A estabilidade do Tether tornou-o a aposta mais segura em stablecoins em meio à crise bancária dos EUA, dizem analistas

O Tether frequentemente controversa (USDT) stablecoin surgiu como a melhor aposta para os comerciantes que procuram um refúgio estável no início deste mês, após uma série de problemas bancários nos EUA

Moeda USD Coin (USDC) caiu abaixo de 90 centavosem 11 de março, após o colapso do Silicon Valley Bank (SVB), revelou que alguns dos principais participantes do setor tinham exposição ao banco.

Esses participantes incluíam a emissora de stablecoins sediada nos EUA, Circle, que mantinha parte das reservas de caixa de sua stablecoin USDC no Silicon Valley Bank em 17 de janeiro, de acordo com a última declaração da empresa.

As stablecoins descentralizadas também foram afetadas, com frax e DAI — ambas apoiadas por uma cesta de tokens — caindo centavos em relação às suas indexações em dólar pretendidas.

Quem é o chefe?

O USDT manteve sua posição, no entanto, mesmo sendo negociado com um prêmio nos dias seguintes. Isso ocorreu apesar de uma noção antiga entre alguns participantes do mercado sobre o suporte opaco do ativo do token e preocupações sobre a empresa controladora Tether Global.

Os dados mostram ainda pelo menos US$ 5 bilhões em entradas no USDT nas últimas semanas, elevando sua capitalização de mercado para mais de US$ 77 bilhões na quarta-feira.

Parte disso provavelmente se deve à sua suposta baixa exposição ao sistema bancário dos EUA, dizem alguns.

“O Tether não tem exposição ao SVB, pois sua popularidade está mais na região asiática, o que significa que o USDT T depende de dólares mantidos em bancos americanos, tornando-o uma das stablecoins mais seguras para se adotar atualmente”, disse François Cluzeau, chefe de negociação da Flowdesk, em uma mensagem ao CoinDesk.

“Vimos muito USDC e DAI sendo negociados por USDT, o que manteve o USDT líquido”, escreveu Cluzeau.

Os riscos sistemáticos do USDC afetaram as stablecoins DAI , o que fortalece ainda mais a tese da Tether de manter uma variedade de ativos para apoiar suas stablecoins, disse Mitya Argunov, diretor de produtos da P2P.org.

"O desempenho do Tether durante a crise é em grande parte devido à sua falta de exposição direta ao SVB – ele simplesmente T tinha depósitos lá. Outras grandes stablecoins como DAI também foram indiretamente expostas e desvinculadas porque elas são, na verdade, amplamente garantidas pelo USDC", disse Argunov.

“No entanto, a fuga para [USDT] como um porto seguro também deve ser vista como confiança na estratégia de gerenciamento de risco de portfólio da Tether – que minimiza o risco de duração, ou seja, como o SVB deveria ter operado”, acrescentou Argunov.

Ainda é preciso ter cautela

Enquanto isso, alguns desenvolvedores continuam cautelosos em longo prazo.

“Olhando para o histórico do Tether, ele passou por problemas de FUD e resgate no passado e se manteve estável em meio à atual turbulência do mercado”, disse Danny Chong, cofundador da Tranchess, em uma nota ao CoinDesk.

“A capacidade [do USDT] de manter a estabilidade em meio aos desafios recentes sugere que ele pode ter uma chance de sucesso a longo prazo”, disse Chong, acrescentando que mais testes de estresse mostrariam se ele permaneceria “resiliente a longo prazo”.

O USDC também demonstrou a eficácia e a resiliência de sua estratégia de hedge por meio da colaboração com seus parceiros bancários, recuperando sua paridade rapidamente na semana seguinte, disse Chong.

No entanto, a demanda por stablecoins não diminuiu.

“A rapidez com que o USDC da Circle recuperou sua paridade após o anúncio de um plano de recuperação é mais uma confirmação de como o mercado valoriza o potencial dos negócios de stablecoins”, observou Chong.