Com 18 milhões de Bitcoins minerados, quão difícil é esse limite de 21 milhões?

Em questão de horas, o 18 milhões de Bitcoin terá sido minerado e a primeira Criptomoeda do mundo estará um passo mais perto de seu limite codificado de 21 milhões de moedas.

“A torta está encolhendo. Este [marco] dá às pessoas uma matemática simples para aumentar a conscientização sobre onde estamos no processo [de mineração de Bitcoin ]”, disse Alex Adelman, CEO da plataforma de recompensas de Bitcoin Lolli, acrescentando:

“É bom para as pessoas verem o progresso do Bitcoin, olhar para trás em tudo o que foi feito e será feito para os próximos 3 milhões. … Você deve prestar atenção aos próximos 3 milhões.”

Mas T se preocupe, você terá 120 anos para fazer isso.

Os próximos 3 milhões de bitcoins serão progressivamente mais lentos para minerar como resultado de halvings de recompensa de bloco que ocorrem a cada 210.000 blocos (ou aproximadamente quatro anos) e reduzem o novo fornecimento de Bitcoin em 50 por cento. Espera-se que o Bitcoin final seja minerado em 2140.

Ou não?

Parece blasfêmia até mesmo ir lá, dada a proposta de valor do bitcoin como ouro digital. Mas pessoas de fora preveem um dia em que o limite de 21 milhões pode, pasme, vir à tona para debate.

Eventualmente, quando não houver mais bitcoins para cunhar, os mineradores dependerão somente de taxas de transação, que são pagas pelos usuários para transferir moedas através do blockchain. Essa mudança causa preocupação para alguns que veem os subsídios de bloco do bitcoin como parte integrante do sistema de incentivo do bitcoin.

Para os céticos, isso poderia minar a estrutura que motiva os mineradores a registrar transações validadas no livro-razão.

“Todas as suas suposições sobre incentivos, risco e valor vão pela janela", disse Angela Walch, pesquisadora do University College London Centre for Blockchain Technologies. "Por favor, tirem as vendas dos olhos e parem de presumir que tudo continuará funcionando bem quando tudo for para um sistema de taxas de transação puro em vez de [subsídio] de bloco.”

Atualmente, com cada bloco, os mineradores recebem um subsídio de 12,5 BTC recém-criados, no valor de aproximadamente US$ 99.370, mais quaisquer taxas de transação adicionais, que normalmente T totalizammais de 1 BTC.

Na mesma linha, Paul Brody, líder global de inovação da empresa de auditoria Ernst & Young (EY), disse que o fornecimento limitado de bitcoin pode limitar a utilidade da criptomoeda como moeda de reserva global.

Apontando para situações como a Grande Recessão, onde intervenções de Política monetária foram necessárias para tirar os EUA da turbulência econômica, Brody disse:

“Se o Bitcoin se tornasse uma parte substancial do sistema monetário global, precisaríamos abordar [o limite rígido de oferta] porque muitos economistas concordam que sistemas deflacionários não são necessariamente a melhor coisa.”

O que vem depois?

Tanto Walch quanto Brody sugeriram que o limite de fornecimento de 21 milhões de bitcoins pode um dia estar sujeito a mudanças. E se?

“Precisamos reconhecer que o limite de 21 milhões é aspiracional”, disse Walch. “Se as pessoas decidirem mudar esse limite [de fornecimento] por certos motivos e pessoas suficientes tomarem essa decisão, o sistema se moverá para isso. É aspiração, não realidade.”

Embora tecnicamente viável, uma mudança no limite de fornecimento seria quase certamente um fracasso para usuários de Bitcoin que prezam suas propriedades semelhantes às do ouro. De fato, o código do bitcoin tem sido governado há muito tempo por uma comunidade com um viés em direção à retenção das características originais da moeda, conforme criadas por seu fundador pseudônimo, Satoshi Nakamoto.

Ao contrário do Ethereum, a segunda maior Criptomoeda do mundo, a blockchain do Bitcoin raramente viu atualizações de sistema incompatíveis com versões anteriores, alterando recursos de código CORE .

Nas RARE ocasiões em que isso aconteceu, a comunidade Bitcoin passou por disputas ferozes de governança – como a infame debates de escala de 2017, que se centrava em um aumento potencial no tamanho do bloco do bitcoin. A cisão filosófica resultou, por fim, na criação do Bitcoin Cash em agosto de 2017.

Ainda assim, um possível hard fork que mudaria o limite de fornecimento de 21 milhões de moedas do bitcoin é concebível, embora talvez herético.

“Não é certo que o Bitcoin tenha que ficar naquele limite rígido de 21 milhões”, disse Brody, da EY (que, vale ressaltar, está construindo aplicativos empresariais sobre a cadeia rival Ethereum). “Há um mecanismo de governança para permitir mudanças no Bitcoin – se a comunidade concordar, isso seria bom.”

O outro lado

Mesmo assim, o defensor do Bitcoin e autor Andreas Antonopoulos enfatizou que o drama da governança em torno do limite de oferta do bitcoin não é motivo para perder o sono — especialmente porque a transição do bitcoin para um modelo de recompensas puramente baseado em taxas de transação levará 120 anos.

Antonopoulos acrescentou que, desde o lançamento do Bitcoin em 2009, a mineração sempre foi “um empreendimento marginalmente lucrativo” e nunca teve a intenção de permanecer constante.

“[As recompensas de mineração] ajustam-se dinamicamente com base na rede. … É um ambiente econômico muito complexo. Não é tão simples quanto as pessoas pensam”, disse Antonopoulos, acrescentando:

“Há meia dúzia de variáveis ​​que determinam a lucratividade do minerador [agora], incluindo o custo da eletricidade, seu acesso à transação de largura de banda, o subsídio do bloco, as taxas de transação no momento, o preço do Bitcoin , sua taxa de câmbio local, o tipo de equipamento e quão eficiente ele é na conversão de eletricidade em mineração.”

Por isso, Antonopoulos diz que as preocupações em torno de uma transição de um subsídio por bloco para recompensas por bloco baseadas puramente em transações são extremamente exageradas.

“Nada de mágico acontece quando o subsídio de bloco cai para zero”, disse Antonopoulos. “É uma mudança muito gradual e previsível que acontece ao longo de um período de 120 anos. Já está acontecendo e todos os dias [os mineradores] tomam suas decisões.”

Embora o 18º milhão de Bitcoin possa não ser o melhor lembrete da realidade atual de um limite de fornecimento limitado, o próximo marco no horizonte do bitcoin certamente será.

Vendo o próximo halving do Bitcoin como um evento muito mais notável na história do bitcoin, o capitalista de risco William Mougayar disse:

“Na minha Opinião, o marco [de 18 milhões] não é tão significativo em relação ao próximo halving que ocorrerá em maio de 2020. … Nessa data, o bloco [subsídio] passará de 12,5 BTC para 6,25 BTC.”

Imagem de Andreas Antonopoulos via Christine Kim para CoinDesk