À medida que as agências federais se organizam, os estados dos EUA continuam a liderar na regulamentação dos ativos digitais

Em 9 de março de 2022, a administração Biden emitiu uma ordem executiva muito esperada sobre ativos digitais, que pedia “a primeira abordagem de todo o governo para enfrentar os riscos e aproveitar os benefícios potenciais dos ativos digitais e sua Tecnologia subjacente”. .”

Embora sua recepção tenha sido mista , um comentário – do vice-superintendente Dan Sangeap do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS) no LinkedIn – levantou uma questão interessante: depois de quase oito anos permitindo que os estados elaborassem suas próprias políticas de Cripto , “qual é a pressa ”Em nível federal?

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Um superintendente adjunto do NYDFS destacando a estrutura da moeda virtual de Nova Iorque não é, por si só, surpreendente. O que é surpreendente é como isso refletiu os republicanos do Congresso apontando a regulamentação das Criptomoeda em Nova York como um exemplo de como o governo federal está atrasado em relação aos estados.

Especificamente, durante a audiência da Câmara dos Representantes dos EUA sobre o Relatório do Grupo de Trabalho do Presidente sobre Stablecoins , o REP. Warren Davidson, um congressista republicano de Ohio, referiu que o NYDFS já regulamentava stablecoins há anos e que o governo federal estava “sete anos atrasado”.

Na verdade, muitas das leis estaduais de transmissão de dinheiro fornecem uma estrutura regulatória de licenciamento para stablecoins. Embora a administração Biden esteja a tentar uma abordagem “de todo o governo”, é provável que os estados, tanto a curto como a longo prazo, continuem a desempenhar um papel ativo na regulação da indústria global de Cripto .

Mesmo com a ordem executiva de 9 de março de 2022, vários líderes da indústria de Cripto ainda acreditam que uma ação do Congresso, talvez necessária, “T acontecerá em breve ”. Este pessimismo também se estende à recentemente divulgada Lei de Inovação Financeira Responsável, que já é considerada apenas “um ponto de partida para um diálogo”.

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Embora anedóticos, esses comentários ressaltam o papel vital que os estados desempenham na regulação do espaço das Criptomoeda . A importância da regulação estatal cresceu não só devido às inversões Política percebidas a nível federal (por exemplo, um regulador bancário nacional de topo a colocar travões em novas cartas Cripto durante um período de tempo), mas também a uma falta geral de acção federal coesa.

Isso não quer dizer que as agências federais tenham estado inativas no espaço das Criptomoeda e, de fato, algumas agências – como a Rede de Execução de Crimes Financeiros do Departamento do Tesouro dos EUA (FinCEN) – foram pioneiras na aplicação de requisitos de combate à lavagem de dinheiro para digital prestadores de serviços de ativos.

No entanto, a falta de coordenação entre as agências reguladoras federais contribuiu para o aumento da importância da regulamentação prudencial estatal, e a inovação está a acontecer abaixo do nível federal. Por exemplo, o Governador da Califórnia, Gavin Newsom, emitiu recentemente uma ordem executiva para que as agências estatais estabeleçam regulamentos adaptados aos activos digitais, e o Departamento de Protecção Financeira e Inovação da Califórnia seguiu-se pouco depois com um convite para comentários do público e das partes interessadas sobre um regime regulamentar em desenvolvimento.

Tendo isto em mente, os interessados ​​na inovação devem olhar não apenas para os esforços federais, mas também para os estados, principalmente Nova Iorque, Wyoming e Florida.

Nova Iorque

Nova York é indiscutivelmente o regulador de Cripto mais prolífico, apenas pela longevidade . O NYDFS supervisiona o mercado de Criptomoeda de Nova York há sete anos, tendo sido encarregado de regular a moeda virtual em 2015. Além disso, o NYDFS foi considerado o primeiro a ter um regime abrangente de licenciamento e regulamentação nos EUA, adaptado à moeda virtual. atividade – geralmente chamada de "BitLicense".

Nestes sete anos, o BitLicense atraiu mais do que o seu quinhão de críticas, com algumas entidades Cripto até mesmo fugindo de Nova York em protesto. Com isso dito, outros elogiaram o NYDFS como sendo “fundamental para trazer dinheiro novo para o espaço Cripto por meio de aprovações regulatórias”.

Independentemente dos seus apoiantes e detratores, o regime BitLicense manteve-se firme e parece estar mais forte do que nunca.

Na verdade, não só a legislatura do Estado de Nova Iorque autorizou recentemente o NYDFS a “avaliar” as empresas de moeda virtual – o que deverá ajudar o NYDFS a aumentar ainda mais a unidade monetária virtual – mas “mais dinheiro e empregos ainda estão a fluir para Nova Iorque do que qualquer outra cidade”. , tornando-a a capital Cripto de fato dos EUA”

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Além disso, a superintendente do NYDFS, Adrienne Harris, afirmou que melhorar o BitLicense é uma de suas principais prioridades, e ela não apenas já contratou pessoal adicional este ano para ajudar a agilizar o processo , mas também planeja triplicar o tamanho da unidade de moeda virtual, o fim do ano .

Wyoming

Embora Nova York possa ter longevidade e prestígio institucional, Wyoming tem tentado se estabelecer como líder no espaço Cripto .

