Como o Yuan Digital da China Poderia Tornar-se Global

A China pretende ser uma superpotência global de blockchain, e sua moeda digital nacional é parte desse plano. Mas se a China realmente quiser atingir suas ambições globais, precisará da ajuda de outros países.

Para esse fim, a China vem testando discretamente plataformas piloto de negociação de moedas digitais em diferentes países, além de estabelecer uma estrutura legal para CBDCs com reguladores financeiros globais.

“Você tem moedas digitais de banco central (CBDC) desenvolvidas em várias plataformas, como o blockchain empresarial Corda ou Hyperledger, e o yuan digital tecnicamente nem está em um blockchain”, disse Michael Sung, codiretor do Fintech Research Center da Universidade Fudan. “Esse é um ecossistema muito balcanizado.”

Para que o yuan digital alcance adoção global, a China precisaria trabalhar com parceiros comerciais ou centros financeiros regionais para ter uma plataforma onde o yuan digital seja técnica, legal e financeiramente interoperável com as moedas digitais de outros países.

Uma dessas plataformas é Inthanon-Rocha de Leão(Nota), que é um projeto de moeda digital do banco central para pagamentos internacionais iniciado pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) e pelo Banco da Tailândia (BOT).

Oito bancos tailandeses e dois bancos de Hong Kong, incluindo o HSBC, participaram do projeto Note e testaram a viabilidade de transações baseadas em moeda digital entre a Tailândia e Hong Kong, de acordo com seu white paper.

De acordo com um relatório de 23 de fevereirodeclaraçãopela HKMA, o braço de moeda digital do Banco Popular da China e o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos (EAU) se juntaram à segunda fase deste projeto e ele foi renomeado como Ponte de Moeda Digital de Banco Central Múltiplo (m-CBDC).

O projeto visa ajudar bancos centrais com transferências de fundos transfronteiriças, liquidação de comércio internacional e transações de mercado de capitais. A ideia é aliviar pontos problemáticos de regulamentação, custo e ineficiência em transferências de fundos transfronteiriças, disse a declaração.

“O projeto Note é muito emblemático da abordagem da China para internacionalizar o yuan digital”, disse Tavni Ratna, CEO e fundador do think tank de blockchain e moeda digital Política 4.0. “A China pode querer negociar com um banco central de cada vez e criar um mecanismo para tudo, desde uma estrutura legal até a taxa de câmbio entre as duas moedas.”

A mudança total

Dois elementos diferenciaram o projeto de outros projetos de yuan digital na China até agora. Embora tais projetos geralmente sejam apenas entre dois países por meio de uma colaboração bilateral, a Bridge parece ter um terceiro país – os Emirados Árabes Unidos – envolvido na plataforma de negociação de CBDC, disse Ratna.

O outro elemento é que o projeto é orientado para o atacado, o que representa uma mudança do foco da China emcasos de uso de varejo. O projeto continuará a explorar outros potenciais casos de negócios, como transferências de fundos transfronteiriças entre instituições como empresas, bancos em vez de usuários individuais, de acordo com o white paper. Em outubro de 2020, o Secretário do Tesouro de Hong Kong, Christopher Hui, também disse que a cidade é interessadonessas transações.

O projeto atuará como uma rede de corredores transfronteiriços para grandes instituições financeiras. Ele atrairia mais bancos centrais a se juntarem à rede, oferecendo uma taxa de câmbio mais competitiva do que o mercado aberto, onde cada país tem que comprar outras moedas locais de intermediários com um prêmio. Também permitiria que os países tomassem emprestado mais outras moedas no curto prazo para aumentar sua liquidez para liquidar transações em tempo real.

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A Indonésia e a China também assinaram ummemorando de entendimentopara promover moedas locais nos dois países em setembro de 2020. A parceria permitiria cotações de taxas de câmbio diretas e negociações interbancárias entre o yuan chinês e a rupia indonésia. Esse processo, que poderia permitir transações em tempo real e evitar o uso do dólar americano como moeda de reserva para liquidar e compensar transações, é crucial para que uma plataforma de negociação de CBDC funcione.

