A CFTC está trabalhando para proibir Mercados de previsão política. Sua meta atual: fazer com que um tribunal federal de apelações KEEP um de ser lançado enquanto argumenta que um juiz se enganou ao anular sua rejeição a Kalshi.

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Mercados de previsão

A narrativa

Não está claro se os Mercados de previsão política serão lançados nos EUA antes da eleição (não estou contando o esforço de 8 horas de Kalshi na semana passada). A bola está em um tribunal de apelações para tomar uma decisão de uma forma ou de outra, e uma audiência de 2,5 horas na quinta-feira levantou poucas pistas sobre onde os juízes podem pousar.

Por que isso importa

Embora os Mercados de previsão da Kalshi T estejam diretamente relacionados às criptomoedas, se a Kalshi WIN a capacidade de listar e negociar contratos de eventos políticos, isso pode abrir as portas para outros provedores entrarem — ou possivelmente reentrarem — no mercado dos EUA.

Quebrando tudo

A Commodity Futures Trading Commission está no meio de um processo de regulamentação para proibir completamente os Mercados de previsão política nos EUA, adicionando formalmente esses tipos de contratos de eventos à definição de "jogo". Esse esforço sofreu um grande golpe na semana passada, quando o Juiz Distrital do Distrito de Columbia, Jia Cobb, decidiu contra o regulador no caso Kalshi v.

Um QUICK histórico: Kalshi tentou autocertificar Mercados de previsão política em 2023, mas a CFTC ordenou que a empresa não pudesse listar ou negociar esses produtos. Kalshi processou e, em 6 de setembro, o juiz decidiu que Kalshi venceu — embora ela T tenha publicado sua Opinião explicando a decisão até 12 de setembro.

O Opinião completo detalha como o juiz avaliou a definição de "jogo" e "envolve" da CFTC no que se refere ao estatuto (o Commodity Exchange Act) que o regulador usou para rejeitar os produtos.

A CFTC entrou com um pedido de suspensão de emergência para apelação horas depois que a Kalshi lançou seus novos contratos, desejando pelo menos uma paralisação temporária enquanto os juízes do tribunal de apelações consideram a moção de emergência.

No momento em que escrevo isto, os contratos ainda estão suspensos. O tribunal de apelações agendou uma audiência para quinta-feira, dando a cada parte 15 minutos para apresentar seu caso — embora, no final das contas, tenha durado cerca de 2,5 horas. Presumivelmente, descobriremos se os contratos podem ser reiniciados antes que a eleição aconteça após a audiência, mas não há um cronograma definido aqui. E, claro, ainda há a questão mais ampla sobre a apelação em si e como ela pode ocorrer.

O panorama mais amplo, é claro, é a regulamentação contínua da CFTC sobre o papel dos Mercados de previsão política nos EUA. A visão da CFTC é que ela T deveria ser responsável por supervisioná-los porque seria muito difícil para o regulador policiar o mercado subjacente — ou seja, os resultados das eleições nos EUA — em busca de fraude e manipulação.

Os próprios Mercados podem estar sujeitos à manipulação por meio do uso de dados de pesquisas enganosos ou falsos, argumentou o Conselheiro Geral da CFTC, Rob Schwartz, no tribunal na quinta-feira. E a manipulação nos Mercados de previsão pode minar ainda mais a confiança nas próprias eleições.

A opinião de Kalshi é que essas preocupações não vêm ao caso, porque o Congresso autorizou a CFTC a bloquear certos tipos de contratos de eventos e os Mercados eleitorais T estão na lista.

"O argumento deles se resume a caracterizar esses contratos de eventos como envolvendo jogos ou atividades ilegais", disse o sócio da Jones Day, Yaakov Roth. "O problema em relação a ambos é que as interpretações da Comissão sobre como o estatuto funciona e como esse LINK significa o que essa linguagem significa são tão amplas que eles varreriam todos os contratos de eventos, tornando assim as outras atividades enumeradas supérfluas e invertendo toda a estrutura de como esse estatuto funciona. E eles não foram capazes de dar um princípio limitador."

Roth representa a Kalshi em seu caso contra a CFTC.

Schwartz apontou para o Commodity Exchange Act e sua preempção de leis estaduais em seu argumento, observando que alguns estados têm leis que proíbem apostas eleitorais. O CEA preempta a lei estadual, então permitir que Kalshi liste contratos de eventos políticos pode entrar em conflito com essas leis, em uma hipótese.

Os juízes interrogaram ambos os advogados, aparentemente não impressionados com nenhum deles ao longo da audiência de 2,5 horas (que estava originalmente programada para durar 30 minutos). Resta saber como eles decidirão sobre a suspensão temporária.

Histórias que você pode ter perdido

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Essa semana

Terça-feira

• 13:00 UTC (9:00 am EDT) O Psaros Center for Financial Mercados and Política de Georgetown realizou sua Conferência Anual de Qualidade de Mercados Financeiros, apresentando Presidente da CFTC Rostin Behnam,REP Patrick McHenry e Senadora Cynthia Lummis.
• 14:00 UTC (10:00 a.m. EDT) Houve uma audiência de status no caso EUA v. Keonne Rodriguez e William Lonergan Hill, as pessoas presas ligadas à Samourai Wallet.

Quarta-feira

• 14:00 UTC (10:00 am EDT) O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara realizou uma audiência de subcomitê permitindo que os participantes da indústria de Cripto reclamação sobre as ações de execução da SEC.
• 18:00 UTC (2:00 pm EDT) O House Financial Services Committee também realizou uma audiência de subcomitê sobre golpes de abate de porcos. Cheyenne Ligon relata que foi "em grande parte uma audiência informativa sobre abate de porcos, onde [legisladores] ouviram depoimentos de testemunhas na aplicação da lei e no governo sobre a devastação financeira e emocional que esses golpes de investimento em Cripto cada vez mais comuns têm sobre os cidadãos dos EUA.

Quinta-feira

• 18:00 UTC (14:00 EDT) Um tribunal de apelações ouviu argumentos sobre a moção de emergência da CFTC para suspender os contratos de Eventos políticos de Kalshi.

Em outro lugar:

• (O Jornal de Wall Street)O candidato a vice-presidente e senador republicano de Ohio, J.D. Vance, reconheceu "criando histórias" sobre imigrantes haitianos. Springfield, Ohio viumais de 30 ameaças de bombacontra escolas, hospitais, faculdades e prefeitura, bem comoo cancelamentodo seu CultureFest anual.
• (Bloomberg)Zeke Faux e Muyao Shen perfilaram Chase Herro, um dos indivíduos que ajudaram a desenvolver o sistema financeiro World Liberty, vinculado a Donald Trump. "Você pode literalmente vender m--- em uma lata, embrulhado em urina, coberto com pele Human , por um bilhão de dólares se a história estiver certa, porque as pessoas vão comprar", ele aparentemente disse sobre Cripto alguns anos atrás.
• (CNN)Aparentemente, os varejistas estão tendo muito sucesso no combate aos furtos em lojas.
• (O jornal New York Times)A NJ Transit não está passando por um bom momento agora.

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Vejo vocês na semana que vem!