A legislatura do estado de Wyoming promulgou várias leis relacionadas ao blockchain , incluindo uma estrutura legal para reconhecer organizações autônomas descentralizadas (DAO). Mais notavelmente, Wyoming criou um novo tipo de estatuto, a Instituição Depositária de Propósito Específico (SPDI), para “focar em ativos digitais, como moedas virtuais, títulos digitais e ativos de consumo digitais”. De acordo com Wyoming, quatro estatutos do SPDI já foram aprovados.

Não está claro, contudo, se estes quatro SPDI já começaram a funcionar. Especificamente, houve relatos de que nenhum dos quatro SPDI aprovados ainda recebeu os certificados de autoridade necessários para operar. Parece que este ainda é o caso, com base nas informações do site de cada entidade.

Flórida

Assim como Wyoming, a Flórida tem tentado se posicionar como a próxima capital Criptomoeda – e financeira – dos EUA. Tanto que, em um golpe não tão sutil contra o icônico Wall Street Bull, o prefeito de Miami, Francis X. Suarez, revelou “ O Touro de Miami” no Bitcoin 2022 . Embora muito tenha sido dito sobre o Miami Bull, mais deveria ser dito sobre as medidas que a Flórida está tomando para se tornar mais amigável à Cripto , principalmente legislação para remediar o problema de Espinoza .

Para referência, o problema de Espinoza refere-se a Estado v. Espinoza , uma decisão judicial de 2019 da Flórida que considerou que qualquer transação entre duas partes envolvendo Criptomoeda na Flórida exigiria que o vendedor tivesse uma licença de transmissor de dinheiro .

Alguns pintaram os esforços para reformar Espinoza como sendo Patrocinado pela indústria, mas tais críticas minimizam as inconsistências que Espinoza criou. A participação de Espinoza tornou a Flórida uma exceção, com a maioria dos estados exigindo licenciamento onde um terceiro intermediário também está presente.

É por esta razão que Espinoza tem sido criticado pela indústria , bem como pelo comissário da própria agência responsável pela aplicação de Espinoza, o Gabinete de Regulamentação Financeira da Florida. Em resposta às preocupações da indústria, a legislação foi recentemente aprovada pela legislatura do Estado da Flórida e assinada pelo governador, que cria uma distinção legal entre duas partes que compram, vendem ou negociam criptomoedas versus transações facilitadas através de um intermediário . As alterações entrarão em vigor em 1º de janeiro de 2023.

Liderado pelos Estados é bom

A pressão dos Estados para preencher o vazio regulamentar não tem sido isenta de críticas. Um refrão comum é que a colcha de retalhos da regulamentação estatal torna complicados os esforços de conformidade. Uma reclamação mais recente é que os estados se tornaram fantoches desconhecidos ou intencionais da indústria de Cripto . O que estas críticas ignoram são os benefícios potenciais que a regulação estatal traz.

A regulamentação estatal pode trazer maior clareza e, em grande escala, pode até proporcionar alguma medida de uniformidade. Com cada estado adicional que emite orientações ou cartas de proibição de ação informando quando a atividade de moeda virtual é – ou não – regulamentada como transmissão de dinheiro, os participantes do setor recebem mais clareza.

Além disso, à medida que certas abordagens de regulamentação ganham força entre os estados, um tipo orgânico de uniformidade pode se desenvolver em toda a colcha de retalhos, trazendo de volta certos valores discrepantes (por exemplo, a Flórida juntando-se a outros estados na regulação da atividade Cripto como transmissão de dinheiro apenas quando há um terceiro intermediário presente).

A colcha de retalhos de regulação estatal também pode servir como fonte de “redundância regulatória saudável e protetora”. Embora a redundância nem sempre seja vista de uma forma positiva, ONE -se postular que a presença de numerosos reguladores pode absorver melhor os choques colocados pelas mudanças partidárias na administração quando comparada com os seus homólogos federais.

Aqui para ficar

Além disso, há vários sinais que sugerem que os reguladores estaduais continuarão a desempenhar um papel fundamental na regulamentação das Criptomoeda . Embora o governo federal tenha tendido a negligenciar a regulamentação estadual no passado, em seu alerta de 7 de abril de 2022, a Corporação Federal de Seguro de Depósitos instou suas entidades regulamentadas a também notificarem os reguladores estaduais sobre suas atividades relacionadas à criptografia .

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A Stablecoin TRUST Act do senador Pat Toomey também menciona reguladores estaduais e “[p]reserva o status de transmissor de dinheiro registrado pelo estado para a maioria dos emissores de stablecoin existentes”. E do setor privado, a Paxos – uma das três entidades que recebeu uma autorização do National Trust Bank pelo OCC para atividades relacionadas com criptomoedas – declarou publicamente que não tem intenção de abandonar a sua autorização de Nova Iorque .

Só o tempo dirá se a abordagem de “todo o governo” do administrador Biden para a regulamentação da moeda virtual será bem-sucedida. Mas os consumidores, a indústria e outras partes interessadas devem confortar-se em saber que a manta de retalhos da regulamentação estatal da moeda virtual continua forte, especialmente em Nova Iorque, Wyoming e Florida.

ATUALIZAÇÃO (9 DE JUNHO DE 2022 – 19h07 UTC): Adiciona comentários adicionais sobre a Califórnia.