À medida que a agricultura de 'pontos' de Cripto cresce, também cresce o risco de promessas vagas

• Os protocolos de blockchain estão cada vez mais oferecendo incentivos de "pontos" aos usuários, que são contagens de pontos vinculadas à vaga perspectiva de futuros airdrops.
• Os pontos estão alimentando um frenesi especulativo no Ethereum que já direcionou bilhões de dólares para a "retarefa" do gigante EigenLayer e seus derivados de concessão de pontos.
• Algumas plataformas estão permitindo que os usuários negociem pontos diretamente e apostem em alavancagem, embora os pontos T sejam projetados para ter valor intrínseco e sejam frequentemente rastreados fora dos blockchains.
• Os pontos podem ajudar os projetos a incentivar padrões saudáveis de engajamento, mas correm o risco de criar expectativas irrealistas para os usuários.

Houve um tempo, no final do ano passado, quando os projetos de blockchain começaram a distribuir "pontos" para os primeiros usuários – amplamente visto como um espaço reservado para um eventual airdrop de tokens digitais. Os pontos T informavam quantos tokens você receberia (os emissores raramente confirmavam que estavam vinculados a airdrops em primeiro lugar), mas mesmo assim se tornaram um chamariz para os comerciantes de Criptomoeda que buscavam oportunidades de investimento de alto potencial.

Com pontos agoranumerando em bilhões e vários airdrops importantes potencialmente no horizonte, eles estão de repente se tornando dinheiro real. Analistas de Cripto estão afiando seus lápis para somar o valor potencial que os traders podem ganhar com os pontos – junto com os grandes riscos para os investidores que escolherem jogar o jogo.

Há um catalisador específico que agora contribui para a proliferação de pontos: o surgimento de uma prática conhecida como "retomada de liquidez" na blockchain Ethereum , uma tendência que revitalizou o ecossistema de Finanças descentralizadas (DeFi) da cadeia.

Nos últimos cinco meses, 1,5% de todo o ether (ETH) em circulação — cerca de US$ 7 bilhões — inundou o EigenLayer, uma plataforma de "restaking" no Ethereum que permite que protocolos de Cripto de terceiros tomem emprestado a segurança do Ethereum. O EigenLayer oferece a seus depositantes — chamados de "restakers" — a capacidade de ganhar juros extras sobre o ETH que eles fizeram stake com a rede Ethereum .

E o sucesso da EigenLayer deu origem a uma nova categoria de protocolos de Cripto , chamados de plataformas de "reestaque líquido", que oferecem "tokens de restaque líquido", conhecidos como LRTs. Plataformas de staking líquido, incluindo Puffer, Éter.Fie Renzo colocam depósitos de usuários no EigenLayer e oferecem recompensas extras aos seus próprios usuários.

Para se promoverem, as plataformas de staking líquido apostaram tudo nos pontos, geralmente oferecendo vários tipos diferentes aos depositantes, incluindo "pontos de retaking" EigenLayer, bem como seus próprios pontos nativos.

A ascensão dos pontos de retomada

A Puffer recentemente lançou uma campanha oferecendo o triplo de pontos aos usuários que sacaram seus depósitos EigenLayer e os devolveram à plataforma por meio da Puffer.Éter.Fiestá realizando uma campanha semelhante com seu programa “deVamp”, que recompensa com pontos extras os investidores que redirecionam seus depósitos EigenLayer paraÉter.Fi.

As táticas deram resultado.Éter.Fi, o maior protocolo de retomada de liquidez, lançado em março e que atingiu o marco de US$ 1,3 bilhão em depósitos na semana passada,de acordo com DefiLlama. Puffer, o segundo maior protocolo de staking líquido, está logo atrás com mais deUS$ 1 bilhão em depósitos, tudo das últimas três semanas.

Plataformas adicionais se inclinaram para a natureza especulativa dos pontos, oferecendo mercados feitos sob medida para impulsionar as contagens. Pendle, por exemplo, atraiumais de US$ 1 bilhãoem depósitos em sua plataforma, o que permite que os usuários alavanquem sua exposição a pontos – uma aposta de alto risco que pode aumentar as recompensas de pontos de uma pessoa muitas vezes.

Basta visitar o site do projeto, e uma promoção aparece: "Pegue o trem LRT!", diz, com "até 30x pontos" para usuários que atendem a certas condições. (Quando um repórter do CoinDesk baseado nos EUA clicou para iniciar o aplicativo, uma página apareceu indicando que "nosso aplicativo T está disponível em seu país atual.")

