Ao contrário do Merge, a atualização do Ethereum em Xangai pode trazer volatilidade ao preço do Ether

O próximo grande catalisador para o mercado de Cripto é o Ethereum Atualização de Xangaiprevista para março, que iráabrir retiradas de mais de 16,5 milhões de ether (ETH) apostados na blockchain.

A atualização iminente ocorre meses após a blockchain Ethereum passar por uma revisão tecnológica, apelidada de Mesclar, mudando de uma configuração de prova de trabalho para um mecanismo de consenso de prova de participação.

Os traders podem se lembrar de que o ether, a segunda maior Criptomoeda em valor de mercado, não apresentou muita volatilidade após a fusão ocorrida em 15 de setembro e concluir que a próxima atualização não ocorrerá.

No entanto, tais conclusões podem ser imprecisas, de acordo com a OrBit Mercados, uma provedora institucional de liquidez em opções de ativos digitais.

"Desta vez, no entanto, pode ser diferente. Embora a fusão tenha sido uma mudança puramente tecnológica, sem impacto econômico direto, a atualização de Xangai mudará a oferta e a demanda de ETH tanto no curto quanto no longo prazo e, portanto, poderá ter um impacto significativo no preço do ETH ", disse Yang Zhiming, cofundador da OrBit Market e ex-chefe de derivativos de moeda para a Ásia-Pacífico no Deutsche Bank, ao CoinDesk.

O Merge, como o nome sugere, combinou o blockchain de prova de trabalho do Ethereum com ocadeia de beacon de prova de participação. Embora a atualização fundamental tenha tornado o Ethereum mais ecológico e colocado o ether no caminho para se tornar uma moeda deflacionária, não houve impacto imediato na dinâmica de oferta e demanda da Criptomoeda.

O preço do Ether caiu 10% para US$ 1.472 no dia da fusão, mas a volatilidade desapareceu rapidamente, com os preços sendo negociados em uma faixa estreita de US$ 1.300 a US$ 1.400 durante as quatro semanas seguintes. A volatilidade realizada de 30 dias do Ether caiu de 85% anualizados para quase 60% nas quatro semanas seguintes à fusão, de acordo com dados obtidos da Amberdata. A volatilidade realizada é uma métrica retrospectiva que mede o grau de turbulência de preços observado em um período específico no passado.

A próxima atualização de Xangai pode afetar o equilíbrio entre demanda e oferta no mercado de ether imediatamente, mantendo a Criptomoeda mais volátil do que era nas semanas após a fusão.

"Cerca de US$ 25 bilhões em ETH ficarão disponíveis para saques e vendas. Com os rendimentos de staking previstos para diminuir após a atualização, os investidores que fizeram staking anteriormente podem desfazer o stake e migrar para outros ativos que oferecem melhores rendimentos. Isso criaria grandes pressões de venda no preço do ETH ", disse Zhiming.

Embora todo o saldo de staking de mais de 16,5 milhões de ETH não possa ser sacado no dia da atualização de Xangai, as recompensas totais de staking de mais de dois anos, equivalentes a cerca de 1 milhão de ETH, podem ser retiradas instantaneamente, de acordo com o Saxo Bank.

Esses ETH podem ser liquidados no mercado, trazendo volatilidade de preço, como Mads Eberhardt, do Saxo Bank, escreveu no mês passado.

Além disso, o ether pode se tornar volátil nos dias que antecedem o evento, em um sinal de que o mercado está endossando os temores de turbulência nos preços após a atualização.

Troca de volatilidade do Ether

A OrBit Mercados sugeriu recentemente uma troca de volatilidade do ether para lucrar com um aumento esperado na volatilidade em março.

Um swap de volatilidade é um contrato a termo sobre a volatilidade futura realizada de um ativo, permitindo que os traders apostem no grau de movimentação dos preços em vez da direcionalidade dos preços.

Nas Finanças tradicionais, os swaps são liquidados principalmente em dinheiro, com base na diferença entre o nível de volatilidade fixo pré-determinado, denominado strike de volatilidade, e a volatilidade realizada/observada durante o período em consideração.

"Você pode entrar em um swap de volatilidade de março (primeira fixação em 1º de março, última fixação em 31 de março), onde você compra o swap com strike de volatilidade de 70% de volatilidade [vols], limitado a 170% e piso a 45%", disse Zhiming. "Seu ganho máximo é de 100 vols, e sua perda máxima é limitada a 25 vols.

O strike de volatilidade, neste caso, é de 70%. Se o swap vira lucro ou prejuízo depende do grau de volatilidade realizada em março, que será conhecido no final do mês. O swap de volatilidade da OrBit é denominado na stablecoin indexada ao dólar da Circle, USDC. Em outras palavras, lucro, prejuízo e garantia são todos denominados em USDC.

"O swap de volatilidade é um produto muito comum e popular nos Mercados de ações e câmbio e amplamente utilizado por fundos de hedge e gestores de ativos", disse Zhiming ao CoinDesk.

ATUALIZAÇÃO (17 de fevereiro de 2023 11:27 UTC):Adiciona o nome do porta-voz da OrBit.