O acesso às oportunidades DeFi está sob ameaça interna. A automação pode ajudar

Este post faz parte deSemana de negociação da revista Consensus, Patrocinado pela CME. Kristi Põldsam é a cofundadora da Sommelier, uma plataforma de automação para ativos digitais.

As Finanças descentralizadas, ou DeFi para abreviar, têm um problema.

Começamos com o objetivo de tornar as Finanças transparentes, não custodiais e, o mais importante, amplamente acessíveis. Embora tenhamos visto casos de uso promissores de criptomoedas em países que lutam contra a inflação, entre aqueles que enviam remessas internacionais, habilitar pagamentos básicos está muito longe de atingir a verdadeira democratização do DeFi.

O que testemunhamos no mundo do DeFi é um conjunto de atores em rápida redução colhendo a maior parte dos benefícios. Para ilustrar isso, considere o caso do Uniswap. A V1 do protocolo estabeleceu um campo de jogo nivelado para pessoas que buscam gerar retornos sobre seu capital por meio de fornecendo liquidezpara swaps na plataforma.

Os provedores de liquidez (LPs) simplesmente depositaram ativos eAMM ( Maker de mercado automatizado)forneceu liquidez em toda a gama de preços possíveis pelos quais os ativos do pool poderiam ser negociados.

No entanto, havia um problema: os LPs estavam constantemente perdendo dinheiro devido aperda impermanente. Isso exigiu uma reformulação do design do AMM, levando ao surgimento do Uniswap V3. Nesta última iteração, os LPs podem fornecer liquidez dentro de faixas de preço específicas, conhecidas como "ticks".

Embora essa inovação permita uma criação de mercado mais precisa, ela tem um custo: LPing no Uniswap V3 agora é um empreendimento complexo que exige ampla experiência e comprometimento de tempo. Consequentemente, apenas um punhado de profissionais domina a maioria do volume de negociação da plataforma.

Temos que criar uma camada sobre os “primitivos” DeFi como Uniswap (para negociação), Aave (para empréstimos), DYDX (para swaps perpétuos).

Essa tensão entre criação eficiente de mercado e concentração de lucros nas mãos de poucos selecionados representa um desafio. Embora tenhamos como objetivo construir protocolos DeFi que promovam adoção generalizada e alinhem incentivos, nos vemos espelhando o sistema Finanças tradicional se apenas um punhado de especialistas colher os benefícios desses sistemas intrincados.

Tendo passado quase uma década trabalhando em Wall Street, vi esse padrão se desenrolando a uma milha de distância. Felizmente, embora a tendência à complexidade favorecendo um grupo seleto seja inevitável, o acesso restrito a essas oportunidades não é.

A solução está na automação. Temos que criar uma camada sobre os “primitivos” DeFi comoUniswap (para negociação),Aave (para empréstimo), DYDX (para trocas perpétuas), e assim por diante. Esta camada deve automatizar processos intrincados, como gerenciar posições de liquidez concentrada, permitindo que os usuários depositem seu capital e ganhem exposição a atividades potencialmente lucrativas com facilidade.

Veja também:A próxima geração de liquidação automatizada| Opinião

Como é essa camada de automação na prática? Vaults. No ano passado, testemunhamos a proliferação deERC-4626 vaults no Ethereum e várias soluções de camada 2. Esses vaults variam de simplesmente manter um portfólio com uma cesta de ativos a gerenciar ativamente posições de LP, assumir alavancagem e executar negociações de arbitragem.

Os cofres mais excepcionais conseguem tudo isso ao mesmo tempo em que garantem que os usuários mantenham a custódia exclusiva de seus ativos.

No final, ainda pode haver apenas um punhado de atores interagindo diretamente com os primitivos DeFi. No entanto, quando esses atores são cofres em vez de entidades privadas, o cenário se transforma. Em vez de formadores de mercado privados monopolizando os lucros de LP em bolsas descentralizadas, os cofres podem assumir o mesmo papel enquanto distribuem esses lucros para uma ampla base de depositantes no cofre.

Esta é a camada de automação crucial que o DeFi precisa desesperadamente. Para conduzir o DeFi de volta ao curso e realizar os ideais de autocustódia, transparência e acessibilidade, este é o caminho a seguir.