O que o Projeto de Lei MiCA Pode Significar para o Futuro da Descentralização

Em 10 de outubro, o projeto de lei Mercados in Crypto-Assets (MiCA) foi aprovado, com 28 membros do Parlamento da União Europeia votando a favor. A nova legislação aborda elementos Cripto importantes, como proteção ao consumidor, combate à lavagem de dinheiro (AML), impacto ambiental e responsabilidade empresarial.

O Parlamento Europeu deve votar sobre o MiCA antes do fim do ano, quando o projeto de lei se tornará lei dentro de 12 a 18 meses. Infelizmente, a legislação proposta pode significar que muitas entidades de Finanças descentralizadas (DeFi) terão dificuldades para operar efetivamente na Europa.

Zac Colbert é um escritor financeiro.

MiCA restringe empresas europeias de Cripto com seu hard cap e euro peg

A MiCA deve entrar em vigor em 2024. De acordo com a nova lei proposta, apenas ativos atrelados ao euro e totalmente lastreados em 1:1 são permitidos, basicamente tornando as stablecoins algorítmicas e aquelas atreladas a qualquer outra coisa ilegais.

Além disso, o projeto de lei impõe um teto rígido de 200 milhões de euros em volume diário de negociação – um número muito menor do que a maioria dos Mercados negocia. É aqui que a MiCA restringe o potencial das empresas de Cripto europeias para inovação e competição.

A UE alega que a MiCA incentivará a adoção por meio de regulamentação, mas ativos digitais mais confiáveis, como stablecoins, são restritos pelo projeto de lei. Mathieu Hardy, do aplicativo de gerenciamento de ativos OSOM, sente que há quase uma discriminação baseada em tecnologia quando se trata de moedas estrangeiras.

“Há um limite para a quantidade de [dólares americanos] tokenizados que podem ser negociados por Cripto , mas não há limites para a quantidade de USD não tokenizados que podem ser negociados por Cripto ou ativos tradicionais. Essa ampla discriminação de tokens de e-money em USD provavelmente tornará as operações dos CASPs [Cripto Asset Service Providers] mais complicadas, ao mesmo tempo em que oferece pouca proteção à soberania monetária.”

A MiCA afirma colocar o consumidor em primeiro lugar, mas na verdade é sobre combate à lavagem de dinheiro

Dizer que a regulamentação limitará a inovação é quase redundante agora. Mas o ponto problemático exclusivo da MiCA é a maneira como o projeto de lei molda ativamente o espaço Cripto no futuro. A MiCA é supostamente escrita com o usuário em mente, mas a redação e a grande quantidade de texto focado em regras antilavagem de dinheiro (AML) são indicativas de sua verdadeira agenda. Em termos de proteção ao consumidor, ter uma estrutura como a MiCA é ótimo, mas quando a proteção ao consumidor é alcançada tornando tão caro operar uma empresa de Cripto na Europa que apenas as bem estabelecidas podem fazê-lo, a MiCA está prejudicando os consumidores a longo prazo.

“Há muito pouco feito para garantir que as operações dos CASPs sejam tecnologicamente seguras, mas há muitas disposições em torno da antilavagem de dinheiro e soberania monetária. O que parece um pouco fora de ordem para uma classe de ativos que é adotada principalmente por investidores de varejo e representa cerca de 1% do total de ativos do mundo”, diz Mathieu.

Mas certamente não são todas más notícias. A MiCA faz alguns progressos positivos com Virtual Asset Service Providers (VASP). VASPs como exchanges de Criptomoeda , exchanges descentralizadas e plataformas de negociação over-the-counter (OTC) terão que fornecer uma gama de proteções para seus clientes, bem como implementar protocolos para monitorar negociações com informações privilegiadas.

A MiCA faz bem em alinhar as regulamentações das empresas de Cripto com a mesma estrutura que rege os bancos. A UE espera que fornecer aos consumidores e empresas proteções legais claras ao interagir com essas plataformas incentive um FLOW maior de capital para o mercado. Muitos acham que a regulamentação dá um ar de legitimidade ao espaço das Cripto , então os possíveis investidores são convertidos da consideração para a adoção.

As empresas verdadeiramente descentralizadas sobreviverão, mas as entidades parcialmente descentralizadas sofrerão

Com a velocidade do mercado, pode ser difícil fixar definições precisas no mundo das Finanças descentralizadas, muito menos um conjunto restrito de regras legais que regulam processos financeiros complicados. E a MiCA é culpada disso, ainda precisando fornecer esclarecimentos específicos para muitas entidades baseadas em blockchain.

Organizações autônomas descentralizadas (DAO) que são descentralizadas apenas no nome podem ter um futuro curto. Várias entidades se comercializam como descentralizadas, mas têm pessoas jurídicas que controlam direta ou indiretamente a organização por meio de direitos de voto, tokens ou contratos inteligentes.

Pode-se argumentar que organizações governadas por regras incorporadas ao código e registradas no blockchain T precisam de gerentes, departamentos de RH e da inevitável burocracia. Os contratos inteligentes nos quais são construídos e o livro-razão aberto do blockchain fornecem trilhas de auditoria para as autoridades financeiras.

DAOs puristas, assim como os projetos estabelecidos e generosamente apoiados, sobreviverão. Mas as startups, empresas de baixo capital e organizações que fingem descentralização podem ter sérias dificuldades no cenário mais restrito e limitado pós-MiCA.

E isso é uma pena, porque no mundo dos ativos digitais, às vezes, o joio pode virar trigo. Infelizmente, a MiCA pode cortar esses projetos antes que eles tenham uma chance.