Escapando do cassino: como os ativos tokenizados salvarão o DeFi de si mesmo

O cofundador da Ethereum , Vitalik Buterin, criou recentemente uma onda no Twitter sobre Cripto escrevendo que DeFi “parece um ouroboros [uma cobra comendo o próprio rabo]: o valor dos tokens Cripto é que você pode usá-los para ganhar rendimento que é pago por... pessoas negociando tokens Cripto .”

Ele continuou observando que "embora o DeFi possa ser ótimo, ele é fundamentalmente limitado e T pode ser _a_ coisa que levará a Cripto a outro aumento de adoção de 10-100x".

Vitalik T está errado.

O ethos das Finanças descentralizadas (DeFi) é a crença de que um sistema financeiro baseado em blockchain libertará a sociedade de intermediários que buscam renda e tornará os serviços financeiros acessíveis aos não bancarizados em todo o mundo.

E, no entanto, não é difícil não perceber que muito do que é considerado “DeFi” hoje parece apenas um cassino circular que facilita a especulação sobre tokens cujo valor é derivado principalmente da monetização da especulação de tokens.

Não é um sacrilégio reconhecer esse fato, nem aceitar que essa versão atual do DeFi claramente não é sustentável. Há apenas uma demanda limitada porespeculação de token circular e T há uma quantidade infinita de capital de varejo para queimar.

DeFi em seuestado atual não é o catalisador que aumentará a adoção de Cripto além dos níveis atuais, mas isso T significa que a criação de um cassino de tokens on-chain foi em vão.

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O DeFi, em sua forma atual, provou que é possível criar um sistema financeiro on-chain que forneça todos os princípios CORE que um sistema financeiro aberto, globalmente acessível e robusto exigiria: pagamentos, swaps, empréstimos, derivativos, seguros e muito mais.

A infraestrutura e os protocolos que sustentam o DeFi de fato reduzem os riscos e custos das contrapartes, ao mesmo tempo em que aumentam a transparência e a acessibilidade — mesmo que o ajuste inicial entre produto e mercado signifique pouco mais do que uma aposta simbólica.

Então, como o DeFi pode superar sua obsessão por apostas em tokens circulares e desempenhar seu papel adequado na expansão da adoção de Cripto ?

Ativos tokenizados

Em seu nível mais básico, blockchains são o método superior de emitir, transferir e rastrear ativos por meio da criação de tokens digitais. As Finanças giram em torno da gestão de ativos, tornando o DeFi a oportunidade de crescimento mais tangível e óbvia para Cripto.

Mas, para crescer, a economia DeFi precisa de acesso a mais ativos que podem ser representados como tokens. Embora as criptomoedas tenham levado o DeFi aonde ele está hoje, evoluir além do estágio de cassino significa buscar onde reside a maior parte do capital do mundo. E a resposta é cegamente óbvia.

Tokenizar todos os ativos dentro do sistema financeiro tradicional — depósitos bancários, papéis comerciais, títulos do tesouro, fundos mútuos, fundos do mercado monetário, ações, futuros, opções, swaps, etc. — traria centenas de trilhões de dólares em capital para a cadeia.

Uma única empresa, a BlackRock, administra quase cinco vezes mais ativos (US$ 10,5 trilhões) do que a capitalização de mercado de todo o mercado de Cripto (US$ 2,2 trilhões).

Este é um capital que pode então ser perfeitamente conectado aos protocolos Finanças existentes na cadeia, efetivamente trocando apostas de tokens com financiamento do mundo real. Longe de ser apenas um sonho, muitos dos maiores instituições financeiras do mundoestão se posicionando ativamente para um futuro onde a tokenização é o status quo.

Em menos de meio ano, o fundo tokenizado da BlackRock no Ethereum, BUIDL, ultrapassou US$ 500 milhões em AUM, elevando o valor total de títulos governamentais tokenizadosem blockchains públicas para mais de US$ 1,5 bilhão. Embora esse valor seja uma pequena fração do valor contido no sistema tradicional, a participação ativa do maior gestor de ativos do mundo dentro de um ecossistema de blockchain público fala muito.

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Além disso, as stablecoins provaram que a demanda por ativos tokenizados é esmagadoramente real. Com mais de US$ 150 bilhões deDólares americanos tokenizados na cadeia, e volume de transferência mensal de US$ 1,4 trilhão, o uso de stablecoin agora rivaliza com o de redes de pagamento estabelecidas, como a Visa. Embora não seja frequentemente considerado um ativo tokenizado, a única diferença entre o USDC da Circle e o BUIDL da BlackRock é quem recebe o rendimento.

As stablecoins destacam o valor CORE da tokenização, pois permitem que qualquer pessoa transfira dólares para qualquer outra pessoa no mundo com apenas uma conexão de internet. As transações são liquidadas em menos de um segundo e por menos de um centavo em taxas. Para qualquer pessoa em um país com uma moeda hiperinflacionária, que tentou fazer um pagamento de remessa internacional ou simplesmente deseja fazer uma transação financeira em um fim de semana ou feriado, o benefícios das stablecoinssão imediatamente óbvias.

Embora o jogo de tokens do DeFi T desapareça completamente, está claro que a infraestrutura subjacente que atualmente permite o DeFi definirá a maneira como a economia mundial opera. O caminho a seguir vem da aceitação de um fato simples: ativos tokenizados são uma maneira superior de representar ativos financeiros.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.