Por que a política da Cripto parece diferente desta vez

A aparição do presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Gary Gensler, perante oComissão de Serviços Financeiros da Câmarafoi o primeiro em mais de um ano, e o primeiro desde que o atual Congresso assumiu. A mudança política na Câmara dos Representantes para o controle republicano rapidamente se tornou gritantemente óbvia, pois o tom era marcadamente hostil. A abordagem da agência para ativos digitais foi um ponto-chave de discórdia.

Como na maioria das audiências do Congresso, o evento foi em grande parte sobre fazer pontos políticos e se exibir para as câmeras. Mas pareceu significativo porque revelou a escala da insatisfação republicana com a administração de Gensler, sugeriu vários pontos que provavelmente se tornarão plataformas de campanha e enfraqueceu publicamente a credibilidade do presidente da SEC. Isso, por sua vez, pode levar a algumas modificações na abordagem da agência.

Normalmente, o público T se importa muito com regulamentação financeira. Mas a retórica testemunhada na semana passada indica que os políticos poderiam começar a garantir que eles se importem. Não se trata mais apenas de divulgações financeiras e regras de liquidação: está rapidamente se tornando uma questão de liberdade individual e orgulho dos EUA.

Noelle Acheson é a ex-chefe de pesquisa da CoinDesk e Genesis Trading. Este artigo é um trecho de seu Cripto é Macro Agora newsletter, que foca na sobreposição entre as paisagens Cripto e macro em mudança. Essas opiniões são dela, e nada que ela escreve deve ser tomado como conselho de investimento.

O vídeo completo fazvisualização envolvente, embora ocasionalmente frustrante. Aqui estão alguns dos principais destaques:

• Antes da audiência, cerca de 30 representantes eleitosassinou uma carta“explosão” (a palavra deles) Gensler por deturpar o processo de registro da plataforma de ativos digitais. Isso é algo sobre o qual a comunidade Cripto vem reclamando há algum tempo, mas o tom da mensagem e os cargos públicos dos signatários sinalizam uma escalada notável.
• Isso se tornou ainda mais evidente quando a audiência começou com o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, o REP Patrick McHenry (RN.C.)saindo balançando. McHenry destacou, entre outras coisas, a inconsistência com que Gensler rejeita ações de execução de Cripto , pede financiamento orçamentário extra e ainda se recusa a esclarecer a aplicação das leis de valores mobiliários aos ativos digitais e seus provedores de serviços.
• McHenryperguntou incisivamente Gensler várias vezes se o éter (ETH) era um título, e cada vez que Gensler tentava apresentar o padrão Definição de Howeysem responder à pergunta.
• McHenry também tentou fazer Gensler reconhecer que as regras não são claras. Gensler continuou a insistir que elas eram bem claras (aquele som que você ouve é de advogados gargalhando), mas que ele T podia dizer nada sobre nenhum ativo específico.
• Gensler sofreu umaqueda ferozpelo líder da maioria na Câmara, Tom Emmer (R-Minn.), que destacou a inconsistência da SEC tanto em seu alcance (Gensler frequentemente disse que as regras cobrem o setor adequadamente; ele também disse que precisa de autoridade adicional do Congresso para poder cobrir o setor) quanto em sua abordagem (tudo o que as empresas precisam fazer é se registrar, mas não há um processo de registro aplicável).
• O REP Warren Davidson (R-Ohio) destacou que a SEC de Gensler aprovou os documentos de pré-oferta pública inicial (IPO) da bolsa de Cripto Coinbase, que descreviam em detalhes seus procedimentos de staking e outras operações, permitindo que investidores de varejo comprassem ações. Dois anos depois, a SECenviou um Aviso de Wells para a empresa, o que implica preocupações sobre a legalidade de alguns ativos digitais listados não especificados, o serviço de staking, a carteira de Cripto e outras áreas do negócio.
• Depoisrecitando uma ladainha de fracassos, Davidson apresentou um projeto de lei para remover Gensler do cargo.

