A Sra. Cripto vai para Washington

A Cripto está claramente se tornando popular. O drama do recente ciclo de retração no boom e retração recorrentes nos Preços de Cripto forneceu um cenário dramático para a introdução do Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand, estabelecendo uma estrutura regulatória abrangente para Criptomoeda.

Sua introdução recebeu grande alarde na mídia.

Adelle Nazarian é CEO do American Blockchain PAC, que protege a inovação em blockchain e ativos digitais nos EUA e se opõe à legislação que limita o crescimento de Cripto .

Todd August White é sócio-gerente daEstratégias de Governança Rulon & Whitee fundador do American Blockchain PAC.

T se preocupe, esta coluna T vai se aprofundar muito nos detalhes. Para detalhes, veja o site oficial Visão geral seção por seçãoe comentários da senadora Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) emMédio.

Correndo o risco de ser um pouco impolítica, esta legislação sinaliza a popularização da Cripto. Mas ela T será promulgada este ano.

Praticamente todos os viciados em política acreditam que o baralho do Congresso será completamente embaralhado em novembro. Portanto, as perspectivas de longo prazo do projeto de lei também estão em questão.

Além disso, esta legislação – embora tecnicamente bipartidária – foi introduzida com apenas dois patrocinadores. Nenhum deles domina sequer um dos quatro comitês de jurisdição (umagricultura, na qual o senador Gillibrand atua;bancário, na qual a senadora Cynthia Lummis (R-Wyo.) atua; inteligência; e Finanças) que terá que navegar para chegar ao plenário.

Muito menos, não há sinal de que ele tenha uma maioria de 60 votos para passar pelo formidável obstáculo da obstrução. Mesmo ganhar uma maioria simples não é mulligan. A esquerda já está dizendo que ele não regulamenta com força suficiente. O Center for American Progress criticou-o como, "O status quo seria melhor do que este projeto de lei."

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Enquanto isso, a maioria dos republicanos provavelmente verá isso como uma regulamentação demais. Mesmo que a aprovação no Senado seja garantida, a aprovação na Câmara Republicana e uma assinatura de Biden não devem ser tomadas como garantidas.

Os criptocenti são gratos por finalmente terem algo bipartidário com o qual trabalhar. Muitos grupos de defesa desejam permanecer nas boas graças dos patrocinadores. Assim, a maioria dos defensores das Cripto são políticos demais para inventariar os muitos obstáculos. Dito isso, vamos mudar de código aqui.

Esta legislação representa um autêntico rito de passagem: a Sra. Cripto vai para Washington!

Em teoria, um grande salto para a Criptomoeda! Dito isso, como o maior iogue da América, Yogi Berra, nos ensinou, “Em teoria, não há diferença entre teoria e prática, mas na prática há.”

Há muitos detalhes cruciais a serem tratados na prática.

Passagem improvável

Vamos comemorar como a estreia da legislação incluiu uma aparição marcante de ambos os patrocinadores do Senado no “Washington Post Live'sA Evolução do Dinheiro: Regulamentação das Criptomoeda.” Esse debate político também contou com Rostin Behnam, presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC); Dante Disparte, diretor de estratégia e chefe de Política global da Circle; e Tomicah Tillemann, diretor de Política global da Haun Ventures.

Disparte e Tillemann resumiram bem o consenso geral na sala e na mídia: É improvável que o projeto de lei seja aprovado no 117º Congresso. No entanto, eles legitimamente o aplaudiram como um primeiro passo em direção a uma estrutura regulatória abrangente para proteger o público sem sufocar o setor.

Com muitas questões importantes ainda a serem resolvidas.

Que grande negócio? Como o inventor do capitalismo, Adam Smith,respondeuapós a rendição do general britânico Burgoyne em Saratoga, o ponto de virada na Revolução Americana, “Há muita ruína em uma nação”.

A premissa fundamental de Lummis-Gillibrand parece ser classificar os ativos de blockchain em duas categorias. Os maiores, Bitcoin (BTC) e ether (ETH), devem ser tratados como commodities virtuais, regulamentados pela CFTC. Paralelamente a isso, há milhares – a grande maioria, de criptomoedas menores – a serem classificadas de acordo com um “Teste de Howey” e, principalmente, tratados como títulos a serem regulamentados pela Securities and Exchange Commission (SEC).

Os senadores foram enfáticos sobre o quão extensivamente eles consultaram a SEC e a CFTC na elaboração da legislação. O que não está claro é como os custos de conformidade associados, que podem ser facilmente proibitivos para startups em estágio inicial, foram quantificados ou devem ser restringidos.

A SEC do presidente Gary Gensler adotou uma postura regulatória agressiva. Ela não tem um histórico como reguladora tranquila. A legislação proposta também tiraria os EUA do algoritmomoeda estável corrida para sempre. Isso, presumivelmente, é uma reação ao desastre de US$ 40 bilhões da Terra com a LUNA .

No entanto, ignora o sucesso (até à data) deFrax. Finanças. Há um bebê sendo jogado fora junto com a água do banho?

A maior desvantagem que Lummis-Gillibrand parece enfrentar (assumindo um ressurgimento republicano cético em relação à regulamentação) está menos nos detalhes, por mais significativos que sejam, e mais na sua postura fundamentalmente pesada em termos de regulamentação.

