O mercado de Cripto está entrando em uma nova fase em 2024 com Optimism renomado. Tendo superado a turbulência dos últimos 18 meses e impulsionado por recentes aprovações regulatórias, as mudanças na Política monetária e as novas inovações Web3 estão abrindo caminho para uma nova onda de inovação em Cripto .

Os desenvolvimentos em Finanças descentralizadas (DeFi) são especialmente promissores. Com os bancos centrais sinalizando cortes nas taxas, os rendimentos do DeFi estão se tornando cada vez mais atraentes como formas alternativas de investimento. Além disso, novos ecossistemas e uma nova geração de protocolos estão introduzindo novos primitivos financeiros no espaço.

No entanto, para cruzar o abismo da adoção generalizada, esta fase do DeFi precisa ser diferente da ONE. Quais são os principais pilares necessários para a evolução do DeFi e como eles estão se manifestando neste mercado? Vamos explorar.

DeFi v1: incentivos, rendimentos, monólitos e hacks

A primeira fase do mercado DeFi foi caracterizada pelo lançamento de ecossistemas altamente incentivados que criaram rendimentos artificiais e insustentáveis em vários ecossistemas, mas também estabeleceram a base para inovações de protocolo. A viabilidade dos programas de incentivo foi frequentemente desafiada, mas eles abordaram os problemas de inicialização a frio em muitos ecossistemas. Lamentavelmente, com as mudanças nas condições de mercado, uma parcela significativa da atividade DeFi nesses ecossistemas diminuiu, e os rendimentos decaíram para níveis que não eram mais atraentes de uma perspectiva de risco-retorno.

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Outro aspecto notável do DeFi v1 foi o domínio de protocolos complexos abrangendo uma ampla gama de funcionalidades, levando a questões sobre se eles deveriam ser chamados de primitivos financeiros. Afinal, um primitivo é uma funcionalidade atômica, e protocolos como o Aave incluem centenas de parâmetros de risco e permitem funcionalidades muito complexas e monolíticas. Esses grandes protocolos frequentemente levavam a bifurcações para permitir funcionalidades semelhantes em novos ecossistemas, resultando em uma explosão de bifurcações de protocolos em Aave, Compound ou Uniswap e vários ecossistemas EVM.

Enquanto isso, ataques de segurança surgiram como a principal barreira para a adoção do DeFi. A maioria dos hacks do DeFi são Eventos assimétricos nos quais uma grande porcentagem do TVL dos protocolos é perdida. A combinação destes truquese o declínio nos rendimentos nativos do DeFi contribuiu significativamente para afastar os investidores.

Apesar desses desafios, DeFi v1 foi um tremendo sucesso. O ecossistema conseguiu suportar condições de mercado incrivelmente hostis, mantendo altos níveis de adoção e comunidades vibrantes.

Mas a próxima fase do DeFi pode se alinhar às novas condições de mercado e à inovação tecnológica necessária para alcançar a adoção generalizada?

Para que uma segunda iteração de uma tendência Tecnologia alcance um nível de adoção muito maior do que seu antecessor, ou as condições de mercado precisam mudar, ou a Tecnologia deve evoluir para cativar uma nova geração de clientes. No caso do DeFi v2, podemos delinear seus marcos de adoção em três grupos:

• Desenvolvedores criando novos protocolos e aplicativos DeFi
• Investidores de varejo acessando DeFi de carteiras e bolsas
• Investidores institucionais usam DeFi para casos de uso e escala mais sofisticados.

DeFi v2 para desenvolvedores: mais granular e novos primitivos

Para os desenvolvedores, esta nova fase do DeFi é governada por tendências impactantes. Os protocolos estão em transição de estruturas monolíticas para primitivas menores e mais granulares. Eu me referi a este movimento como “micro-primitivas DeFi” em umartigo recente. Protocolos como o Morpho Blue estão permitindoatômicoprimitivos para empréstimos que podem ser combinados em funcionalidades sofisticadas.

