоставляя цифровые деньги, которые можно использовать, и позволяя выкупать монету по стабильному курсу.

Хотя это может показаться значительным достижением, на самом деле стейблкоин JP Morgan обеспечивает лишь возможность получения контрагентом оплаты от JP Morgan в обмен на предоставление цифрового сертификата.

На самом деле это анафема для идеи создания экосистемы, в которой все участники могут использовать общепринятые и выкупаемые цифровые деньги. Вместо этого, это механизм, в котором JP Morgan выкупит токен, который он выпускает только на своей платформе. Это похоже на возможность покупать, играть и обналичивать свои игровые фишки только в венецианском казино.

И это далеко не Технологии инновация, это то, что в своей самой фундаментальной части является старой Технологии , маскирующейся под новую инновацию. В своей самой фундаментальной части JP Morgan обещает зачислить средства на счет пользователя, если ему будет представлен цифровой сертификат, имеющий выкупную стоимость в один доллар.

Возможность цифрового вызова платежных механизмов банка существует уже некоторое время — это называется API, где API (или программируемый интерфейс приложения) — это всего лишь способ цифрового взаимодействия с онлайн-сервисом, таким как интерфейс обработки платежей банка.

Но это T значит, что следует игнорировать инновации JP Morgan. Любые инновации в блокчейне для финансовых услуг — мира анахроничных бизнес-процессов и печально известных старых Технологии, где факсимильный аппарат по-прежнему считается важной частью того, как сегодня ведется бизнес, — следует осторожно приветствовать.

Так что KEEP в том же духе, JP Morgan. Индустрия болеет Для вас.

JP Morganизображение через Shutterstock