As Grandes Revelações na apresentação foram de maior intimidade dos senadores com os reguladores do que com os inovadores. Elas foram apresentadas em declarações improvisadas pelos Senadores Lummis e Gillibrand no evento The Post.

O mais preocupante foi um comentário improvisado do Senador Gillibrand apelando não só à regulamentação prospectiva deWeb3 (a categoria na qual a Cripto presumivelmente se enquadra), mas um impulso para a regulamentação retroativa da própria web (especialmente Web 2.0, presumivelmente significando mídia social). A senadora Gillibrand em suas próprias palavras:

"Se entendermos a Web3 corretamente, poderemos então voltar e olhar para a Web 2.0 e dizer como seria uma agência de proteção de dados, para começar a olhar para isso."

Espera. O quê?

Apesar de suas falhas, a world wide web, incluindo as mídias sociais, provou ser uma das maiores histórias de sucesso Tecnologia da história; uma contribuição multitrilionária para a economia dos EUA e para o domínio americano nos níveis mais altos da tecnologia.

Leia Mais: O presidente da SEC, Gensler, sugere que o projeto de lei Lummis-Gillibrand pode "prejudicar" as proteções do mercado

O senador Gillibrand revelou casualmente uma agenda regulatória extrema: uma promessa de regular extensivamente a web, Web3 e retroativamente a Web 2.0. É improvável que isso suba a parede de atrair 10 republicanos para pagar a passagem pelo Senado.

O Big Reg provavelmente enfrentará ventos contrários de uma Câmara que provavelmente será controlada por republicanos anti-regulamentação após as eleições de meio de mandato de 2022. Isso não é um bom presságio para as perspectivas de aprovação.

Quanto à favorável ao Bitcoin (mas não tanto às criptomoedas) e um pouco mais conservadora, a senadora Lummis, suas próprias admissões na estreia de sua legislação de Cripto de assinatura dão uma pausa. O repórter do Washington Post, Tory Newmyer, perguntou sobre a grande entrada das Cripto no processo de lobby e advocacia na capital, observando os US$ 5 milhões que a indústria havia investido na primeira.

“Como isso está fazendo a diferença no Congresso?”, perguntou Newmyer.

Ao que o Senador Lummis respondeu:

“Ah, T sei porque eu não tinha ideia do que estava acontecendo…”

Espera. O quê?

A copatrocinadora de uma ambiciosa peça de legislação abrangente confessa abertamente que não sabia do envolvimento da indústria. Por sua própria admissão franca, os copatrocinadores do Senado passaram muito mais tempo falando com os reguladores federais do que com os regulados. Isso não é um bom presságio para as perspectivas de aprovação.

Parafraseando o comentário do general francês Bosquet sobre a Carga da Brigada Ligeira: “C’est magnifique, mais c’est pas les politiques, c’est de la folie.”

O Bitcoin não se desvinculou

E quando perguntado por que o Bitcoin (do qual o senador Lummis é um Titular) não viu seu preço agir como uma proteção contra a inflação, perdendo mais da metade de seu valor em dólar enquanto a inflação se aproxima dos dois dígitos, o senador Lummis respondeu: “Bem, essa é uma ótima pergunta. Eu esperava que ele se desvinculasse do mercado de ações. Não aconteceu isso.”

Espera. O quê?

A copatrocinadora de uma ambiciosa peça legislativa abrangente confessa abertamente que o mercado não está apoiando um predicado fundamental de sua estrutura regulatória proposta?

Isso não é um bom presságio para as perspectivas de aprovação.

EconomistaFriedrich Hayekdedicou seuDiscurso de aceitação do Prêmio Nobel de Economiapara uma acusação do que ele chamou de “cientificismo”, no qual a profissão econômica adotou a forma, mas não a substância, da ciência. Hayek: “É frequentemente difícil o suficiente para o especialista, e certamente em muitos casos impossível para o leigo, distinguir entre alegações legítimas e ilegítimas avançadas em nome da ciência.”

Liberais clássicos – como nós aqui no American Blockchain PAC – abraçam entusiasticamente o papel essencial do império da lei. É doutrina libertária!

Dito isso, somos muito mais otimistas sobre o poder das forças orgânicas do mercado, sob o império da lei, para facilitar a prosperidade equitativa enquanto protegemos o público da força, fraude ou coerção do que sobre estruturas regulatórias ambiciosas. Especialmente estruturas regulatórias que saíram dos trilhos antes mesmo de o trem deixar a estação legislativa.

Nas palavras do presidente do nosso conselho consultivo, o inventor do blockchain Dr. W. Scott Stornetta, “Deixe a liberdade soar!”

Tirando o chapéu paraJimmy Stewart, aplaudimos a estreia de “Ms. Cripto Goes to Washington,” produzido e dirigido por Cynthia Lummis e Kristen Gillibrand. Brava!

A seguir, levemos a sério as palavras do seu protagonista, o senador Jefferson Smith:

“Suba lá com a senhora que está no topo da cúpula do Capitólio, aquela senhora que defende a liberdade.”

Lummis-Gillibrand sinaliza a popularização da Cripto. É histórico.

Agora, vamos convidar Lady Freedom – “a senhora que está no topo desta cúpula do Capitólio” – para alcançar o status de sucesso de bilheteria.

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