A fusão do Ethereum finalmente aconteceu: e daí?

O Ethereum está se preparando para "fundir", criando interrupções temporárias em algumas negociações de Cripto e potencialmente novas oportunidades para investidores.

Agora a fusão finalmente aconteceu.

Mas o que isso realmente significa?

Em termos simples, mas talvez mal compreendidos, o Ethereum passou de um token de Criptomoeda apoiado por um prova de trabalho blockchain para um suportado por um prova de participaçãocadeia de blocos.

Este processo exigiu a ajuda de uma cadeia de prova de participação chamada Beacon, que vinha se desenvolvendo em paralelo com o blockchain Ethereum desde 2020. Embora o Beacon não processasse transações anteriormente, ele agia como um campo de testesque permitiu uma transição suave para a atualização do PoS.

A transição completa para o PoS exigiu que a rede principal PoW do Ethereum, ouCamada de execução, fundir-se com a Beacon Chain da Ethereum ouCamada de consenso.

“O melhor diagrama que já vi LOOKS um pouco com o que você vê em estações de metrô”, disse Richard Smith, CEO da ferramenta de investimento fintech RiskSmith e especialista em risco de mercado e incerteza. “Você tem mapas de linhas de metrô, e às vezes duas linhas correm em paralelo e uma linha meio que termina em uma estação comum e todos que estavam naquela linha têm que se mudar para a linha que continua se quiserem ir mais longe. Isso é, em poucas palavras, o que acontece com o Ethereum quando a fusão ocorre.”

Você está lendoCripto para consultores, uma análise semanal sobre ativos digitais e o futuro das Finanças para consultores financeiros. Inscreva-se aquipara receber a correspondência toda quinta-feira.

O problema com a prova de trabalho

Assim como o Bitcoin , o Ethereum foi construído com base em uma blockchain de prova de trabalho, na qual as transações são verificadas por uma rede de computadores trabalhando para resolver problemas criptográficos.

Embora uma blockchain de prova de trabalho possa criar uma rede segura e altamente dispersa de mineradores que são compensados pelo trabalho de seus computadores com tokens, ela também exige um nível muito alto de gasto de energia.

Ao mesmo tempo, o alto consumo de energia dos blockchains de prova de trabalho era uma característica, não um bug, de acordo com Omid Malekan, professor da Columbia Business School, especialista em Cripto e autor de "Re-Architecting Trust: The Curse of History and the Cripto Cure for Money, Mercados, and Platforms".

“O objetivo era conseguir controlar quem está atualizando e curando um livro-razão digital enquanto ainda é descentralizado”, disse Malekan. “Então a mineração foi uma solução engenhosa e complicada envolvendo voluntários que provaram sua intenção honesta desperdiçando dinheiro consumindo energia. A energia não tem nada a ver com a execução do blockchain, é uma maneira de usar um incentivo financeiro para obter um resultado honesto que pode levar a um sistema seguro. E funcionou.”

Assistir: Ethereum Merge: Cinco coisas que você precisa saber

Como funcionará a prova de participação

Em um blockchain proof-of-stake, os participantes podem emprestar seus tokens para a rede e ganhar um rendimento sobre seu dinheiro. No caso do Ethereum, após a fusão, qualquer um com pelo menos 32 tokens ether (ETH) pode se estabelecer como um validador na rede do token e ganhar um rendimento de 5%-10%.

Em vez de fazer as pessoas queimarem quantidades incalculáveis de eletricidade, a prova de participação faz com que os participantes da rede coloquem parte de seu dinheiro no que é essencialmente uma custódia para provar sua intenção honesta.

A transição impacta muito as características de risco-recompensa do Ethereum. Ser capaz de gerar um rendimento garantido do Ethereum remove parte do risco de mercado do investimento, de acordo com Smith.

Ao mesmo tempo, ainda há capital em risco. “Você T pode pensar nisso como um CD onde pelo menos você sabe que receberá seu principal de volta”, disse Smith. “Você tem que se perguntar se vale 4%-5% apostar no preço do Ethereum agora.”

Leia Mais: Explicação da fusão do Ethereum : o que os investidores devem saber sobre a mudança para o Proof-of-Stake

Desvantagens da prova de participação

Apesar dos potenciais benefícios da prova de participação, especialmente a redução do consumo de energia, há pelo menos algumas ressalvas.

Para começar, ainda há algum grau de debate sobre as consequências do novo gasto de energia. Com o Merge, pode ou não haver um menor impacto ambiental do Ethereum e não está realmente claro se isso realmente acontecerá, de acordo com Malekan.

Além disso, uma crítica frequente às blockchains de proof-of-stake é que elas são muito fáceis de encurralar. Se um grande investidor apostar um grande número de transações no início da existência da blockchain, ele pode dominar as funções de aposta e verificação na rede, o que teoricamente poderia fornecer vulnerabilidades para os maus atores explorarem.

Da mesma forma, blockchains de proof-of-stake também podem ser inerentemente centralizadoras. Grandes investidores podem entrar nas redes cedo, apostar as maiores somas de moeda e então obter mais renda do que qualquer outra pessoa.

Dito isso, no caso do Ethereum, começar com um protocolo de prova de trabalho permitiu que sua rede crescesse e se expandisse a ponto de não ser facilmente dominada por ONE pessoa ou grupo de atores.

Leia Mais: Principais perguntas sobre Proof-of-Stake e Staking respondidas

Alternativas à prova de participação

Smith acredita que há outras soluções para tornar os blockchains de prova de trabalho, que consomem muita energia, mais eficientes.

Um exemplo é o Bitcoin Satoshi Vision, ou BSV. O BSV é um descendente do blockchain do Bitcoin . O Bitcoin bifurcou e criou o Bitcoin Cash, ou BCH. O BCH mais tarde bifurcou novamente, criando o BSV. O BSV reduz os custos de energia aumentando os tamanhos de bloco pelos quais os mineradores trabalham. A desvantagem é que os participantes da rede BSV têm que fazer um investimento muito maior para serem mineradores.

As vantagens da prova de participação

Alguns aspectos da transição para a prova de participação podem agregar valor à rede Ethereum e seu token a longo prazo e atrair investimento.

Primeiro, apesar de qualquer debate sobre o impacto ambiental, pode haver um claro impacto monetário na transição.

“O que vai acontecer é uma queda significativa na inflação do Ethereum , em parte porque você não terá mais pessoas desperdiçando bilhões de dólares em eletricidade”, disse Malekan. “Assim, você T precisa cunhar tantas moedas para recompensá-los por seu trabalho. E isso torna o Ethereum mais atraente para muitos investidores institucionais porque apostandoé algo que qualquer um pode fazer.”

A mudança para a prova de participação também pode facilitar a criação de produtos da camada 2, ou blockchain complementar, na blockchain Ethereum , o que, a longo prazo, pode aumentar o valor da rede e de seu token, de acordo com Malekan.

Mas, goste ou não, o Merge aconteceu. E só o tempo dirá exatamente quais serão as consequências imediatas e de longo prazo.

“O Ethereum está adotando uma abordagem diferente e é definitivamente um experimento que vale a pena executar”, disse Smith.