Além disso, os desenvolvedores de DeFi v2 se beneficiarão do surgimento de novos e distintos ecossistemas, como EigenLayer ou Celestia/ MANTA, oferecendo novas telas para novos primitivos financeiros em DeFi. Os primeiros inovadores nesses novos ecossistemas incluem protocolos como Renzo ou EtherFi.

DeFi v2 para instituições: gestão de risco, produtos estruturados

A adoção institucional no DeFi v1 foi impulsionada principalmente por empresas de Cripto . Para que isso evolua, o DeFi v2 deve complementar seus principais primitivos com serviços financeiros robustos que diminuam as barreiras de entrada para instituições. O gerenciamento de risco deve, sem dúvida, se tornar um primitivo nativo no DeFi v2, permitindo que as instituições modelem riscos-retornos no DeFi com precisão. Isso pode levar a serviços de gerenciamento de risco mais sofisticados.

A granularidade crescente da arquitetura do DeFi v2 também implica maiores desafios de adoção para instituições. Para lidar com isso, microprimitivas precisam ser amalgamadas em protocolos estruturados de ordem superior que oferecem a sofisticação e robustez exigidas pelas instituições. Serviços como empréstimos de margem, seguro ou crédito são necessários para desbloquear a próxima fase do DeFi para instituições. Um cofre DeFi que oferece rendimentos em diferentes protocolos combinados com gerenciamento de risco e mecanismos de empréstimo ou seguro é um exemplo de um produto estruturado adequado para estruturas institucionais.

A regulamentação continua sendo o fator X na adoção institucional do DeFi. No entanto, uma estrutura regulatória bem pensada é quase impossível sem primitivas institucionais como gerenciamento de risco e seguro. Na ausência delas, a regulamentação de força bruta pode ser a única opção. Dessa perspectiva, construir capacidades de nível institucional no DeFi v2 não é apenas aumentar a adoção, mas também mitigar riscos existenciais para o espaço.

DeFi v2 para varejo: UX e serviços mais simples

Os investidores de varejo foram o grupo demográfico mais afetado pela turbulência nos Mercados DeFi. No entanto, o surgimento de novos ecossistemas tem atraído investidores de varejo de volta. Apesar dessa tendência, o DeFi continua sendo um mercado de cripto para cripto. Usar protocolos DeFi ainda é um conceito estranho para a maioria dos investidores de varejo, e a granularidade dos primitivos DeFi o torna ainda mais desafiador.

O Secret bem conhecido no DeFi é que a experiência do usuário aprimorada é essencial para a adoção do usuário. No entanto, ao considerar a experiência do usuário, podemos ser mais ambiciosos do que apenas simplificar as interações com os protocolos DeFi. A experiência da carteira permaneceu praticamente inalterada nos últimos cinco a seis anos. Uma experiência de carteira que integre o DeFi como um componente CORE é necessária para aumentar a adoção do varejo.

Além disso, as interações dos investidores de varejo com protocolos DeFi devem ser abstraídas por meio de primitivas mais simples que T exijam que eles sejam especialistas em DeFi. Imagine, em vez de interagir com um protocolo como Aave ou Compound, ser capaz de Request um empréstimo com o nível apropriado de garantia e mecanismos de proteção em um único clique. A experiência do usuário em DeFi é um problema óbvio, mas que precisa de atenção imediata.

As condições macroeconômicas e o estado atual do mercado de Cripto estão convergindo para permitir uma nova fase no DeFi. O DeFi v2 deve combinar primitivas financeiras mais granulares e componíveis para que os desenvolvedores criem novos protocolos com o surgimento de serviços financeiros robustos para instituições e uma melhor experiência do usuário que remove barreiras de adoção para investidores de varejo. Enquanto a primeira fase do DeFi foi impulsionada principalmente por incentivos financeiros artificiais, o DeFi v2 deve ser mais orientado para a utilidade, orgânico e mais simples para validar sua viabilidade como um sistema financeiro paralelo às Finanças tradicionais.