Sinais de recessão se iluminam à medida que seção da "curva de rendimento" dos EUA se inverte

Enquanto o bitcoinrompimento de alta trouxe alegria ao mercado de Cripto , os Mercados de BOND dos EUA parecem sinalizar uma recessão econômica, um sinal de baixa para ativos de risco.

Dados rastreados pela plataforma de gráficos TradingView mostram que uma seção da curva de rendimento do Tesouro se inverteu no início da segunda-feira. O spread entre os rendimentos dos títulos do governo de 30 e cinco anos caiu abaixo de zero pela primeira vez desde 2006 – um ano antes da grande crise financeira de 2007-2008.

O spread entre os rendimentos de 10 e dois anos, outra seção amplamente rastreada da curva de rendimento, estava 12 pontos-base abaixo da inversão no momento da impressão. Uma curva de rendimento é uma representação gráfica dos retornos esperados de títulos de diferentes vencimentos. Os rendimentos têm uma relação inversa com os preços dos BOND – conforme o preço aumenta, os rendimentos caem.

Uma curva de rendimento invertida é amplamente lida como um sinal de recessão econômica iminente, um declínio significativo na atividade econômica que dura meses ou até anos. De acordo com o Federal Reserve Bank de São Francisco, a curva de rendimento se inverteu antes de cada recessão desde 1955, com a economia sofrendo um golpe entre seis e 24 meses após a inversão.

A sugestão de recessão fornecida pela última inversão da curva pode ter implicações pessimistas para o Bitcoin. Embora a Criptomoeda ainda T tenha desenvolvido fortes vínculos com a atividade econômica, ela evoluiu como um ativo macro desde a queda do coronavírus em março de 2020 e tende a se mover em linha com ativos de risco, principalmente ações de Tecnologia , que são sensíveis aos ciclos econômicos.

No momento da impressão, o Bitcoin não mostrou sinais de pânico, sendo negociado 0,8% mais alto no dia, a US$ 47.200. Na segunda-feira de manhã, os preços escaparam de uma faixa de preço estreita de dois meses, abrindo portas para um movimento estendido para o lado mais alto.

Os futuros atrelados ao S&P 500, índice de ações de referência de Wall Street, foram negociados estáveis, sinalizando uma abertura fraca.

A última inversão de curva talvez indique que os traders de BOND estão céticos sobre a capacidade do Fed de controlar a inflação sem causar uma recessão. Por um lado, aumentos de taxas sugam liquidez e ajudam a puxar a inflação para baixo; por outro lado, eles pesam sobre os gastos do consumidor e corporativos e interrompem o ciclo econômico virtuoso de altos gastos e alto crescimento.

"Veja o enorme achatamento no período de 2 anos a 10 anos — isso está sinalizando que a capacidade do Fed de planejar um pouso suave é bastante limitada", disse David Duong, chefe de pesquisa institucional da Coinbase, ao CoinDesk em um e-mail no início deste mês, depois que o Fed aumentou as taxas em 25 pontos-base e defendeu um aperto rápido nos próximos meses.

Os traders de derivativos de taxa de juros agora estão antecipando um aumento nas taxas de juros em 218 pontos-base até o fim do ano. Isso é equivalente a nove aumentos de taxa de 25 pontos-base nas próximas seis reuniões do Fed.

Na semana passada, o presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, James Bullard, e a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, pediram um aperto mais rápido da Política monetária por meio de aumentos nas taxas de juros em incrementos de 0,5 ponto percentual (50 pontos-base).

Por que a curva de juros invertida representa medos de recessão?

A curva de rendimentos T causa recessão por si só e representa apenas como os traders de BOND veem a evolução da economia nos próximos anos.

A curva de rendimento se inverte quando os traders vendem títulos de curto prazo e estacionam dinheiro em títulos de longo prazo. É um sinal de que os investidores esperam que as taxas de juros de longo prazo caiam, o que normalmente acontece durante desacelerações econômicas ou recessões.

Às vezes, expectativas de aumentos rápidos de taxas no curto prazo afastam investidores de títulos com vencimento em um a cinco anos, levando a uma curva invertida. Por exemplo, os rendimentos de dois e cinco anos tiveram ralis maiores este ano do que os rendimentos de 10 e 30 anos.

A curva é geralmente inclinada para cima, com títulos de maior duração oferecendo um rendimento maior do que os de curta duração. Isso porque tanto o risco de queda de valor dos investimentos quanto as perspectivas de crescimento são maiores com títulos de maior duração do que com os de menor duração.