Что такое рестейкинг? Что такое рестейкинг жидкости? Что такое EigenLayer?

Менее чем за год гигантская сила Ethereum EigenLayer поглотила более 16 миллиардов долларов в депозитах эфира (ETH) — цифровых активов, которые теоретически будут использоваться для защиты новых протоколов Криптовалюта .

Рестейкинг – идея использования блокчейна для защиты других приложений – быстро стала крупнейшей новой инвестиционной тенденцией в Крипта . Новые стартапы по ретейкингу, кажется, появляются каждую неделю, и целые кустарные отрасли, платформы «активно проверенных услуг» и «ликвидных ретейкингов» ухватились за ажиотаж, предлагая свои собственные взгляды на технологию.

В то время как некоторые хвалят перезалог как многообещающую инвестиционную возможность и большой скачок в сфере Крипта , другие видят в этом гораздо более рискованный гамбит – схему перезакладывания, которая обещает слишком хорошие, чтобы быть правдой, вознаграждения, основанные на ненадежных фундаментальных принципах.

Стейкинг и доказательство ставки

Рестейкинг — это последний ответ на вопрос безопасности, лежащий в основе всего в Крипта: как использовать экономические игры для защиты децентрализованных вычислительных систем.

В основе всех блокчейнов лежит идея «децентрализации» — когда широко распределенная сеть операторов, а не ONE сторона, принимает транзакции от пользователей, записывает их в цифровой реестр цепочки и гарантирует, что все остальные операторы честно сообщают данные. .

В отличие от блокчейнов с доказательством работы, таких как Bitcoin, где «майнеры» тратят вычислительную мощность для KEEP безопасности цепочки, блокчейны с доказательством доли, такие как Ethereum и Solana, управляются «валидаторами», которые «ставят» валюту, чтобы помочь управлять сеть.

Читать дальше: Крипта стейкинг 101: что такое стейкинг?

Валидаторы получают проценты в качестве вознаграждения за свою работу. Чем больше их ставка, тем больше они заработают в виде вознаграждений. Ставка также действует как залог; если валидатор пытается солгать блокчейну или неправильно настроен, часть ставки отменяется сетью.

Точная механика стейкинга может варьироваться от цепочки к цепочке, но важный вывод, когда дело доходит до стейкинга, заключается в следующем: стоимость атаки (читай: выкачивания денег) из системы доказательства ставки примерно равна сумме денег, которую была сделана ставка на его защиту. Вот почему Ethereum, в частности, считается настолько безопасным: в нем поставлено ETH на сумму более 100 миллиардов долларов .

Пересдача

Рестейкинг обещает применить эту экономическую игру практически ко всему, используя большие суммы ставок на действующих протоколах, чтобы помочь защитить новые блокчейн-приложения. В качестве инвестиционной возможности он позиционируется как способ получить BIT доход от обычных ставок.

EigenLayer, лидер рестейкинга Ethereum, позволяет пользователям брать ETH , который они поставили на Ethereum , а затем повторно стейкнуть его с помощью так называемых «Активно проверенных сервисов» или AVS. Сегодня это в основном только протоколы блокчейна, которые обеспечивают поддержку решений масштабирования Ethereum .

Сторонники этой технологии утверждают, что повторный захват помогает улучшить безопасность небольших блокчейн-приложений, поскольку им может быть сложно поддерживать свои собственные системы безопасности с доказательством доли, учитывая, что для этого требуется значительный капитал и активное сообщество.

В интервью CoinDesk в прошлом месяце основатель EigenLayer Шрирам Каннан объяснил, как это работает, на примере 100 протоколов блокчейна, каждый из которых обеспечен долей на сумму 1 миллиард долларов: на 100 протоколов обычно ставилось 100 миллиардов долларов», — сказал Каннан. «Чтобы атаковать какой- либо протокол, теперь вам нужно 100 миллиардов долларов, а не 1 миллиард долларов».

В других блокчейнах особенности могут выглядеть иначе, но суть та же. Например, на Solana пользователи смогут повторно сделать ставку SOL , которую они поставили в этой сети, чтобы заработать дополнительные проценты и помочь защитить другие приложения.

