Cripto T precisa de mais orientação, diz o presidente da SEC, Gensler

O setor de Cripto não precisa de nenhuma regulamentação específica para projetos que emitem tokens, disse o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Gary Gensler, em um discurso na quinta-feira.

Enquadrando a questão como uma ONE de proteção ao investidor, Gensler disse que as regras e regulamentações que os emissores e provedores de serviços de Cripto devem cumprir são claras há anos.

“Nada sobre os Mercados de Cripto é incompatível com as leis de valores mobiliários”, disse Gensler em suas observações preparadas para o Practicing Law Institute. “A proteção do investidor é igualmente relevante, independentemente das tecnologias subjacentes.”

Seus comentários são talvez a indicação mais clara até agora de que a SEC pretende continuar aplicando as regras e regulamentações existentes ao setor de Cripto , contrariando as esperanças de investidores e empreendedores de que a agência criará algum tipo de exceção que permitirá que startups emitam tokens sem precisar se registrar como uma plataforma de valores mobiliários.

Gensler também reiterou sua opinião de que “a maioria dos tokens Cripto são contratos de investimento” em seu discurso e apontou para publicações anteriores da SEC, como a Relatório DAOe oPedido Munchee como guias que desenvolvedores e empreendedores podem e devem Siga.

“Alguns na indústria de Cripto pediram por maior 'orientação' com relação aos tokens de Cripto . Nos últimos cinco anos, porém, a comissão falou com uma voz bem clara aqui”, disse Gensler. “O presidente [Jay] Clayton frequentemente falava sobre a aplicabilidade das leis de valores mobiliários no espaço de Cripto .”

“Não gostar da mensagem T é a mesma coisa que não recebê-la.”

Gensler repetiu essas observações em uma entrevista ao CoinDesk , antecipando o discurso de quinta-feira.

Há mais de 10.000 criptomoedas listadas no CoinMarketCap, com diferentes quantidades de liquidez e valor, mas todas recebendo abordagens semelhantes do público investidor, disse ele.

“[O público está] investindo para um futuro melhor, com base nos esforços de outros”, disse Gensler. “Há sites que você acessa, há posts do Medium que você lê, há o Cripto Twitter, há fóruns do Reddit e lugares onde você pode procurar informações. E é sobre esse empreendimento comum e esse esforço empreendedor, que é a marca registrada dos contratos de investimento, que são títulos.”

‘Intermediários’

Mais adiante em seu discurso, Gensler mirou nos intermediários em Cripto, analisando plataformas centralizadas e descentralizadas.

“Os intermediários de Cripto – sejam eles chamados de centralizados ou descentralizados (por exemplo, DeFi) – geralmente são um amálgama de serviços que normalmente são separados uns dos outros no restante dos Mercados de valores mobiliários: funções de câmbio, funções de corretora, funções de custódia e compensação e funções de empréstimo”, disse ele no discurso.

Essas plataformas de negociação devem obedecer a regras que protejam seus usuários, disse Gensler, observando que elas operam livros de ordens e facilitam transações em criptos, que podem ser títulos. Este último aspecto “as torna corretoras”.

Gensler citou advogados contratados para representar entidades de Cripto como outro exemplo de como esses projetos podem estar alinhados com plataformas de valores mobiliários tradicionais.

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“Vou adivinhar que você tinha um cliente. Vou adivinhar que você não assumiu o trabalho em nome de um grupo disperso e não identificado de indivíduos em um ‘ecossistema’”, disse Gensler em seu discurso.

Questionado se a SEC tomaria medidas de execução contra plataformas de negociação que se recusassem a se registrar voluntariamente na agência, Gensler apontou para as ações de execução anteriores da agência, que se concentraram amplamente em emissores de tokens.

“Somos um policial na ronda”, ele disse. “Foi isso que o Congresso criou na década de 1930, mas trabalhamos com participantes do mercado e... citando JOE Kennedy, o primeiro presidente da SEC, 'nenhuma empresa honesta precisa temer a SEC.'”

Preocupações com falência

Em seu discurso, Gensler mencionou apenas brevemente as empresas de empréstimo, dizendo que elas estão sob a jurisdição de sua agência se estiverem oferecendo títulos.

Ele enfatizou os possíveis perigos para os investidores em sua conversa com a CoinDesk, observando que vários entraram com pedido de falência e congelaram o acesso dos clientes aos seus fundos.

Mesmo empresas que T entraram com pedido de falência congelaram o acesso dos usuários aos seus fundos, disse ele.

“Há proteções básicas em nossas leis de valores mobiliários que protegem contra isso”, ele disse. “Se você está investindo em qualquer um desses, esses provedores de serviços, plataformas, você não está obtendo essas proteções básicas contra fraude, manipulação, o que é chamado de front-running.”

Gensler destacou o acordo da SEC com a credora de Cripto BlockFi como um exemplo de como as empresas podem se registrar na agência, embora tenha se recusado a falar sobre outras empresas específicas (observando que ele poderia falar sobre a BlockFi, pois essa é uma questão resolvida).

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A SEC ainda está analisando o restante do espaço de empréstimos de Cripto , ele disse, mas, em sua opinião, é "inequívoco" que as plataformas de empréstimos tenham que se registrar na agência.

“T importa o que você entrega a uma plataforma, se você entrega ouro, se você entrega Bitcoin [BTC] ou se você entrega qualquer uma das mais de 1.000 moedas alternativas, francamente, se você entrega chinchilas. Que a plataforma está pegando esses fundos de valor e fazendo algo com eles – eles podem estar operando um fundo de hedge, eles podem estar emprestando, eles podem estar operando outros esquemas de investimento – mas essa plataforma está sob o livro de leis de valores mobiliários por causa de como eles tiraram esse dinheiro de você”, disse Gensler.

Moedas estáveis

A principal mensagem de Gensler – que as atividades de Cripto já são cobertas por regulamentações existentes e não precisam de novas leis ou regras próprias – foi repetida durante todo o seu discurso.

Stablecoins – criptomoedas cujos valores são atrelados aos de um ativo do mundo real, como o dólar americano – exemplificam isso e são outra área em que as proteções aos investidores são importantes, disse Gensler em seu discurso.

As stablecoins podem ser títulos, dependendo de como sua indexação é mantida, se pagam juros e como são vendidas, disse Gensler.

“Esta não é de forma alguma uma lista exaustiva. O ponto é que é importante olhar para os fatos e circunstâncias de um produto, não seu rótulo, para determinar se é um token de segurança Cripto , um token não-seguro Cripto ou outro instrumento”, disse Gensler em seu discurso.

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Ele disse ao CoinDesk que pretendia trabalhar com o Federal Reserve e o Departamento do Tesouro dos EUA nessa questão.

De forma mais ampla, ele disse que pretende trabalhar com empresas e provedores de serviços, mas reiterou que vê o papel da SEC como sendo o de "um policial vigoroso" supervisionando o setor de Cripto .

“Se tivermos sucesso, haverá mais confiança nesses Mercados e os investidores decidirão e os empreendedores decidirão e os projetos WIN , perderão ou fracassarão com base em seu risco inerente”, disse ele. “... Continuaremos a usar as autoridades que o Congresso nos deu, mas também os mandatos para ajudar a proteger melhor o público.”

ATUALIZAÇÃO (8 de setembro de 2022, 13:30 UTC):Adiciona pequenas edições em todo o texto.