A irritante colcha de retalhos das regulamentações Cripto é boa para a Cripto

Como muitos outros, vejo a audiência do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara na semana passada, na qual seis CEOs de Cripto explicaram a indústria ao Congresso como um divisor de águas para a indústria nos Estados Unidos.

O diálogo foi colegial e construtivo, e baseou-se num desejo genuíno de falar uns com os outros, em vez de passarem uns pelos outros. O discurso dissipou uma série de mitos, incluindo a crença equivocada de que a Cripto atualmente não é regulamentada. Parecia um grande passo em frente para todos.

É por isso que estou preocupado com os recentes apelos por um regulador único e centralizado para a indústria de Cripto , o que alimenta a falsa narrativa de que a Cripto não é regulamentada e, portanto, precisa de um novo superintendente.

À medida que procuramos aproveitar o impulso encorajador estabelecido pela recente audiência, é importante pesar cuidadosamente as compensações associadas a esta ideia.

As regras Cripto atuais são confusas. Tem sido chamado de patchwork e fragmentado. Você pode até dizer que é descentralizado. Certamente não é perfeito. Mas permitiu que a indústria Cripto emergisse, crescesse e amadurecesse. O papel que o estado de Nova Iorque (meu antigo empregador ) assumiu para regular o espaço é um exemplo disso. Como tal, vale a pena considerar os compromissos associados à passagem do sistema caótico que temos hoje para um regulador mais único e autocrático.

Vale a pena considerar alguns pontos:

Primeiro, do ponto de vista prático, levaria muito tempo para fazer a transição para um único regulador. Provavelmente seria necessária legislação. Então, os reguladores precisariam redigir regras e ouvir os comentários do público. Seria necessário contratar pessoal. Só então provavelmente começaria o trabalho pesado de rearquitetar a estrutura organizacional do nosso sistema regulatório, um processo que poderia levar muitos anos. Dado o ritmo a que a Cripto está a evoluir, colocar qualquer tipo de pausa nas coisas para fazer isso seria um revés para a competitividade dos EUA.

Em segundo lugar, e de forma mais estratégica, o sistema actual optimiza a opcionalidade e a flexibilidade em vez da certeza e da eficiência. Este é o compromisso certo para uma indústria nascente nas fases iniciais do seu desenvolvimento. Não é fácil navegar pelos diversos reguladores federais e estaduais, mas essa loucura traz benefícios. Ele fornece um terreno fértil para experimentação e testes.

Terceiro, um único regulador centralizado é semelhante a ser “juiz, júri e executor”. Como ex-regulador, sei como pode ser fácil errar, especialmente quando se trata de modelos de negócios e Tecnologia novos e emergentes. Colocar toda a autoridade e poder reguladores num ONE lugar é arriscado para todos, tanto para os consumidores como para a indústria. Embora possa haver certos benefícios para os grandes operadores históricos, isso não seria bom para o ecossistema como um todo.

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Por último, o atual panorama multirregulamentar traz benefícios importantes para os consumidores. Permite a presença de vários policiais na ronda, produzindo uma redundância regulatória saudável e protetora. Se um regulador ou agência de aplicação da lei deixar passar ou ignorar um problema no mercado, há uma chance maior de que alguém o detecte. O sistema hoje permite que os reguladores estaduais busquem abordagens regulatórias mais bem adaptadas às populações locais que atendem.

Algumas pessoas cometem o erro de presumir que os reguladores são mais independentes e imparciais do que realmente são. Se este ano – mesmo a semana passada – nos mostrou alguma coisa, deveria ser a constatação de que as prioridades e a ênfase podem mudar, por vezes dramaticamente, com uma mudança na administração e na liderança superior. O sistema multi-regulador reduz os choques deste risco.

Para uma indústria que valoriza a descentralização, os benefícios de evitar um único ponto de falha devem ser evidentes.