A CFTC eliminará o DeFi nos EUA?

O DeFi acabou nos EUA? Na semana passada, de uma só vez, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) processou três empresas separadas construindo alguns dos protocolos Finanças descentralizados mais respeitáveis. Deridex, Opyn e ZeroEx foram todos acusados ​​de oferecer ilegalmente produtos financeiros a pessoas dos EUA sem o registro adequado.

O que não está claro é se esses produtos financeiros teriam sido legais de outra forma, se os desenvolvedores dos protocolos tivessem seguido as regras e se registrado.

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Existe realmente um caminho a seguir para o DeFi nos EUA?

Em seu press release, a CFTC foi específica sobre os rótulos que teria aplicado aos aplicativos DeFi. A Opyn, por exemplo, um tipo de provedora de seguros descentralizada, deveria ter licenças para uma “facilidade de execução de swap” (SEF) e “mercado de contratos designado” (DCM), bem como um “comerciante de comissão de futuros” (FCM), escreveu a agência.

Se a Opyn tivesse essas certificações e adicionado uma configuração padrão de know-your-customer (KYC) para atender aos requisitos do Bank Secrecy Act (BSA), as coisas seriam diferentes? Ou há algo fundamental sobre a maneira como o DeFi opera que sempre cortará contra a lei dos EUA?

Alguns especialistas do setor, como o advogado Gabriel Shapiro, vêm dizendo há meses que o DeFi é um beco sem saída nos EUA. Desde que a CFTC processou a Ooki DAO, Shapiro vem recomendando que os protocolos DeFi encontrem maneiras de bloquear usuários dos EUA.

Como se viu, a Opyn estava tentando geo-fencer usuários dos EUA do site front-end que interage com o contrato inteligente subjacente do protocolo. T foi o suficiente – pelo menos para a CFTC, que observou: “essas etapas não foram suficientes para realmente bloquear usuários dos EUA de acessar o Protocolo Opyn.”

Isso ocorre pelo menos porque o DeFi em si T pode ser cercado, apenas as passarelas e aplicativos usados ​​para acessar seus protocolos. Por natureza, as ferramentas baseadas em blockchain são globais e incapazes de discriminar qualquer uso potencial – contanto que você possa pagar as taxas de GAS , você pode fazer transações (essa é a beleza do blockchain).

E ainda assim, apesar do fato de que o DeFi foi construído expressamente para destruir a regulamentação e vigilância financeira do mundo, ainda há uma série de reguladores que acham que regular o DeFi poderia funcionar. No mesmo dia da aplicação do golpe triplo da CFTC, a Comissária da CFTC, Caroline Pham, propôs uma sandbox regulatória para o setor.

“Para ficar à frente da curva, é preciso estar pronto para olhar para o futuro e se preparar para abraçar as mudanças”, disse Pham, que também dirige o Comitê Consultivo de Mercados Globais da agência.

Os comentários de Pham T estão muito distantes do que a Comissária da CFTC Summer Mersinger disse em sua Opinião divergente à repressão à Deridex, Opyn e ZeroEx. Além da linha usual sobre a CFTC regulando por meio da execução, Mersinger também levantou o ponto de que a CFTC falhou em demonstrar o que os protocolos realmente fizeram de errado.

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“As Ordens da Comissão nesses casos não dão nenhuma indicação de que os fundos dos clientes foram apropriados indevidamente ou que quaisquer participantes do mercado foram vitimados pelos protocolos DeFi nos quais a Comissão liberou seus poderes de execução”, ela escreveu. Em outras palavras, onde está a responsabilidade ou a justificativa para sancioná-los?

Isso para mim parece ser o cerne da questão. Embora a CFTC T tenha sido expressamente encarregada de supervisionar provedores de serviços descentralizados, ela ainda pode fechá-los simplesmente por não preencherem a papelada correta. Esqueça se o DeFi é comprovadamente mais transparente do que os operadores financeiros tradicionais, ou se ele nivela o campo de jogo e força todos a jogar pelas mesmas regras.

Isso T quer dizer que o DeFi T tenha seus problemas. Os aplicativos são hackeados rotineiramente, as alocações de tokens são profundamente desiguais e os DAOs têm se mostrado mais difíceis de governar do que o esperado.

Como disse o Diretor de Fiscalização da CFTC, Ian McGinley: “Em algum lugar ao longo do caminho, os operadores de DeFi tiveram a ideia de que transações ilegais se tornam legais quando facilitadas por contratos inteligentes. Elas não se tornam.”

A lei está sendo quebrada? Diga comigo agora: Eles falharam em registrar.