Para ser justo, a audiência T foi toda sobre falhas e deficiências percebidas da SEC. Alguns membros do comitê elogiaram Gensler por sua abordagem ousada na reforma da compensação de títulos e por "enfrentar os bilionários Cripto " (ele fez isso, no entanto?). E muitas das críticas republicanas não eram sobre a abordagem Cripto da agência, mas sobre sua mudança para policiar o impacto ambiental de empresas listadas e outras iniciativas que aumentariam o fardo de conformidade de empresas menores.

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A natureza política das questões era bem clara, no entanto, com republicanos contra e democratas apoiando a atual liderança da SEC. O projeto de lei de Davidson propondo a demissão de Gensler dificilmente progredirá, mas ele alardeia alto que a batalha está ficando mais intensa. É uma batalha curiosa para escolher, dada a ampla gama de questões HOT que provavelmente dominarão a campanha eleitoral presidencial de 2024 que se aproxima rapidamente. Em qualquer competição política, a oposição encontra uma fraqueza e tenta escalá-la para a consciência pública a fim de marcar pontos e mudar a percepção dos titulares. Que os ativos digitais são um protagonista-chave do posicionamento atual é uma mensagem forte para os republicanos enviarem.

Além do mais, eles não estão segurando seus socos. T se trata apenas de supervisão financeira ou ineficiência administrativa. Nem se trata apenas do funcionamento dos Mercados de capital. A maioria dos eleitores T se importa muito com isso. Algumas das declarações deixaram claro que se tratava de questões muito maiores.

Um é o patriotismo. Emmer não foi o ONE a lembrar Gensler que suas ações estão encorajando empresas dos EUA a mudar de jurisdição, mas ele chegou a acusar o presidente da SEC de “empurrar empresas americanas para as mãos do PCC”, referindo-se ao Partido Comunista Chinês. Alguns botões HOT estão sendo pressionados lá, especialmente quando Gensler não teve uma refutação memorável para nenhuma das alegações.

Outra é a liberdade individual. Emmer e outros levantaram a politização da formação de capital, mas o microfone cai para Davidson com a seguinte citação que provavelmente ouviremos novamente:

“Você T pode simplesmente excluir investidores de varejo dos Mercados e alegar que é para o bem deles.”

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Ainda falta um bom tempo entre agora e a eleição dos EUA em novembro de 2024, e muita coisa pode acontecer nesse ínterim. Não está claro até que ponto a administração atual vai se empenhar e apoiar Gensler em sua abordagem de ativos digitais.relatório recente sobre o ecossistema de Cripto do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca não foi exatamente encorajador, e a equipe do presidente JOE Biden pode estar relutante em dar aos republicanos o que pode parecer uma WIN. Ou pode ser que os chefes de Gensler decidam que esta não é uma colina para morrer, especialmente porque o barulho de processos de alto perfil envolvendo a SEC fica mais alto e especialmente se o regulador começar a perder.

De qualquer forma, os ativos digitais provavelmente farão cada vez mais parte do discurso político. Isso ampliará a conscientização à medida que os observadores escolherem seus lados, seja aderindo às linhas partidárias ou talvez trocando de lado à medida que a divisão ideológica aumenta.

Uma conclusão maior, no entanto, é que o ecossistema de ativos digitais está se movendo de nicho de mercado para plataforma política. Na semana passada, o empreendedor de Cripto Ryan Selkisanunciou o lançamento deuma campanha política pró-cripto de várias entidades de US$ 100 milhões, e a indústria tem muitos protagonistas influentes que se juntarão ou formarão iniciativas semelhantes.

A incerteza nunca é confortável, mas podemos tirar um momento para apreciar a atenção, mesmo que não seja o tipo de atenção que a indústria esperava. Você sabe o que dizem: a única coisa pior do que as pessoas falando mal de você é as pessoas não falarem nada sobre você. Embora eu não tenha certeza se acredito nisso, isso lança luz sobre a importância de onde o ecossistema está nessa jornada.

Vê-lo ocupar tanto tempo dos políticos, seja qual for a posição, é um sinal de que a indústria tem um assento em uma mesa cada vez maior. A política muda, e os reguladores vêm e vão. Enquanto isso, a Cripto continua crescendo.