Eis por que os traders de Cripto devem estar atentos à "desinversão" da curva de rendimento do Tesouro

Os comerciantes de Cripto procuram pistas sobre se o bitcoin (BTC) a alta pode continuar sem interrupções, basta observar o que o mercado de BOND dos EUA está dizendo.

O Bitcoin ganhou mais de 60% este ano, iniciando o período de alta pré-halving com um estrondo, Dados do CoinDesk mostra. Os preços subiram para uma alta de nove meses NEAR de US$ 29.000 esta semana, predominantemente devido à recente rápida reprecificação das expectativas de taxas de juros mais baixas em todo o mundo.

Ainda assim, os touros precisam ser cautelosos porque o spread negativo entre os rendimentos em notas do Tesouro de 10 anos e de dois anos está começando a diminuir. A diferença entre os dois reduziu drasticamente em 80 pontos-base em duas semanas e estava a apenas 30 pontos-base de se tornar positiva no momento da publicação.

Historicamente, a chamada desinversão ou re-inclinação da curva significou que a recessão econômica – contrações trimestrais consecutivas na taxa de crescimento – está a apenas alguns meses de distância, e prenunciou reduções significativas nos Mercados de ações. O Bitcoin é visto como um refúgio e uma Tecnologia emergente e tende a se mover em linha com a Tecnologia quando as preocupações macroeconômicas dominam a psique do investidor.

"KEEP de olho na curva de rendimento 'desinvertendo'. Estamos chegando perto. No dia que acontece após uma inversão, a contagem regressiva para a recessão começa para valer: média de 4 meses e mediana de 2 meses", David Rosenberg, fundador e presidente da Rosenberg Research & Associates, tweetou.

Thomas Thornton, fundador da Hedge Fund Telemetry,expressado uma Opinião semelhante já em agosto, dizendo que "quando a curva se inclina, as recessões acontecem e as ações caem".

O gráfico compara o spread entre os rendimentos de 10 e dois anos com a Nasdaq desde a década de 1980. A área sombreada verticalmente representa recessões econômicas.

A curva sempre se normalizou ou voltou a se acentuar em recessões, trazendo problemas para o Nasdaq, o índice de ações de Wall Street com forte presença em tecnologia.

Se a história servir de guia, as ações de tecnologia podem ficar sob pressão, arrastando o Bitcoin para baixo se a desinversão em andamento da curva de rendimentos ganhar força.

Compreendendo a curva de rendimento

A curva de rendimento é uma representação gráfica da relação entre as taxas de juros e os vencimentos dos títulos de renda fixa do Tesouro dos EUA. Os rendimentos e preços dos BOND se movem na direção oposta. A curva geralmente é íngreme porque os investidores exigem uma compensação maior para emprestar dinheiro por períodos mais longos.

Analistas acompanham de perto os spreads entre rendimentos de longa e curta duração para avaliar a direção econômica. Os rendimentos de títulos de longa duração ou em pontas longas representam principalmente expectativas de crescimento econômico, enquanto aqueles na ponta curta refletem mais as expectativas de taxa de juros.

A curva normalmente inverte-se quando um banco central aumenta as taxas rapidamente, à medida queO Federal Reserve dos EUA fez nos últimos 12 meses, levando a um aumento acentuado no rendimento de dois anos em relação ao rendimento de 10 anos. Este último fica para trás, pois as expectativas de crescimento caem devido ao aperto da Política monetária.

Uma vez que o impacto económico negativo do apertotornar-se evidente, os Mercados começam cortes nas taxas de preços. Isso acaba reduzindo o rendimento de dois anos em relação ao rendimento de 10 anos, causando uma desinversão do spread, uma confirmação da recessão.

Portanto, a inversão da curva ou a reversão negativa do spread tem sido vista há muito tempo como um sinal de recessão econômica iminente e a desinversão como um sinal de que a recessão chegou.