O Japão era o lugar mais seguro para ser cliente da FTX

A FTX era uma grande hidra com subsidiárias em todo o mundo. Em meio ao fracasso da FTX e à entrada no tribunal de falências, uma dessas subsidiárias parece relativamente ilesa: a FTX Japan. Supondo que a FTX Japão consiga sobreviver, aqui estão algumas coisas que outras nações podem Aprenda com a experiência do Japão.

JP Koning, colunista do CoinDesk , trabalhou como pesquisador de ações em uma corretora canadense e redator financeiro em um grande banco canadense. Ele dirige o popular blog Moneyness. Este artigo de Opinião faz parte da perspectiva Cripto 2023 da CoinDesk .

FTX Japan é uma bolsa de Cripto com sede no Japão, anteriormente conhecida como Liquid, que a FTX com sede nas Bahamas comprou no início de 2022. Enquanto os clientes da maioria das entidades FTX estão no limbo, a FTX Japan diz que está perto de pagar integralmente seus clientes :

"Elaboramos um plano para a retomada do serviço de retirada, que foi compartilhado e aprovado pela nova equipe de gestão da FTX Trading. O trabalho de desenvolvimento deste plano já começou e nossas equipes de engenharia estão trabalhando para permitir que os usuários da FTX Japão retirem seus fundos."

O dinheiro e a Cripto dos clientes japoneses não ficarão atolados em processos de falência nos EUA, dada “a forma como esses ativos são mantidos e os interesses de propriedade sob a lei japonesa”, afirma a bolsa. Enquanto isso, os fundos dos clientes da principal bolsa com sede nas Bahamas, FTX International; FTX US, com sede em Chicago; e a FTX Australia permanecem presas no limbo da falência.

O que há no Japão que pode acabar permitindo que os clientes japoneses da FTX recebam seu dinheiro antes de qualquer outra pessoa?

Em resumo, regulamentação cuidadosa das trocas de Cripto .

Estimulada pelo fracasso do Monte. Gox em 2014 e pelo hackeamento da Coincheck em 2017, ambas bolsas com sede em Tóquio, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) estabeleceu um amplo conjunto de padrões para trocas de Cripto , ou o que define como Provedores de Serviços de Troca de Ativos de Cripto (CAESP). A FSA também é responsável por supervisionar os setores bancário, de valores mobiliários e de câmbio e de seguros.

Leia Mais: JP Koning – Vamos parar de regulamentar as trocas de Cripto como a Western Union

Aqui estão seis elementos-chave da estrutura da FSA para supervisionar as trocas de Cripto :

1. As bolsas de Cripto japonesas devem separar a moeda fiduciária e a Cripto do cliente da própria Cripto da bolsa. Ou seja, eles T podem depositar os fundos operacionais da própria bolsa na mesma conta, ou carteira, que os fundos dos seus clientes.

A separação de fundos reduz a possibilidade de fraude. Por exemplo, teria sido mais fácil para os executivos da FTX baseados nas Bahamas invadirem fundos de clientes detidos na sua subsidiária japonesa se esses fundos estivessem misturados com o dinheiro corporativo da FTX.

2. Indo além da segregação, as bolsas japonesas devem confiar os saldos de moeda fiduciária dos clientes a uma instituição japonesa terceira – uma empresa fiduciária ou um fundo fiduciário bancário – onde são geridos por um administrador com clientes designados como beneficiários.

Ao interpor um administrador terceirizado entre a FTX Japan e seus clientes, os reguladores teriam reduzido a liberdade para que os membros da FTX adulterassem o dinheiro dos clientes japoneses.

Outra vantagem de um requisito de confiança é que ele adiciona uma camada de proteção em caso de falência. Armazenar os fundos dos clientes com um administrador terceirizado evita que eles sejam desviados para um fundo comum, onde possam ser reivindicados por outros credores concorrentes da bolsa.

Outros países são menos rigorosos. Veja os EUA, por exemplo. As bolsas dos EUA, incluindo a FTX US, operam sob a lei estadual de transmissão de dinheiro. Embora alguns estados exijam que os transmissores de dinheiro KEEP os fundos dos clientes em um fundo fiduciário, muitos T o fazem , incluindo Flórida, Pensilvânia e Geórgia. Essa falta de uma camada de confiança na empresa pode ser uma das razões pelas quais os clientes da FTX nos EUA T ouviram falar sobre como receber seu dinheiro de volta.

