O desconto recorde de ' Grayscale ' pode significar uma pechincha em Bitcoin para comerciantes de varejo

Uma proporção monitorada de perto nos Mercados de Criptomoeda , conhecida como "Prêmio Grayscale ", mudou no início deste ano para um desconto e aumentou esta semana para impressionantes 21%, o nível mais alto já registrado, de acordo com a Skew, uma empresa de análise de Cripto .

Para comerciantes de varejo, ou qualquer pessoa com acesso a uma conta de corretora, a crescente disparidade pode representar uma oportunidade de comprar Bitcoin barato, dizem analistas.

O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), do gestor de ativos Cripto Grayscale, é o maior veículo de investimento dos EUA para compra de Bitcoin (BTC) por meio de uma bolsa de valores. O desconto da Grayscale representa a diferença entre o preço dos ativos Bitcoin subjacentes e o valor implícito do preço das ações do fundo. (A Grayscale é de propriedade do Digital Currency Group, empresa controladora da CoinDesk.)

A aposta que alguns traders podem estar fazendo agora é que o desconto evaporaria se a Grayscale recebesse a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para converter o fundo em um fundo negociado em bolsa. Se isso acontecesse, de acordo com um analista, as ações poderiam subir rapidamente de volta ao preço do Bitcoin subjacente – permitindo que os traders recapturassem o desconto como lucro enquanto ainda registravam quaisquer ganhos da Criptomoeda em si.

“Investidores que buscam exposição passiva de longo prazo ao Bitcoin provavelmente estão em melhor situação comprando GBTC em vez de Bitcoin à vista, já que você é pago para esperar mais por meio do desconto do que paga em taxas extras”, David Grider, estrategista em empresa de pesquisa de investimentosFundoStrat, escreveu em um e-mail.

Nos últimos anos, quando o GBTC estava sendo negociado com um prêmio, a situaçãoparecia muito diferente.

Investidores credenciados – geralmente grandes players institucionais ou pessoas ricas – poderiam lucrar comprando GBTC pelo valor patrimonial líquido (NAV) do fundo. Eles estavam sujeitos a um período de bloqueio de seis meses, mas depois disso, eles poderiam vender suas ações com lucro no mercado aberto para bloquear quaisquer ganhos do Bitcoin e capturar o prêmio como um kicker extra. O prêmio de 20%-50% do GBTC também poderia compensar o risco de quaisquer declínios potenciais no preço do bitcoin.

Mas esse "negócio em Grayscale "T estava disponível para comerciantes de varejo.

Então, em março, quando o Rally do bitcoin em 2021 estagnou e mais concorrência chegou de ETFs de Bitcoin no Canadá, Suíça e outros lugares, o GBTC começou a ser negociado com desconto em relação ao seu valor patrimonial líquido, um desincentivo para novos compradores institucionais. Outro impedimento foi o Taxa anual de 2%.

“Grande parte do desconto foi resultado da expectativa dos investidores de um ETF de Bitcoin listado nos EUA em um futuro NEAR após a aprovação do vários no Canadá”, escreveu Grider.

A visão de Grider assume que a Grayscale é bem-sucedida em converter o trust em um ETF, o que está longe de ser garantido. Há um risco de que a SEC não aprove nenhum ETF de Bitcoin ou que a proposta da Grayscale não seja aprovada assim que os veículos de investimento concorrentes forem.

Mas agora que Grayscale é “100% comprometidopara converter o GBTC em um ETF”, a confiança do mercado pode retornar e potencialmente desbloquear cerca de US$ 5 bilhões em ações do GBTC nos próximos meses, de acordo com Grider.

Essas ações desbloqueadas do GBTC estarão disponíveis para comerciantes de varejo com desconto.

“Os investidores que possuem GBTC podem ver suas ações convergirem para o NAV”, escreveu Grayscale em um e-mail.

Outro risco de curto ou médio prazo é que o desconto do GBTC aumente em relação aos níveis atuais.

“Para os traders, eu T ficaria surpreso se a lacuna aumentasse nas próximas semanas, à medida que uma grande parte da nova oferta chegasse ao mercado, mas o excesso deve começar a diminuir no terceiro trimestre”, escreveu Grider.

Grupo de Moeda Digitalautorizadoa compra de até US$ 750 milhões em ações da GBTC em 3 de maio.Recompra de açõesé uma ferramenta comum usada por empresas que buscam aumentar o preço dessas ações criando demanda e diminuindo o número de ações em circulação.

Um representante da Grayscale e da DCG não quis comentar.