Os bancos centrais tiveram que melhorar seu jogo financeiro este ano – e eles fizeram isso

Este ano, com a pandemia e tudo, as moedas digitais de banco central (CBDC) tiveram seus 15 minutos de fama. Em 2019,O Facebook despertou os bancos centraispara a possibilidade de uma competição privada séria. E embora libra,agora morra, continua sendo um tigre de papel, não é difícil imaginar outras empresas Big Tech se juntando ao grupo. Os bancos centrais tiveram que melhorar seu jogo monetário – e assim fizeram.

O fim deste ano estranho é um bom momento para olhar para o estado da situação dos CBDCs e revisitar algumas questões fundamentais, começando com as mais básicas: O que é um CBDC? Com tantosdefinições e modeloslá fora, ficou mais difícil (não mais fácil) entender o que significa CBDC. Aqui está um bom ponto de partida:um CBDC é uma reivindicação direta ao banco central. Você possui ou mantém algo que foi emitido diretamente pelo banco central, não por um intermediário.

Este post faz parte do CoinDesk's 2020 Year in Review – uma coleção de artigos de opinião, ensaios e entrevistas sobre o ano em Cripto e além. Marcelo M. Prates é advogado do Banco Central do Brasil e doutor pela Duke University School of Law. As visões e opiniões expressas aqui são dele.

Se o seu dinheiro T aparece no balanço do banco central como um passivo, ele não é um CBDC. Como resultado, quando ouvimos sobre CBDCs indiretos, de dois níveis ou sintéticos, é provável que não estejamos olhando para a coisa real. Isso T significa que esses modelos sejam irrelevantes, significa apenas que eles estão promovendo algo diferente dos CBDCs.

Na verdade, a maioria desses modelos foi projetada com um objetivo em mente: evitar que os CBDCs sejam uma saída radical do sistema atual. A principal preocupação dos bancos centrais é que as pessoas facilmente mudariam de depósitos bancários para CBDCs durante crises, aumentando o risco financeiro e desintermediando os bancos no pior momento possível.

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Mas, como Jon Cunliffe, vice-governador para a Estabilidade Financeira no Banco de Inglaterra,disse recentemente, o trabalho dos bancos centrais “não é proteger os modelos de negócio dos bancos; o nosso trabalho é garantir que, se os modelos de negócio dos bancos mudarem, possamos gerir as consequências financeiras e macroeconómicas disso.”

CBDCs são mais do que tornar dinheiro digital. Nove em cada 10 dólares usados para poupança e transferências já são digitais, na forma de depósitos mantidos em contas correntes e de poupança. E essa é uma realidade não apenas nos EUA e na União Europeia, mas também no Brasil.

O que há de novo sobre CBDCs é criar a possibilidade para qualquer um abrir uma conta corrente básica em um banco central. Talvez estivéssemos usando o nome errado o tempo todo. Em vez de “moeda digital do banco central”, deveríamos estar falando sobre “contas bancárias centrais" – embora CBACCT T fosse uma boa sigla.

Outra questão relevante ao explorar as possibilidades para CBDCs é: “Quem precisa deles”? Não é difícil descobrircéticos, mesmo entre banqueiros centrais, que acreditam que o CBDC é uma solução em busca de um problema. Muitos dirão, com razão, que os bancos centrais T são feitos para fornecer serviços de varejo.

Os bancos centrais vêm operando e supervisionando com sucesso infraestruturas tecnológicas complexas há décadas.

Outros acrescentarão que pessoas comuns T importarão se seu dinheiro for depositado no banco central ou em um banco comercial, desde que sua conta venha com seguro de depósito. A maioria das pessoas pode até deixar de notar a diferença entre um CBDC e o dinheiro que já usam para pagamentos por meio de seus cartões de débito ou aplicativos PayPal e Venmo.

O Brasil oferece alguns bons exemplos aqui. A combinação de um setor de pagamentos próspero com a recente introdução de pagamentos instantâneos para clientes de varejo está tornando mais fácil e barato usar serviços de pagamento onde e quando necessário. As coisas podem melhorar ainda mais no ano que vem com a implementação do open banking, que deve permitir que as pessoas comparem, escolham e até mesmo misturem serviços financeiros de diferentes instituições.

Como uma CBDC se encaixaria nesse ecossistema, com várias opções privadas funcionando muito bem, de depósitos bancários a dinheiro eletrônico? Os bancos centrais têm pelo menos um bom motivo para se preparar para uma CBDC. Imagine um país onde o dinheiro e os pagamentos são controlados apenas por instituições privadas. Claro, as partes privadas são boas em inovar e se mover rapidamente. Mas uma vez que dominam um mercado e esmagam a concorrência, tendem a aumentar o preço de seus produtos e serviços, deixando muitos clientes para trás.

No entanto, no mundo cada vez mais digital, não ter acesso ao dinheiro digital significa não ser um cidadão pleno. A pandemia tornou isso ainda mais evidente. É verdade que uma CBDC, por si só, T promoverá inclusão financeira. As moedas digitais serão inúteis para aqueles que T têm acesso regular a smartphones, conectividade ou mesmo eletricidade.

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Mas se os bancos centrais T oferecerem uma opção pública segura, estável e barata para dinheiro e pagamentos digitais, as pessoas e pequenas empresas que não podem pagar por moedas digitais privadas acabarão privadas de um serviço essencial na economia moderna.

Mais do que isso, sabemos muito bem como termina essa história de partes privadas fornecendo serviços monetários essenciais. A crise financeira global da última década nos mostrou o quão longe os governos precisavam ir para salvar instituições privadas que oferecem serviços vitais para todos, como dinheiro e pagamentos. Essas instituições sempre serão não apenas “grandes demais”, mas “importante demais para falhar”, nas palavras de Mervyn King, ex-governador do Banco da Inglaterra.

A terceira e última questão se refere à Tecnologia dos CBDCs. A suposição geral é que os bancos centrais usarão blockchain para lançar um CBDC. Isso T está correto.

Os bancos centrais têm operado e supervisionado com sucesso infraestruturas tecnológicas complexas por décadas, incluindo os sistemas de pagamento que facilitam a circulação de dinheiro na economia. O caso para os bancos centrais mudarem de seu sistema centralizado confiável para um blockchain T é claro, especialmente porque o blockchain permanece não testado em larga escala para pagamentos de varejo.

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Muito mais importante de uma perspectiva tecnológica é encontrar uma maneira de ter um CBDC que possa ser usado e transferido offline sem levar a gastos duplos ou fraude. Um CBDC offline confiável é o Santo Graal para bancos centrais dispostos a se tornarem digitais.

Novamente, um exemplo recente do Brasil ilustra a relevância prática desse recurso. No mês passado, um estado do norte do Brasil enfrentou uma queda de energia que durou vários dias. Você consegue imaginar viver não apenas sem eletricidade, mas sem dinheiro porque sua moeda digital só funciona online? Embora ainda em um estágio inicial, algunssoluções de hardware promissoraspara um CBDC offline começaram a aparecer.

Aqui vai um 2021 com baixa em vírus e alta em moedas digitais. Saúde!