Qualquer um pode começar um fundo de hedge: como o crédito on-chain muda a economia Cripto

Há uma coisa que você T pode fazer com empréstimos em Finanças descentralizadas (DeFi). Você T pode pedir emprestado mais do que pode apostar. Com algumas exceções menores e fortemente marcadas com asteriscos, não há cartões de crédito on-chain, nem hipotecas, nem empréstimos sem garantia e nem papel comercial em Cripto.

James McGirk é um escritor sênior da Spectral Finanças e cofundador da Lonely ROCKS. Este artigo é parte do CoinDesk's Semana de Negociação.

Finanças descentralizadas usam tecnologias de blockchain e contratos inteligentes para substituir gradualmente as funções Finanças tradicionais. Pense nisso como uma pilha de panquecas financeiras.

O Bitcoin criou um estoque de valor e uma rede peer-to-peer capaz de embaralhar bilhões de dólares em valor entre contas em poucos minutos. Essa é a camada inferior. Depois, há contratos inteligentes, construídos em blockchains como Ethereum e Solana, que automatizam outras atividades financeiras.

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Os pools de liquidez substituem as contas do mercado monetário, fornecendo moedas e tokens para um FLOW financeiro tranquilo entre agentes distribuídos.

Empilhados em cima deles estão os credores DeFi. Aave e Compound emprestam e tomam emprestado Cripto. Seus empréstimos são tão componíveis quanto qualquer coisa relacionada a software. Empresas como Alquimia.fipermitem que você crie derivativos de dívida de complexidade alucinante. Você pode até mesmo pedir emprestado centenas de milhões e pagar de voltadentro de uma única transação para criar oportunidades de arbitragem. Cuidado com o ONE.

O próximo CAKE na grelha será a avaliação da solvência, ou seja, o que o cocriador do Ethereum Vitalik Buterin e companhia estão chamando de Web3's “camada de reputação”a infraestrutura para trazer confiança a um ambiente sem confiança.

Várias empresas, incluindo meu empregador,Finanças Espectrais, estão elaborando uma solução: uma pontuação de crédito baseada em dados de transações de blockchain disponíveis publicamente.

As pontuações de crédito on-chain permitiriam que os credores oferecessem diferentes tranches de juros. Se você for um trader sensível ao risco e for capaz de provar isso com uma excelente pontuação de crédito on-chain, você poderá tomar emprestado de um credor DeFi sem pagar tantos juros quanto seus pares.

Eventualmente, conforme os empréstimos subcolateralizados se tornam on-line, você poderá tomar emprestado e negociar de exchanges descentralizadas (DEX) e credores sem apostar seus próprios fundos. Melhor ainda, você poderá gerar pontuações de crédito representando comunidades inteiras, permitindo que você crie um fundo de hedge com seus amigos ou tome emprestado fundos para construir um bloco de apartamentos. Ou você sempre pode alugar sua pontuação.

Construindo economias

Por mais desagradável que a dívida possa ser ocasionalmente para um consumidor, ela responde por uma grande parcela da economia real. Os empréstimos permitem que pessoas sem economias substanciais participem do mercado imobiliário. Permite que os consumidores comprem e usem eletrodomésticos, carros ou frequentem a escola. A manufatura depende do crédito para garantir matérias-primas, os governos emitem títulos para financiar projetos, as pequenas empresas o usam para comprar estoque.

Em um nível macro, o empréstimo permite eficiência de capital. É como um pool de liquidez, permitindo que diferentes setores da economia KEEP girando com eficiência máxima.

A TradFi acumulouenormes bases de dadosda atividade do consumidor e criou algoritmos sofisticados para analisar essas informações que remontam a décadas para modelar e avaliar o risco do cliente.

DeFi usa transações sem confiança no blockchain. Negociações entre agentes pseudônimos usando aplicativos DeFi são difíceis de rastrear, e isso torna a avaliação de risco e a recuperação de ativos quase impossíveis para Mercados de dívida on-chain.

Os credores DeFi ignoraram o problema na corrida inicial deVerão DeFi, quando os credores on-chain T precisavam se preocupar com eficiência de capital. Mas para continuar crescendo e capturando cada vez mais participação de mercado dos credores tradicionais, os credores DeFi precisam precificar os juros com precisão de acordo com o risco e, eventualmente, oferecer empréstimos subcolateralizados.

Uma solução seria trazer Pontuações FICO on-chain, usando um tipo de oráculo de crédito. Mas conectar identidades off-chain a on-chain pode criar um pesadelo de vigilância. Aliás, essa é outra razão pela qual as moedas digitais de banco central (CBDC) T são uma direção fabulosa para nós coletivamente virarmos.

Dados DeFi

DeFi tem uma chance de remodelar a infraestrutura de avaliação de crédito do mundo. A ONE é uma caixa preta administrada por um punhado de empresas ou agências governamentais (dependendo do país em que você mora).

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Historicamente, categorias demográficas inteiras foram excluídas do crédito. A captura de dados é dominada por algumas empresas e está sempre ativada por padrão, então não há como optar por não participar, e corrigir erros pode ser arbitrário e demorado, como qualquer pessoa que já lidou com um erro de relatório de crédito pode atestar.

As transações Ethereum estão disponíveis publicamente. Com cinco anos de transações DeFi para revisar, há dados suficientes disponíveis para modelos sofisticados de aprendizado de máquina para fazer previsões.

Idealmente, esses modelos seriam descentralizados e transparentes para o público. Os consumidores deveriam poder optar e criar uma pontuação de crédito sob demanda. Com tecnologias de preservação de privacidade, como provas de Zero-Knowledge, um credor não deveria receber mais informações sobre um mutuário do que seu risco de inadimplência, não importa quem ele seja.