A indústria oferece boas-vindas cautelosas à histórica Lei de Cripto da UE, MiCA

O Regulamento de Mercados de Cripto (MiCA) da União Europeia pode ser transformador, segundo informações da CoinDesk , mesmo que alguns no setor se perguntem se ele atingirá seus objetivos de oferecer um conjunto de regras único e claro para o bloco de 27 países.

A MiCA exigiria que as empresas de Cripto se registrassem junto às autoridades, mantivessem capital suficiente para estabilizar as stablecoins e oferecessem informações claras e justas aos investidores iniciantes — e seu texto está, depois de muitos anos, quase finalizado.

O mundo das Cripto se move mais rápido do que os legisladores, e esta lei percorreu um longo caminho.

Originalmente elaborado para regulamentar os participantes do Cripto , como emissores e provedores de carteiras, em uma época em que ofertas iniciais de moedas, incluindo golpes, eram comuns, o projeto de lei evoluiu junto com as inovações do setor.

Entre a concepção e a conclusão, novas disposições foram inseridas ou contempladas para lidar com o extinto projeto de moeda Libra, apoiado pelo Facebook, mais tarde renomeado para Diem; o uso de energia da mineração de Bitcoin ; a ascensão de tokens não fungíveis (NFT); Finanças descentralizadas (DeFi); e stablecoins algorítmicas como a agora condenada TerraUSD (UST).

Ainda não está resolvido. Arascunho que vazou na semana passada foi vista por alguns negociadores como a versão final – mas, no último minuto, foi rejeitada por não aderir ao acordo político fechado no final de junho. (Enquanto as negociações estão sendo realizadas em Secret, três fontes informadas sobre as negociações disseram ao CoinDesk que as objeções vieram da França. Uma delas disse que outros países além da França também estavam envolvidos, mas se recusou a dizer quais.)

Rosado

Os arquitetos da lei ainda estão ansiosos para alardear seus benefícios – notavelmente, permitindo uma estrutura única sob a qual as empresas podem operar em todo o bloco de 500 milhões de consumidores.

“A segurança jurídica foi uma das principais razões pelas quais precisamos da MiCA”, disse Stefan Berger, o legislador que negociou a lei para o Parlamento Europeu, em uma entrevista por escrito. “Agora temos uma estrutura jurídica na qual podemos confiar como um investidor, mas também como um emissor e ofertante... a ordem é criada no Velho Oeste do mundo Cripto .”

De modo geral, a indústria parece concordar com sua avaliação otimista. A lei é positiva no geral, disse Marina Markezic, diretora executiva da European Cripto Initiative, à CoinDesk em uma entrevista online.

Ter a nova lei “é uma mudança drástica” do status quo, ela disse, referindo-se ao “novo mundo depois da MiCA”, no qual a comunidade Cripto precisará “crescer” e considerar a conformidade legal à medida que desenvolve projetos.

“No geral, eu diria que o MiCA é positivo”, ela acrescentou. “Ele está unificando a Europa, e teremos basicamente as mesmas regras para todos os provedores de serviço.”

Mas essa visão de alto nível mascara muitas queixas detalhadas. Embora seja uma bênção para serviços de Cripto , como provedores de carteira, os legisladores ainda T alcançaram sua visão de clareza legal para todos – particularmente em áreas mais novas da Tecnologia Web3, foi dito à CoinDesk .

“A BIT dos NFTs [da lei] é desnecessariamente complicada”, disse Robert Kopitsch, da Blockchain for Europe, em uma entrevista online. “Dependendo de quem você pergunta, você obtém uma resposta diferente, o que nunca é uma coisa boa.”

Os governos da UE queriam que os NFTs fossem totalmente isentos da regulamentação, mas os legisladores do Parlamento Europeu argumentaram que, na realidade, muitos dos chamados NFTs no mercado eram de fato negociados como produtos financeiros e capazes de tipos semelhantes de vendas enganosas e abuso de mercado.

O compromisso legal atual significa que quaisquer ativos emitidos como parte de uma série provavelmente serão considerados fungíveis, o que significa que, na prática, a maior parte dos NFTs autoproclamados será pega pela regulamentação. Pior ainda, isso pode significar que os aplicadores nacionais individuais podem ter visões inconsistentes sobre se um ativo específico precisa emitir um white paper.

Em outras áreas, como limites ao uso de stablecoins não-euro — introduzidos por governos em pânico de que um sistema de pagamento no estilo Libra poderia usurpar sua própria moeda — o texto de compromisso final parece ter encontrado mais aceitação.

A lei também limitaria o uso de muitas stablecoins a 1 milhão de transações por dia. Um acordo que veria esse número capturando apenas pagamentos do mundo real em vez de atividade de negociação é “um resultado final muito bom”, dadas as propostas ainda mais restritivas que estão sendo discutidas, disse Patrick Hansen, consultor de risco de Cripto na Presight Capital, ao CoinDesk em uma entrevista online. Essa visão ainda pode mudar, já que o escopo do limite é o que motivou a objeção da França.

Mas Kopitsch argumenta que, para stablecoins não vinculadas a uma moeda fiduciária, as condições associadas são tão árduas que não valem a pena buscá-las.

“Vamos supor que você tenha uma stablecoin atrelada ao ouro, e ela tem que ser resgatável o tempo todo pelo preço de compra. Isso é impossível. Ninguém emitirá tal token”, disse Kopitsch. Aqueles que aprovaram a lei “simplesmente deveriam ter sido diretos e dito que simplesmente baniríamos qualquer coisa que LOOKS com isso, em vez de tornar praticamente impossível o lançamento”.

Impacto global

Comparado a Markezic, Hansen é menos efusivo sobre o impacto que o MiCA terá – mas mesmo ele acredita que haverá repercussões globais mais amplas.

"T acho que isso inaugure uma nova era nos Mercados de Cripto em geral", disse Hansen, mas acrescentou que " T ficaria surpreso em ver uma regulamentação como a MiCA tendo muita influência no mundo todo", dado o desejo de evitar a criação de brechas por meio de divergências regulatórias.

Essa visão parece compartilhada pelo chefe da Binance, Changpeng Zhao, que recentemente caracterizou a lei como umapadrão global para outros copiarem– e pelo próprio Berger.

“Há muito interesse internacional no MiCA vindo dos meus colegas dos EUA”, disse Berger, que visitou recentementeCidade de Nova York. “Seria desejável que no futuro tivéssemos não apenas um MiCA europeu, mas um MiCA global.”

Sandali Handagama contribuiu com a reportagem.

ATUALIZAÇÃO (28 de setembro de 2022, 13:26 e 15:01 UTC):esclarece a posição de Hansen sobre o limite de stablecoins.