A FTX Japan afirma deter 6,03 bilhões de ienes em fiduciários de clientes, ou US$ 44 milhões.

3. Uma protecção mais explícita contra a falência estipula que os clientes das bolsas japonesas têm direito a receber o pagamento prioritariamente aos credores gerais em caso de falência.

Os clientes são credores de uma bolsa. Eles possuem um IOU emitido em bolsa. Mas uma bolsa de Cripto pode ter outros credores, incluindo detentores de BOND , credores bancários, fornecedores ou outras subsidiárias que detenham dívidas entre empresas. Quando uma troca fracassa, todos esses proprietários de IOU ficam desesperados para obter algumas das migalhas restantes. Colocar os clientes bem na frente da fila de credores é uma forma de protegê-los.

Compare o luxo de ser um cliente japonês da FTX com a situação dos clientes australianos da FTX. Para seu horror, eles recentemente se viram competindo com a controladora, FTX Trading, por parte da massa falida australiana.

4. A FSA exige que as bolsas japonesas KEEP pelo menos 95% das Cripto dos clientes em carteiras frias. Como as carteiras frias não estão conectadas à Internet, elas são mais seguras contra hackers e fraudadores internos.

A FTX Japão afirma que atualmente possui 3.194 Bitcoin (BTC) em carteiras frias, bem como 16.418 em éter (ETH), 64,1 milhões de XRP e um punhado de outros ativos.

Muitas bolsas em jurisdições não regulamentadas já utilizam carteiras frias (embora provavelmente não para 95% dos fundos dos seus clientes). No entanto, bolsas menores podem usar outras bolsas, como a FTX, para armazenar fundos de clientes, em vez de suas próprias carteiras frias.

A bolsa australiana Digital Surge, com cerca de 30.000 clientes, entrou recentemente em administração voluntária porque mantinha uma quantia significativa de dinheiro na FTX. A Huobi perdeu US$ 13,2 milhões em fundos de clientes armazenados na FTX, enquanto a Cripto.com teve US$ 10 milhões em exposição.

A regra de carteira fria de 95% do Japão ajuda a proteger contra tais perdas, assim como a seguinte regra de 5%:

5. Para os 5% da Cripto do cliente que pode ser mantida em uma carteira HOT [conectada à Internet] menos segura, as exchanges japonesas devem “back” cada unidade de Cripto de carteira quente com Cripto de propriedade da exchange mantida em uma carteira fria segregada. Assim, por exemplo, se uma exchange mantiver 5 BTC de fundos de clientes em uma carteira HOT , ela deverá manter outros 5 BTC de suas próprias moedas pessoais em reserva, totalizando 10 BTC.

A FSA refere-se a estas reservas como activos de garantia de desempenho de uma bolsa. Se houver algum vazamento inapropriado de carteiras HOT , a reserva da exchange deverá ser usada para garantir a integridade dos clientes.

6. Por último, todos estes requisitos rígidos devem ser verificados por um órgão de fiscalização externo.

Cada bolsa japonesa deve passar anualmente por uma “auditoria de gestão separada”, por meio da qual um contador público examina se cada um dos requisitos acima para a detenção de ativos é cumprido. Ou seja, o auditor verifica se toda a moeda fiduciária do cliente está sendo mantida em confiança, se os fundos dos clientes estão segregados dos fundos da bolsa, se pelo menos 95% de todas as Cripto são mantidas em uma carteira fria e se a bolsa mantém uma quantidade apropriada de ativos de garantia de desempenho.

Os clientes da FTX Japão ainda T receberam seus fundos de volta. Portanto, T sabemos ao certo se eles serão curados. Mas as indicações iniciais sugerem que sim. Nesse caso, o crédito vai para as seis proteções anteriores concedidas aos clientes das bolsas japonesas.

Em resposta ao fracasso da FTX, muitas jurisdições já estão lutando para criar suas próprias regulamentações para exchanges de Cripto . Eles deveriam estar observando o Japão de perto.