Desde janeiro, a China é a maior potência da Indonésiamaior parceiro comerciale uma importante fonte de investimento. A maior economia do Sudeste Asiático, como muitos outros países importantes da região, tem visto um déficit crescente para a China nos últimos anos.

O centro

Alguns países podem relutar em negociar moedas digitais de bancos centrais em uma plataforma projetada pela China devido a preocupações com Política de Privacidade , disse Paul Triolo, chefe de prática de geotecnologia na consultoria de risco Eurasia Group.

Para esse fim, o banco central da China também poderia se juntar a uma plataforma de moeda digital inclusiva, onde ele pode negociar o yuan digital com outras moedas digitais livremente. Como o maior centro offshore para depósitos de RMB, o projeto blockchain de CingapuraUbin seria uma possibilidade.

A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) trabalhou com o JPMorgan e o conglomerado apoiado pelo estado Tamasek para usar CBDCs e outras moedas digitais, incluindo a moeda JPM de dólar tokenizada, na plataforma Ubin. Fundado em 2016 pelo MAS, ConsenSys e Quorum do JPMorgan, que foi adquirido pela ConsenSys em agosto de 2020, o projeto Ubin visa liquidar transações interbancárias, remessas internacionais e títulos tokenizados por meio da Tecnologia de razão distribuída.

Ao contrário de uma plataforma controlada pela China, uma plataforma mais neutra e inclusiva do MAS poderia ser mais aceitável para muitos outros países.

O projeto Ubin prevê ter uma plataforma de mensagens comum para coordenar diferentes sistemas de liquidação e estabelecer um padrão de mensagens comum para facilitar as comunicações entre os sistemas, de acordo com o relatório, que cita a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) como um exemplo dessa coordenação.

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Em junho de 2020, Ravi Menon, diretor administrativo da MAS, disse que Cingapuraboas-vindascolaboração com o banco central da China em moeda digital em um discurso sobre cooperação financeira entre Cingapura e Xangai.

“Com a Temasek e o JPMorgan no projeto, o ponto principal era esse centro financeiro pressionar por acordos transfronteiriços mais eficientes e menos custosos”, disse Sung. “Embora Hong Kong seja obviamente o lugar para a China começar a internacionalizar o rmb digital, Cingapura é um bom ponto de acordo transfronteiriço.”

Jogador de equipe

O mundo tem demonstrado cautela com moedas digitais excessivamente ambiciosas. Dada a pressão política sobre o projeto diem (antigamente libra) liderado pelo Facebook, Pequim pode ter dificuldade em posicionar o yuan digital da China como a moeda digital nacional para dominar o sistema financeiro global, disse Triolo.

Talvez aprendendo com isso, a China tentou ser mais proativa e colaborativa na definição de uma estrutura legal internacional para CBDCs. O presidente chinês Xi Jinping disse que o país deveria proativamenteparticiparna criação da estrutura regulatória internacional sobre moeda digital e imposto digital, de acordo com um ensaio de 31 de outubro que ele publicou na mídia estatal chinesa.

A HKMA também enfatizou que o projeto m-CBDC foi apoiado pelo Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais em Hong Kong. As subsidiárias do PBOC, incluindo sua unidade de moeda digital, têmconfigurara segunda joint venture com a SWIFT em Pequim em fevereiro, mas a missão do novo grupo permanece incerta.

As motivações da China para a internacionalização do yuan digital variaram derefreandoGigantes chineses de fintech enfraquecem SWIFT paracontrariandoo domínio do dólar americano sobre o sistema financeiro global, disse Ratna.

“Mas uma coisa é certa, a China não quer antagonizar ninguém ao longo do caminho”, disse ela.