Жидкость

Повторный захват через такую ​​платформу, как EigenLayer, обычно означает внесение ETH (или выбранных производных ETH ) в протокол, запуск оператора, а затем выбор AVS для защиты в обмен на проценты.

Более простой способ сделать стейкинг — через такие сервисы рестейкинга, как Puffer, Ether.Fi и Renzo. Это посредники, которые забирают активы у пользователей, размещают их на EigenLayer и аналогичных платформах и предлагают квитанции, называемые «токенами ликвидного ретейкинга» (LRT), которые начисляют проценты и могут быть проданы в децентрализованных Финансы для получения еще большей прибыли.

Платформы для перетарки жидкостей берут на себя всю тяжелую работу по настройке операторского программного обеспечения и выбору AVS для работы. LRT позволяют пользователям легко входить и выходить из позиций с повторным захватом, а также дают пользователям возможность увеличить свое кредитное плечо путем реинвестирования в протоколы децентрализованного Финансы .

Эти сервисы отражают такие платформы, как Lido, гиганта по ликвидным стейкингу на Ethereum , который размещает активы от имени инвесторов и предлагает производный токен ликвидного стейкинга «Lido стейкинг ETH» (stETH), который отслеживает цену ETH. StETH чрезвычайно популярен в децентрализованных Финансы, и новые платформы для ретейкинга ликвидных средств надеются повторить успех Lido с их удобными LRT.

Учет риска

В то время как инвесторы, разработчики и венчурные фирмы приняли решение о реструктуризации, некоторые обеспокоены тем, что эта тенденция является последней бомбой замедленного действия в криптовалюте, перезалогом доверия, которое неизбежно рухнет.

Они указывают на призрак риска заражения – идею о том, что если AVS уничтожит оператора, это может отразиться на всей экосистеме ставок, истощая ценность всего пула рестейкинга и снижая безопасность всех остальных AVS. как результат. (Для решения этой проблемы EigenLayer добавляет страховую программу под названием «атрибутивная безопасность», но детали еще T уточнены.)

С появлением LRT возникает еще больший страх перед массовой катастрофой. Если протоколы начнут использовать доверие людей, позволяя им ставить токены, ликвидные стейкинговые токены, а также ликвидные стейкинговые токены, тогда площадь поверхности для кризиса перезакладывания вырастет. ONE резкое событие или депривязка актива может обрушить многие.

Хотя версии объединенной безопасности существуют уже некоторое время – особенно в экосистеме блокчейна Cosmos – современная формулировка «перезапуска» остается скорее теорией, чем реальностью. Технически EigenLayer был первым протоколом рестейкинга, запущенным в основной сети Ethereum, но он остается в стадии ограниченного бета-тестирования. EigenLayer принимает депозиты, но большинство его ключевых функций, включая сокращение, на момент публикации еще не существовало , а AVS разрешено только регистрироваться в программе, но пока T может быть развернуто.

Читать дальше: EigenLayer, крупнейший проект Crypto в этом году, все еще не имеет важной функциональности

Единственным стимулом для рестейкинга и ретейкинга ликвидности до сих пор были «очки», которые представляют собой подсчет очков, отслеживаемый EigenLayer, и протоколы ретейкинга ликвидности, которые, как надеются вкладчики, будут привязаны к будущим раздачам цифровых активов.

Баллы T предназначены для того, чтобы иметь какую-либо ценность, но пользователи начали покупать и продавать их напрямую, что разожгло спекулятивное безумие вокруг повторной оценки того, что некоторые опасения T имеют под собой экономической реальности и могут привести к разочарованию и большим распродажам в будущем. . EigenLayer и протокол ретейкинга жидкости Renzo уже показали, как системы баллов могут устанавливать нереалистичные ожидания: оба проекта вызвали ярость в прошлом месяце, когда они обнародовали планы раздачи токенов, которые предусматривали меньшие доли для зарабатывающих баллы, чем ожидали некоторые вкладчики.

ONE плодовитый бизнес-ангел проектов Solana рассказал CoinDesk, что он «(пока)» не инвестировал в какие-либо команды по реорганизации этой экосистемы. Когда его спросили, почему, он дерзко ответил: «Просто обсуждаю, когда пересдача взрывает Крипта».

Дэнни Нельсон предоставил репортаж