A regra de custódia da SEC seria um resultado positivo para a Cripto

O curto espaço de tempo entre o colapso da bolsa FTX em novembro de 2022 e a votação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em fevereiro de 2023 para expandir os tipos de ativos digitais incluídos na chamada Regra de Custódia mostra que os reguladores estão agindo rapidamente para tomar medidas que perceber irá salvaguardar a indústria de Cripto .

Por mais que os reguladores tenham sido criticados por especialistas em Cripto por não compreenderem o espaço e estabelecerem precedentes que dificultam a inovação, exigir que as bolsas separem a custódia da negociação será extremamente positivo para o futuro da Cripto.

Mike Belshe é o CEO e cofundador da BitGo.

Soluções regulatórias de Cripto ultrapassando as Finanças tradicionais?

As Finanças tradicionais modernas segregam linhas de negócios como negociação, financiamento e custódia e utilizam um sistema robusto de freios e contrapesos. Portanto, faz sentido que os ativos digitais Siga a mesma estrutura, aprendendo com os erros do passado das Finanças tradicionais. Mesmo olhando para uma pequena subseção da história da regulamentação Finanças tradicional, o avanço da queda da FTX para a regulamentação sensata sobre a custódia de Cripto aconteceu muito mais rapidamente.

Por exemplo, nos anos que antecederam a quebra da bolsa de valores de Outubro de 1929 (a “Grande Queda”) , as pessoas compraram acções em grande número e especularam pedindo dinheiro emprestado para comprar mais acções. Isto funcionou enquanto os preços das acções continuaram a aumentar, com a década dos loucos anos 20 a ser um mercado altista de 10 anos com muitos pump and dumps, abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado.

Quando o crash ocorreu, as pessoas que compraram suas ações com margem perderam o valor de sua carteira de ações e ficaram devendo dinheiro onde quer que tenham ido pedir dinheiro emprestado para comprar suas ações. Quando as pessoas tentaram retirar o seu dinheiro das instituições financeiras, o pânico instalou-se e até o Banco de Nova Iorque dos Estados Unidos entrou em colapso.

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Como resultado das lições aprendidas com a Grande Queda, a SEC foi criada e a proteção ao consumidor foi instituída. As ações recentes da SEC também refletem uma reação às lições aprendidas, e esta proposta de mudança de regras tem como objetivo trazer ordem e proteger os participantes do mercado.

Soluções inovadoras de regulamentação de Cripto

A proposta da SEC de que os consultores de investimentos registrados sejam obrigados a usar um custodiante independente, regulamentado e qualificado é prudente e boa para a indústria de ativos digitais. Os custodiantes qualificados, que têm um dever fiduciário para com os clientes, manteriam os fundos dos clientes em contas segregadas. O custodiante também deve atender a padrões regulatórios rigorosos com auditorias para proteger esses fundos.

Falando como cofundador e executivo-chefe de um dos mais importantes custodiantes da indústria de Criptomoeda , proponho restrições adicionais destinadas a proteger os investidores:

• Os reguladores também deveriam exigir que os emissores de stablecoins KEEP uma reserva 1:1 nos bancos segurados pela Federal Deposit Insurance Corp. Embora as stablecoins devam ser resgatáveis ​​com os ativos que as respaldam, não existe nenhuma exigência legal para que os emissores mantenham reservas adequadas e evitem corridas como a que aconteceu com o então não regulamentado Banco de Nova York. Exigir uma auditoria trimestral das reservas de stablecoin e relatórios em tempo real sobre as atividades de cunhagem e queima seria um passo sensato.
• Torne todas as trocas na rede auditáveis. Esta medida irá transformar declarações de prova de reserva de uma solução parcial que proporciona alguma transparência para uma ONE mais completa. A FTX combinou seus ativos digitais com fiduciários e permitiu que os passivos excedessem significativamente essas reservas, com resultados altamente indesejáveis. Indo mais longe com a ideia, o governo poderia até criar um registro digital de dívidas em um blockchain.

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Embora ONE jamais desejasse um colapso da FTX, este mesmo tipo de colapso estimulou a necessária elaboração de regras e a definição de papéis nas Finanças tradicionais para proteger os investidores. Apesar das dificuldades crescentes, a indústria Cripto parece estar evoluindo muito mais rapidamente, aprendendo com os erros anteriores de sua própria indústria e das Finanças tradicionais – uma trajetória que provavelmente continuará.