Quem se beneficia com a conversão do USDC pela Binance em sua própria stablecoin?

Na segunda-feira, a Binance, a maior bolsa global de Cripto em volume, anunciou que está eliminando o acesso a três stablecoins que competem com seu próprio veículo em dólar, Binance USD (BUSD). Binance disseestá fazendo o movimento para melhorar a liquidez e a eficiência de capital na bolsa.

A partir de 29 de setembro, a Binance iráconverter automaticamente os ativos dos usuários em USD Coin (USDC), Pax dollar (USDP) e TrueUSD (TUSD) em BUSD. A Binance Pay, o serviço de pagamentos da exchange, também deixará de oferecer suporte a essas moedas em 12 de setembro.

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A Binance está suspendendo as negociações spot, future e margin com as moedas alvo, fechando todos os pares de negociação associados. Mas os usuários aparentemente ainda poderão sacar capital em USDC, USDP e TUSD – apenas não custodiar diretamente na bolsa.

Enquanto aqueles que dizem que isto é umatomada de poder abertaque levantanovas questões antitruste tenho razão, é difícil argumentar que o BUSD já T é popular. É uma alternativa viável às outras stablecoins de dólar americano. Vou tentar rapidamente ver isso do ponto de vista da Binance. Sem dúvida, as condições de liquidez vão melhorar na bolsa.

BUSD é a terceira maior stablecoin por capitalização de mercado e tem aumentado cada vez mais sua participação nos volumes de negociação de stablecoin desde a Binance taxas de negociação eliminadas para Bitcoin (BTC) em sua plataforma neste verão.

O USDC da Circle, a mais importante das moedas afetadas, é a segunda maior stablecoin com uma capitalização de cerca de US$ 52 bilhões. O TUSD e o USDP são a sexta e a sétima maiores stablecoins, capitalizadas em pouco mais de US$ 1 bilhão e pouco menos de US$ 1 bilhão, respectivamente.

Como parte da mudança, a Binance também fechará o acesso às suas contas de poupança denominadas em USDC, serviços de staking de Finanças descentralizadas (DeFi) e empréstimos. Contrariamente à intuição, o CEO da Circle, Jeremy Allaire tweetouque os "livros de dólares convergentes na Binance ... são uma coisa boa" para sua stablecoin.

“Previsão: Este movimento leva a uma mudança gradual da participação líquida de USDT para BUSD e USDC”, tuitou Allaire, vinculando-se a um fio por Evgeny Gaevoy, o presidente-executivo da plataforma de negociação Wintermute. (USDT, é claro, é Tether, a maior stablecoin por emissão. Também está notavelmente ausente dos planos da Binance.)

O argumento de Gaevoy, e talvez da Binance, é que isso elimina etapas para usuários de USDC que querem negociar na Binance. As pessoas ainda podem emitir USDC como antes, depositá-lo na Binance, fazer o que quiserem e sacar em USDC. Notavelmente, a exchange FTX teve conversão automática de USDC, o que beneficiou os formadores de mercado, ele acrescentou.

Enquanto isso, há atrito para os traders de USDT , que ainda precisam converter manualmente seus ativos – um “processo T+1” que pode fazer com que perca “terreno”, disse Gaevoy. Ainda assim, outros acham que é óbvio que a maior bolsa do mundo, ao amortecer a usabilidade do USDC , claramente beneficiaria o Tether – no ano passado, o Circle tem sido comendo a fatia de mercado da Tether. Mas isso se deve em grande parte ao uso do USDC em Finanças descentralizadas e aos contínuos problemas de confiança do Tether, não aos volumes de negociação em uma bolsa centralizada.

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Tudo isso é bastante especulativo e levanta questões sobre possível comportamento monopolista. A Binance tem motivos para aumentar a utilidade de sua stablecoin BUSD , emitida pela Paxos, mas ainda cortaria os volumes de negociação de USDC . Se o volume de transações auto-relatado pela Binance estiver correto, a exchange está muito à frente dos concorrentes.

“[E]mbora a otimização da liquidez do dólar na maior bolsa do mundo possa trazer benefícios, o paradigma levanta potenciais questões de conduta de mercado”, disse Circlecontadovárias publicações.

Mas o USDC ainda estará acessível em outras grandes bolsas, talvez enfraquecendo o caso para ação antitruste. Além disso, como a bolsa ainda está oferecendo saques em USDC , presumivelmente estará segurando uma bolsa enorme de USDC .