ETFs de Bitcoin representam risco para ações da Coinbase, afirma Leverage Shares

• A receita da Coinbase com transações de Bitcoin pode diminuir porque as taxas de ETF são menores que as da exchange, disseram os analistas.
• Ainda assim, a empresa se beneficiará da receita de taxas derivada da atuação em nome dos ETFs.

As ações da Coinbase (COIN) podem se beneficiar da crescente adoção de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin , mas a bolsa de Cripto precisa se esforçar "muito" para manter seu crescimento financeiro, disseram analistas da fornecedora de produtos negociados em bolsa Leverage Shares em uma nota.

COIN foi uma das ações de melhor desempenho de 2023, valorizando mais de 390% ao longo do ano, com o negócio registrando fortes resultados financeiros conforme os Cripto se recuperaram. Este ano, no entanto, as ações caíram 32%. Bitcoin, enquanto isso, subiu 2,65%, dados do MarketWatch mostrar.

O advento dos ETFs e sua atração por investidores profissionais colocam em risco algumas das fontes de receita da Coinbase, disseram os analistas liderados por Sandeep Rao. Anteriormente, os investidores podiam ganhar exposição ao Bitcoin somente por meio de exchanges regulamentadas; agora, eles podem fazer isso por meio dos ETFs a um custo menor.

“A maioria dos ETFs de Bitcoin spot oferece taxas menores que 0,4%, enquanto a Coinbase cobra entre 1,5% a 4%”, disse Rao em uma entrevista. “Portanto, os investidores podem preferir ganhar exposição ao Bitcoin por meio de um ETF, o que pode fazer com que a receita da Coinbase com transações de Bitcoin diminua. As taxas de transação de Bitcoin são cerca de 17% da receita total da Coinbase.”

Mas um driver de longo prazo para as receitas da Coinbase podem ser as taxas que ela gera pela custódia de Bitcoin para provedores de ETF. A empresa é custodiante de oito dos 11 fundos e receberá uma taxa de 0,2% e cobrará taxas adicionais para armazenar o Bitcoin, disse Rao.

“Embora seja difícil quantificar o impacto dos ETFs de Bitcoin à vista na receita da Coinbase nos primeiros dias de sua listagem, a longo prazo, a empresa provavelmente será uma beneficiária. Como a Coinbase cobra taxas de custódia com base no valor total de cada conta, não no número de Bitcoin, o preço do Bitcoin é um dos determinantes do valor dos fundos mantidos em custódia”, disse Rao.

Um aumento geral nos Mercados de Cripto também deve atrair mais clientes, gerando maior receita em taxas de negociação e serviços relacionados, concluíram os analistas.

Perspectiva de Ações de Alavancagem para Coinbase

• Curto prazo: Vários fundos que oferecem isenções de taxas pelos próximos meses aparentemente reduzirão as taxas da Coinbase, mas reduzirão o volume de negociação, já que a aprovação provavelmente será mais prejudicial nos próximos trimestres.
• Médio prazo: Assim que o hype inicial tiver se estabilizado, a Coinbase provavelmente precisará rever sua estrutura de custos. No entanto, até a chamada de lucros do terceiro trimestre, os executivos não tinham planos imediatos para reduzir as taxas de transação.
• Longo prazo: se mais emissores forem aprovados (independentemente de a Coinbase ser nomeada custodiante), o volume de negociação continuará a cair em favor dos ETPs e a competição da Coinbase por participação de mercado aumentará.