Fidelity Digital Assets fornecerá custódia para fundo de rendimento de derivativos de Bitcoin

Um gestor de ativos quer experimentar um fundo baseado em opções de bitcoin, já que as principais bolsas estão tornando a negociação de derivativos de Cripto mais acessível aos investidores.

A Wave Financial, sediada em Los Angeles, lançou o Wave BTC Income & Growth Digital Fund, promovendo o fundo como o primeiro fundo de rendimento baseado em criptoderivativos do mercado.

“Acho que o que estava faltando no mercado de Cripto eram muitos tipos de produtos tradicionais muito sólidos, mas com Cripto ”, disse Ben Tsai, sócio-gerente da Wave Financial, ao CoinDesk.

Após vários meses de diligência, Tsai disse que a Fidelity Digital Assets agora está a bordo para fornecer custódia para o fundo.

A ideia é capturar parte de um novo mercado de produtos de rendimento no espaço Cripto , aproveitando a criatividade dos fundos tradicionais e o crescimento das plataformas de derivativos Cripto que sustentam os aspectos técnicos desses novos fundos.

O fundo Wave planeja gerar renda mensal com o prêmio da venda de opções de compra com strikes 20 por cento maiores do que o preço atual no momento. Ele visa distribuir dividendos que são 1,5 por cento do valor patrimonial líquido do Bitcoin mantido no fundo, resultando potencialmente em um rendimento anual de 18 por cento.

O fundo de renda Bitcoin cobra 100 pontos-base de gestão fixa anualmente e fica com 30% de qualquer retorno acima do rendimento de 18%, colocando o restante de volta no fundo, de acordo com Tsai.

O novo fundo está atualmente aberto para subscrições, mas T há nenhum investidor que tenha confirmado a subscrição.

"Temos vários investidores que demonstraram interesse e estamos trabalhando para conseguir para eles o memorando de colocação privada e o acordo de subscrição", disse Tsai.

Um dos produtos similares no espaço de fundos baseados em opções de ações é o Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Income Fund ( ETB <a href="https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf">https://funds.eatonvance.com/media/2286.pdf</a> ).

A taxa de despesa total desse fundo de US$ 393 milhões é de 111 bps, incluindo 100 bps de taxa de administração, o que está na extremidade inferior do espectro de taxas para fundos baseados em opções, de acordo com a Morningstar.

O retorno médiona categoria de fundos baseados em opções é de 1,25% no último ano, 5,1% no período de três anos e 10,44% no acumulado do ano até 17 de setembro.

Um jogo arriscado

Uma das maneiras de esse fundo funcionar é identificar com precisão a precificação incorreta no mercado de opções de compra. No entanto, é complicado conseguir isso, dados os derivativos de Cripto , como opções, disse Samuel Lee, consultor financeiro da SVRN Asset Management, sediada em Chicago, à CoinDesk.

“Eles são uma classe de ativos muito nova cujo mercado não é muito eficiente”, disse Lee, acrescentando:

“Investidores qualificados vão tirar muito mais vantagem daqueles que são menos qualificados nesses Mercados , quando comparados aos Mercados de ações e renda fixa mais maduros.”

O consultor financeiro também disse que, embora seja possível para a empresa obter um rendimento mensal de 18%, o retorno total do fundo deve ser mais importante para os investidores.

“Muitos fundos de renda com rendimentos muito altos estão frequentemente sacrificando retornos de preço”, disse Lee. “Enquanto você está obtendo prêmios altos, você pode estar sacrificando todo esse potencial de alta.”

Focar muito no rendimento também colocaria em risco o cumprimento das metas de renda mensal com o principal dos investidores no fundo, ele acrescentou.

No entanto, a ineficiência no mercado de opções pode ser uma oportunidade para fundos de criptoderivativos, explicou Lee.

“Quanto mais ineficiente for o mercado, o que significa que menos pessoas inteligentes o observam, maior será a precificação incorreta”, disse ele.

Os custos de transação incorporados também podem corroer os retornos totais desses fundos, acrescentou Lee.

O amplo spread entre compra e venda no mercado de derivativos de Cripto implica baixa liquidez e alto custo de transação, além de haver impostos cobrados sobre a renda, de acordo com Lee.

Construído em derivados

Todos esses fundos são possíveis devido à simplicidade operacional oferecida hoje pelas principais bolsas de Cripto , que oferecem novas plataformas para negociar derivativos de Cripto .

Este mês, a Binanceadquirido A exchange de Cripto JEX vai impulsionar suas ofertas de derivativos de Cripto para traders. A JEX registrada em Seychelles oferece spot e derivativos, incluindo opções e negociação de futuros em moedas digitais.

Em agosto, a bolsa de futuros de Cripto Deribit disse tornou-se uma das primeiras bolsas de futuros e opções de Cripto a fornecer negociações de grande volume de derivativos de Bitcoin e ether.

Em março, a plataforma de negociação institucional e gestão de portfólio Caspian, apoiada pela Galaxy Capitallançado negociação de derivativos de Criptomoeda , incluindo futuros e opções.

Há também mais bolsas com planos de oferecer tais serviços.

Mercado de derivativos CME Groupanunciado em setembro que oferecerá opções em seus contratos futuros de Bitcoin a partir do primeiro trimestre de 2020.

A subsidiária da Seed CX, Zero Hash – a prestadora de serviços de custódia e liquidação da empresa – iráapoiartransações de derivativos e incluem opções em uma data futura.

Os investidores vão aderir?

As perspectivas de novos fundos e estruturas podem ser animadoras, mas ainda não se sabe se o fundo Wave ganhará força, enquanto a administração aguarda a assinatura dos primeiros investidores substanciais.

Tsai, que liderou investimentos alternativos na região Ásia-Pacífico na Alliance Berstein, disse que a Wave Financial está abordando investidores credenciados e indivíduos de alto patrimônio líquido, e vem desenvolvendo uma rede de distribuição nos principais Mercados internacionais.

Várias empresas expressaram interesse em distribuir o fundo, disse Tsai, incluindo uma no Sudeste Asiático pedindo para ser uma distribuidora exclusiva na região.

A América Latina é outra região com potencial, disse Tsai.

“Na minha experiência anterior, os investidores latino-americanos no espaço de gestão de patrimônio realmente compram produtos semelhantes aos investidores asiáticos”, disse Tsa, descrevendo os investidores dessas regiões como sendo menos avessos ao risco.

Ele disse que o fundo oferece aos investidores uma maneira menos volátil de ganhar dinheiro com Bitcoin, pois ganha prêmio enquanto o aumento do preço do BTC for inferior a 20%.

Além disso, o fundo baseado em derivativos de Cripto também pode diversificar os portfólios dos investidores, pois não está correlacionado com a maioria das classes de ativos tradicionais, disse Tsai.

Imagem do gráfico de negociação via Shutterstock