Outras plataformas introduziram maneiras de negociar pontos diretamente. Kelp DAO, uma plataforma de staking líquida,introduziu o KEP esta semana, um token que representa pontos EigenLayer e permite que eles sejam negociados. O Whales Market introduziu anteriormentenegociação de pontos para a blockchain Solana , que viu sua própria onda de pontos.

O que são pontos, realmente?

O risco óbvio dos pontos é que eles raramente estão vinculados a algo concreto.

"T acho, necessariamente, que os pontos serão uma representação de um 'airdrop' ou qualquer outra coisa", disse o CEO da Puffer Finanças, Amir Forouzani, à CoinDesk. O programa de pontos da Puffer levou a especulações ofegantes – no servidor Discord do projeto e em outros lugares – de que a Puffer eventualmente lançará um token por airdrop. Embora essas expectativas possam ter ajudado a encher o enorme cofre de depósito de mais de um bilhão de dólares da Puffer, Forouzani diz que os pontos T são apenas sobre "incentivos".

Os pontos são "apenas uma apreciação pela participação deles", ele continuou. "É por isso que acredito que muitos protocolos não gostariam de dizer exatamente o que está sendo incentivado neste sistema de pontos."

Há um problema nessa imprecisão: se os pontos nunca resultam em airdrops, ou se os drops acontecem, mas fracassam no mercado, os usuários que se juntaram a projetos baseados em pontos podem se sentir enganados - especialmente se assumiram riscos extras aocomprando pontos diretamente, alavancando a exposição a eles, oudepositar dinheiro em projetos não verificadospela vaga perspectiva de tokens futuros.

Os pontos também são geralmente rastreados fora da cadeia, nos servidores de computador do projeto, o que é um anátema para o ethos aberto do blockchain, que visa KEEP o ambiente justo e imune a adulterações.

Isso só torna as coisas mais especulativas: como os pontos geralmente T são rastreados em blockchains, muitas vezes não há como saberquantos de um dado tipo estão em circulação. Os comerciantes de pontos devem confiar em uma dose pesada de pseudomatemática (ou exagero) para descobrir como um dado ponto deve ser avaliado.

Um lado positivo?

Se há um valor redentor no sistema de pontos, é que os primeiros usuários de projetos de blockchain terão evidências tangíveis de suas contribuições.

"Esta é uma ferramenta que permite que os projetos comuniquem aos seus primeiros usuários as coisas com as quais eles se importam e é, no mínimo, uma maneira para esses usuários rastrearem suas contribuições", disse Austin King, CEO da plataforma de interoperabilidade Omni, baseada em EigenLayer, ao CoinDesk.

Umcontrovérsia semana passada envolvendo o projeto de rollup Ethereum O airdrop de tokens STRK da StarkNet mostrou como o manual de airdrop convencional pode sair pela culatra.

Starknet, como praticamente todos os protocolos que fazem airdrop de tokens, T anunciou os critérios que usaria para distribuir seus tokens STRK antes do tempo. Por anos, as pessoas "farmaram" os tokens que ainda não existiam de qualquer maneira – usando o popular protocolo Starknet, acreditando que eventualmente seriam premiadas com um airdrop.

Esse foi o caso, embora a StarkWare, a desenvolvedora inicial do projeto, tenha alertado em uma postagem de blog de 2022 que sua eventual cunhagem de tokens seria "resistente à manipulação especulativa e à gamificação que não cria valor" — uma crítica quase direta aos produtores de airdrops.

Quando o tão esperado airdrop do Starknet aconteceu na semana passada, ele rapidamente se transformou em um fiasco de relações públicas. Alguns dos primeiros usuários do Starknet alegaram que receberam menos tokens do que mereciam – enquanto outros destinatários se qualificaram, embora estivessem conectados apenas tangencialmente – como os stakers do Ethereum e os desenvolvedores do Web2.

Comerciantes ofendidos atacaram nas redes sociais, acusando o protocolo de tirar vantagem de sua lealdade e depois deixá-los de mãos vazias.

Com os pontos, há um grau extra de transparência em torno de como as contribuições de um usuário estão sendo medidas, mesmo que os projetos permaneçam vagos em relação a detalhes e cronogramas específicos.

"Na minha opinião, é um avanço em relação à página em branco absoluta de pessoas que cultivam airdrops e não sabem como realmente ajudar essas equipes a crescer", disse King.

"Você pode fazer uma crítica justa de que esses pontos não estarem na cadeia são antitéticos às Cripto", disse King, mas há um "lado positivo" em que os pontos ajudam a "alinhar os interesses dos usuários e das redes para ajudar a iniciá-los de forma segura e protegida".