Cripto para consultores: Mercado de Cripto - Uma semana em revisão

Na edição de hoje, Xinghua Luo, da Pioneer Asset Management Limited, fornece um resumo da atividade do mercado, incluindo a taxa de inflação dos EUA e a perspectiva do Federal Reserve, desenvolvimentos de ETFs e fluxos gerais de Cripto .

Então, Jason Leibowitzda Hashnote fornece insights sobre tendências de mercado e a busca por rendimento em Pergunte a um especialista.

-Sarah Morton

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Revisão semanal do mercado de Cripto

Recentemente, o mercado de ativos digitais viu pouco movimento depois que as criptomoedas não foram discutidas durante o tão aguardado espaço X entre ELON Musk e Donald Trump. O BTC pairou em torno de US$ 58.750, queda de pouco mais de 1% em relação ao dia anterior. O mercado de Cripto mais amplo, representado pelo Índice CoinDesk 20, experimentou um declínio semelhante. Apesar das altas expectativas da comunidade de Cripto e uma aposta de 65% de chance na Polymarket para "Cripto" ser mencionada, o tópico nunca surgiu durante a entrevista de duas horas, que atraiu mais de 1 milhão de ouvintes.

Taxa de inflação dos EUA e perspectiva do Federal Reserve

A próxima reunião do FOMC dos EUA ocorrerá em 18 de setembro. Como resultado da recente derrocada do mercado, o mercado agora espera que o Federal Reserve comece os cortes nas taxas em setembro, com cerca de 100 pontos-base (bps) de corte até o final de dezembro. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) ano a ano deve permanecer em 3,0% para a divulgação dos dados de julho, enquanto o IPC CORE ano a ano deve diminuir de 3,3% para 3,2%. Como de costume, o Fed não se apressará para tomar decisões, mas sim monitorará os dados econômicos primeiro. Eles agora estão presos entre aumentar os créditos e combater a inflação.

Desenvolvimentos de ETF

Na segunda-feira, os ETFs spot de Ether listados nos EUA tiveram uma entrada líquida de US$ 4,93 milhões, com o FETH da Fidelity liderando com US$ 3,98 milhões. O EZET da Franklin Templeton e o ETHW da Bitwise registraram entradas de US$ 1 milhão e US$ 2,86 milhões, respectivamente, enquanto o ETHV da VanEck teve uma saída de US$ 2,92 milhões. Os ETFs de Bitcoin , coletivamente, tiveram uma entrada diária de US$ 27,87 milhões, apesar do GBTC da Grayscale e do BITB da Bitwise registrarem saídas de US$ 11,7 milhões e US$ 17 milhões, respectivamente. Os dois fundos de Ether da Grayscale não mostraram fluxos.

Fluxos de opções BTC e ETH

A semana viu jogadas de hedge/bear bem-sucedidas visando puts de $ 54-58K, com fundos adicionando exposição a calls de $ 60-65K de outubro a março na recuperação. Enquanto o viés de put de curto prazo mostra cautela, os touros de call de longo prazo permanecem fortes, com o mercado aguardando dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) e do IPC.

Embora a volatilidade e a inclinação de curto prazo tenham sido retraçadas, as calls e spreads de longo prazo não foram ajustados; em vez disso, eles aumentaram. Há confiança na compra de upside, financiada pela venda de Puts <$45K, mas a proteção de curto prazo em torno de $48-50K persiste.

A dinâmica de distorção mostra uma distorção elevada nas opções de venda de curto prazo, enquanto as opções de compra de longo prazo são negociadas com prêmio.

O ETH viu grandes volumes com proteção em torno de strikes de US$ 2-2,3 mil e depois adicionou calls de US$ 2,3-2,7 mil, impactando os IVs e aumentando o spread Dvol ETH-BTC.

O recente FOMC e JPow AMA foram ofuscados pelo NFP, aumentando as preocupações com a recessão. Os próximos dados do PPI e do CPI fornecerão mais insights sobre as tendências do mercado. O BTC DVOL está em 57,45%, enquanto o ETH DVOL está em 72,92%.

Análise Técnica ETH

Em 12 de agosto de 2024, o Ethereum (ETH) foi avaliado em $ 2.683, flutuando dentro de uma faixa de $ 2.523 a $ 2.720. Apesar da atividade significativa do mercado, os indicadores técnicos sugerem que o ETH está enfrentando dificuldades para romper os níveis de resistência, indicando uma potencial tendência de baixa. A recuperação de curto prazo é notada, mas manter os níveis acima de $ 2.700 continua sendo um desafio, com uma possível queda para $ 2.600 se a pressão de venda aumentar. Embora alguns indicadores mostrem oportunidades de compra, a perspectiva geral é de baixa, com cautela recomendada para os traders. O movimento futuro do Ethereum dependerá da quebra acima de níveis-chave como $ 2.800.

Fluxos semanais de Cripto

Os produtos de investimento em ativos digitais registraram entradas totalizando US$ 176 milhões, já que os investidores viram as recentes quedas de preços como oportunidades de compra.

O Ethereum viu o benefício mais significativo da correção do mercado, atraindo US$ 155 milhões em entradas, elevando seu total acumulado no ano para US$ 862 milhões.

Estatísticas de Staking de ETH

A ativação do novo validador de staking de ETH leva 10 horas e 13 minutos, enquanto a fila de saída de ETH é muito curta, durando 1 minuto, mostrando que há mais interesse em staking agora.

O valor total de ETH apostado atualmente é de 28,06%, e a recompensa de aposta recente é de 3,21% ao ano. Comparado com a solução de aposta líquida descentralizada, a participação de mercado do Lido ainda domina em 71,56%.

Em resumo, o mercado de Cripto ainda pode ficar lateralizado e volátil por um tempo, já que o mercado está especulando sobre o corte de taxa do Fed em setembro. Infelizmente, não há muitas notícias boas que possam estimular e enviar o mercado para 70 mil em breve. Não é surpreendente ver que os rendimentos gerados por staking ou outros produtos são mais bem-vindos do que colocar em ETFs.

-Xinghua Luo, Diretor Executivo, Pioneer Asset Management Limited

As opiniões, pensamentos e opiniões expressas nesta coluna pertencem exclusivamente ao autor.

Pergunte a um especialista

P. Como a dispersão nos retornos de Cripto evoluiu no ano passado e quais são os principais fatores que contribuem para essa tendência?

No ano passado, os retornos de Cripto exibiram uma dispersão notável, com ativos como Bitcoin e Solana superando muitos outros. Essa divergência marca um afastamento dos ciclos anteriores, onde os ganhos eram mais uniformemente distribuídos pelo mercado. Os principais fatores que contribuem para essa tendência incluem condições macroeconômicas, como aperto de liquidez e aumento das taxas de juros, que geralmente suprimiram o desempenho em ativos mais arriscados e menos estabelecidos. Além disso, o recente halving do Bitcoin desempenhou um papel ao reduzir a nova oferta, historicamente levando a períodos prolongados de atividade otimista, onde o Bitcoin supera os outros principais.

Um fator significativo nessa dispersão é a mudança do empréstimo como estratégia primária de geração de rendimento. O ciclo Cripto anterior viu a criação de uma bolha de crédito alimentada por empréstimos, que finalmente estourou, deixando os investidores cautelosos em permitir que seus ativos deixassem a custódia. Em resposta a essa mudança no sentimento do investidor, alguns dos fundos mais voltados para o futuro introduziram soluções mais seguras de geração de rendimento, utilizando o mercado de derivativos. Produtos como Porto permitem que investidores ganhem retornos sobre ativos ociosos como Bitcoin por meio de estratégias de opções como spreads de chamadas cobertas, tudo isso mantendo os ativos seguros sob o controle de um custodiante. Essa abordagem oferece uma alternativa criativa e segura às práticas de empréstimo que definiram o ciclo anterior.

P. De que forma as stablecoins e a busca por rendimento influenciaram o estado atual da dispersão do mercado de Cripto ?

Stablecoins e a busca por rendimento influenciaram significativamente o estado atual da dispersão do mercado de Cripto . Stablecoins fornecem um meio estável de troca e reserva de valor dentro do volátil ecossistema de Cripto , facilitando a negociação contínua e o acesso a serviços DeFi. No entanto, embora stablecoins ofereçam estabilidade, elas geralmente não fornecem nenhum rendimento aos investidores.

É aqui que os fundos do mercado monetário tokenizados começaram a desempenhar um papel crucial. Esses ativos oferecem aos investidores uma maneira de ganhar retornos estáveis ​​e com risco reduzido, repassando diretamente os rendimentos de Letras do Tesouro dos EUA de curto prazo. Os fundos do mercado monetário tokenizados trazem os benefícios da Tecnologia blockchain — como velocidade de transação, transparência e componibilidade — ao mesmo tempo em que minimizam os riscos de protocolo, custódia, regulatórios e de crédito frequentemente associados a outros projetos de token. O advento desses ativos adiciona uma nova camada de estabilidade e potencial de rendimento ao ecossistema Cripto , contribuindo para a diversificação dos portfólios dos investidores.

Apesar dos benefícios das stablecoins e dos Mercados monetários tokenizados, ainda há uma parcela crescente da Cripto em busca de mais rendimento, particularmente entre investidores que detêm ativos ociosos como Bitcoin. Embora os empréstimos já tenham sido uma estratégia popular, as falências e fraudes em 2022 destacaram os riscos substanciais envolvidos nas plataformas de empréstimos. À medida que o mercado se recupera desses contratempos, novas empresas estão começando a surgir, oferecendo plataformas de empréstimos mais robustas, transparentes e seguras. Essas plataformas afirmam ter aprendido com os erros do passado, levando a melhores práticas de gerenciamento de risco e contribuindo para a dispersão geral vista em vários Cripto .

P. Considerando as tendências e fatores atuais, o que os investidores devem estar cientes sobre a trajetória futura da dispersão do mercado de Cripto ?

Os investidores devem reconhecer que a dispersão do mercado de Cripto provavelmente persistirá no futuro previsível devido a fatores contínuos e emergentes que influenciam o espaço. A próxima eleição presidencial dos EUA introduz potenciais mudanças regulatórias que podem impactar o sentimento do mercado e o desempenho dos ativos, dependendo das políticas da administração eleita. Além disso, os avanços tecnológicos e os diferentes níveis de adoção em vários ecossistemas de blockchain continuarão a gerar resultados díspares entre os ativos de Cripto .

Diversificar estratégias de investimento por meio de fundos bem regulamentados e administrados profissionalmente pode ajudar a mitigar riscos e capitalizar oportunidades em todo o espectro de Cripto . Enfatizar a due diligence e uma compreensão completa dos fundamentos de ativos individuais será essencial para navegar no cenário em evolução e segmentado do mercado de Cripto .

-Jason Leibowitz, chefe de riqueza privada, Hashnote

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